連塑1401合約連續(xù)第三周上漲，上周五收于10660元/噸，7月累計漲幅6.81%。目前下游處于消費淡季，在國內(nèi)經(jīng)濟復蘇疲弱的背景下，短期連塑將維持振蕩走勢。后期在國內(nèi)石化減產(chǎn)保價、原油高位等因素支撐下，連塑將進一步上行。

供應維持偏緊局面需求淡季，石化繼續(xù)維持其減產(chǎn)保價策略。撫順石化45萬裝置推遲到8月1日開車，神華包頭30萬噸裝置重啟后生產(chǎn)HDPE。大慶石化老線性裝置依然停車。據(jù)估計，7月線性裝置開工率約79.14%，比6月環(huán)比增加3.96%。總體來看，7月份裝置檢修重啟后新增產(chǎn)量不大。庫存方面，各環(huán)節(jié)線性庫存不高。從區(qū)域來看，北方庫存較上月底略有增加，而南方庫存繼續(xù)減少。線性庫存整體處于低位，短期市場貨源仍維持偏緊格局。

下游需求緩慢回升7月上旬華北地區(qū)農(nóng)膜開機廠家陸續(xù)增多，但同比訂單情況略差。由于原料價格高企，下游大型經(jīng)銷商觀望情緒較濃，暫無儲備意向，多按訂單采購為主。農(nóng)膜廠家訂單較往年同期延后和減少，生產(chǎn)周期延長。原料庫存方面，華北地區(qū)有所提升，但大部分廠家均未出現(xiàn)像往年一樣儲備部分原料的現(xiàn)象，整體仍處于低位狀態(tài)。后期隨著農(nóng)膜需求的逐漸好轉(zhuǎn)，下游原料補庫存或支撐連塑市場。

原油持續(xù)上行支撐連塑價格隨著美國駕車高峰季節(jié)的啟動，原油價格持續(xù)向上創(chuàng)出新高。雖然美國汽油日均需求較高點有所下降，但原油庫存減少對油價是壓倒性的利好。連塑與WTI的比值近期下滑到100—102的水平，該比值處于一年以來的低點。基于原油對連塑的傳導效應，預計該比值向上修復的動力將支撐連塑走強。

綜上所述，維持連塑中線多頭思路，投資者可逢回調(diào)加倉多單，止損10260。