進入11月，甲醇市場依舊疲弱，期貨盤面價格創出上市以來新低，沿海港口現貨價格也跌破年中低價至4年最低。本周（11月10-14日）甲醇雖然出現止跌反彈的跡象，但從市場供應和下游消費情況看，上漲空間不大。

　　進口量增加 庫存壓力難以緩解

　　隨著國際甲醇裝置重啟，供貨充足，CFR中國港口甲醇報價十一之后大幅下跌48美元/噸至320美元/噸，為4年的低點，本周（11月10-14日）外盤價格止跌回升，最新外盤報價為326美元/噸，對港口現貨有一定的支撐。從進出口量來看，10月進口甲醇預估在43萬噸，出口量為2萬—3萬噸，凈進口量為40萬噸，比9月凈進口量高出7萬噸；預估11月進口量或接近50萬噸。進口增加對港口庫存再次形成壓力。

　　當前社會庫存總量已經連續多月維持在100萬噸的高位水平，并且近期江蘇和華南港口庫存又開始回升，隨著外盤進口甲醇持續到港，傳統下游消費低迷，港口去庫存將是一個較為漫長的過程。寧波港(601018)口庫存量雖然有所下降，但是隨著寧波富德甲醇制烯烴裝置停車檢修，預計該港口庫存未來兩周將再次上升。

　　油價下跌打壓甲醇下游消費

　　受國際原油持續下跌影響，14日國內成品油價格或“八連跌”，降至4年來低位，這將影響甲醇下游消費。甲醇有較多的隱性消費使用在調油領域，隨著油價下跌，甲醇調油的用量將會減少。另外，在油價下跌的大環境下，液化氣價格跌幅明顯，比如廣州地區液化氣價格僅有4800元/噸，而一向用來摻混液化氣的二甲醚是甲醇主要的消費領域之一，二甲醚廣州報價在4000元/噸附近，只比液化氣低800元/噸，摻燒動力減弱，其消費需求將減弱。山東地區二甲醚企業本周基本處于關停狀態，筆者認為，液化氣價格大幅下跌，二甲醚生存空間被擠壓是關停的最主要原因。

　　內地甲醇外運恢復 再次沖擊東部市場

　　APEC會議期間，西北甲醇外運受到一定限制，國產貨物流入沿海港口和山東區域的量比較少。在供應減少的情況下，沿海港口和山東市場總體表現依舊不佳，主要是因為下游消費疲弱，企業采購較為謹慎，拿貨量少，據了解，山東廠家庫存壓力凸顯。隨著會議結束，預計甲醇運輸很快會恢復正常，屆時西北低價甲醇將會流入山東、華東等地，沖擊當地市場。同時，又恰逢寧波富德甲醇制烯烴裝置檢修，華東市場消費能力減弱，傳統下游甲醛、二甲醚等消費都不佳的情況下，西北到貨無疑會增加市場庫存壓力。

　　綜合來看，甲醇期貨已跌至上市以來最低水平，沿海現貨、外盤報價均跌至4年低位，甲醇絕對價格較低。不過，國內外供應充足和社會庫存高位依舊是壓制甲醇反彈的關鍵因素。另外，市場傳聞山東聯泓100萬噸甲醇制烯烴裝置預計在下周投料試車，投資者應關注其投產是否順利，以及對局部市場的影響。