2014年8月份中國進口總值同比降2.4%，1-8月同比增6%，整體進口數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好。而中國PE8月份進口量同比跌7.01%，而1-8月份PE進口量同比大幅增長10.54%，遠高于1-8月中國進口總值同比。2014年煤制烯烴項目集中投產(chǎn)，而中國PE進口量持續(xù)大幅增加，市場人士對此表現(xiàn)不解。
   
    中國1-8月份PE進口量大幅上升，主要歸結為四個原因。
   
    首先是，2014年PE均價相比2013年高4.13%，部分進口資源有一定套利空間，紛紛進入中國市場。1-8月份進口產(chǎn)品相比國產(chǎn)資源有一定套利空間的占比如圖1所示，多數(shù)進入中國市場的LDPE和HDPE資源具有一定的價格優(yōu)勢。隨著國內(nèi)PE產(chǎn)能的迅猛擴增，且LLDPE和HDPE的擴增速度較為明顯，進口LLDPE資源多集中于高端產(chǎn)品，而在有套利空間的進口資源中，HDPE套利利潤比在14.6%，不及LDPE、LLDPE的套利利潤比22.7%和14.8%，且HDPE進口資源的基數(shù)較大，1-8月的進口增幅不及LDPE和LLDPE.
   
    國內(nèi)1-8月LDPE進口增幅為25.7%，居PE進口增幅之首。主要歸因于中國LDPE沒有擴能，國內(nèi)存在一定的供應缺口，加上伊朗受西方的經(jīng)濟制裁，出口到歐美國家的化工產(chǎn)品數(shù)量受限，轉而向中國、印度等國家出口。伊朗PE生產(chǎn)裝置多集中在LDPE和HDPE，出口至中國的PE資源多以LDPE和HDPE為主，國內(nèi)1-8月LDPE進口資源中，伊朗的進口量位居第三，進口量為32.5萬噸，占LDPE進口總量的23.7%;國內(nèi)1-8月HDPE進口資源中，伊朗的進口量位居第一，進口量為65.5萬噸，占HDPE進口總量的20.9%.
   
    另一個重要原因是，2014年中國銀行借貸縮緊，資本流動性受限，部分企業(yè)通過進口資源信用證，利用國內(nèi)外息差不對稱進行融資獲利。
   
    最后一個較為重要的原因是，下游行業(yè)的有一定利潤空間，以PE下游農(nóng)膜中的雙防膜為例進行說明，如圖2所示，雙防膜企業(yè)利潤在-15-895元/噸，多數(shù)處于盈利狀態(tài)，企業(yè)的正常運營得到保證，需求仍保持較為平穩(wěn)的增長，對PE供應的增加量有一定的消化能力。雙防膜原料主要來自于PE中的LDPE和LLDPE，中國是一個農(nóng)業(yè)大國，對農(nóng)膜的需求穩(wěn)步增加，這與PE進口量中LDPE、LLDPE增幅較多的情況相符；而HDPE產(chǎn)品分類較為多，各小產(chǎn)品的需求總量不及LDPE、LLDPE，且國內(nèi)企業(yè)HDPE擴能后，多以生產(chǎn)需求較多的管材、注塑、中空等資源，各產(chǎn)品的自給率提高，受需求制約，HDPE進口增速相對緩慢。
   
    2014年1-9月份中國PE擴能150萬噸，產(chǎn)能釋放率在七成，產(chǎn)量增加105萬噸左右，2014年第四季度，PE計劃新增產(chǎn)能在60萬噸，2015年PE擴能計劃在285萬噸，隨著國內(nèi)PE產(chǎn)能擴增的速度加快，國內(nèi)PE自給率逐漸提高，進口料的市場份額或有縮減之勢。多數(shù)進口資源最終需要終端消化，同時需要關注下游需求的跟進情況。