今年對多晶硅大省四川來說似乎是多事之秋。11月17日晚間，樂山電力發布公告，因控股子公司樂電天威資不抵債，擬以債權人身份向法院申請樂電天威破產清算。這也是四川多晶硅兩大巨頭天威四川硅業和新光硅業接連倒下后，又一個難逃破產命運的“倒霉鬼”。

　　高點出征寄予厚望

　　資料顯示，樂電天威成立于2008年1月，由樂山電力和天威保變共同組建，注冊資本5億元，樂山電力占比51%，天威保變占比49%。該公司設計年產能為3000噸的多晶硅項目于當年3月開始動工建設。

　　2008年，我國的第一條千噸級多晶硅項目新光硅業正式投產不久，多晶硅價格現貨價格最高達每噸300萬元以上，可謂暴利，各路資本競相追逐。這是多晶硅行業發展十分紅火的一年，全國各地不管是否具有區域優勢，是否擁有相關資源，多晶硅項目紛紛上馬。當年我國多晶硅設計產能約2萬噸，到2009年在建產能已達8萬噸。同時在不斷擴大規模的還有下游的光伏組件企業。

　　樂電天威多晶硅項目在2009年9月實現了試生產成功，建設周期只用了十七個月。據了解，該項目采用加壓熱氫化技術、大直徑加壓精餾技術和18對棒的加壓還原爐，是當時最為先進的多晶硅生產技術。據樂山電力公告的數據顯示，該項目總投資約22億元，和同期建設、同規模的多晶硅項目相比投資已屬最少。據有關公告數據，眉山瑞能、天威四川硅業的3000噸多晶硅項目投資均達25億元以上。

　　2010年4月，樂電天威公司順利轉入生產經營。轉入生產后，生產系統很快就進入正常穩定的生產，實際生產能力達到了設計產能，產品質量穩定，各項消耗指標和生產成本都超過了可研報告的標準。該項目還獲得了國家優質工程銀質獎，這是工程建設質量方面的最高榮譽獎勵。

　　此外，該項目所在地樂山，周邊水電、天然氣、硅粉、液氯資源豐富，公司股東樂山電力具有電力資源優勢，天威保變也正大力進軍新能源產業，發展下游產業鏈。在當時兩個上市公司的強強聯合之下，樂電天威被業內寄予厚望，一度被視為傳統能源電力行業嫁接新能源產業的典范。

　　天有不測陷入困局

　　盡管樂電天威擁有“投資少、建設快、質量優”的各種優質項目光環，但面對瞬息萬變的市場卻顯得無比卑微而渺小。

　　中國在眾多投資者對多晶硅的大干快上之下，導致產能激增，成為了全球多晶硅產能最大的國家，幾乎占領了全球的半壁江山，競爭也日趨激烈。而中國生產的光伏產品多數用于出口，隨著2008年底全球金融危機蔓延，尤其是2011年歐債危機的爆發，我國太陽能電池組件出口嚴重受阻，供大于求，價格大幅下滑。與此同時，近年來美、韓企業仗著政府補貼及巨額優惠貸款，也以低于其成本的價格向中國大量傾銷多晶硅，以此來不斷擠占中國多晶硅企業有限的市場空間。

　　用“過山車”來形容這幾年來全球多晶硅價格一點也不夸張。2009年，多晶硅價格從每噸300萬元急劇下跌。在2011年上半年每噸價格大約為60-80萬元，到下半年便跌至成本線以下，進入2012年價格更是跌至歷史低點12萬元左右。而目前，多晶硅每噸售價也僅在15-16萬元左右。

　　面對這樣的市場行情，沒有任何一家企業可以獨善其身。哪怕是行業內的頂尖龍頭，也必須接受來自成本與價格的殘酷檢驗，區別在于誰的資金實力更雄厚，誰就扛得更久。樂電天威在這一次的行業危機中，也不得不直面價格跌破成本線的現實，不得不停產準備技改，以期通過新技術降低成本。

　　2011年11月樂電天威便宣布停產技改，但因各方面條件的制約，技改推進并不順利，至今仍未復工。停產3年，樂電天威沒有收入來源，身上還背負著巨額債務。截至2013年底，其債務總額約為21億元。去年，樂電天威年度凈利潤虧損7.39億元。截至今年6月底，公司再虧0.91億元，凈資產為-5.4億元。

　　深沉反思投資熱之殤

　　事實上，面對行業產能的過剩、巨額的債務，樂電天威的破產早在市場預期之中。擁硅為王的時代早已一去不返，回頭審視天威四川硅業、新光硅業、樂電天威等等一度輝煌的硅業巨頭們，值得我們反思的是，多晶硅企業為何會走到這一步？

　　當年，國家下放多晶硅項目審批權限，各地項目蜂擁而上，政策成為盈利的砝碼。人人都急迫地想要感受暴利之下的快感，上項目、拿路條，似乎都被賦予了“新能源”的榮譽和特權。截至2012年底，中國在建及已建成的多晶硅企業近70家，投資超過500億元。

　　在全球化時代，新能源行業的競爭也是國際化競爭，產業結構受制于國外市場。多晶硅項目的投資熱潮帶來并不是利益共享，當巨額出口在嚴重依賴的海外市場萎縮之后湮滅，留下的只有“傾銷”和“補貼”的國際貿易爭端，以及滿眼的產能過剩。到2013年8月，中國在產的多晶硅企業卻不超過5家。之后，即使多家企業復產，數量也不超企業總數的20%。更加重要的是，在所謂的“停產潮”中，多家多晶硅企業倒閉，甚至退出了多晶硅產業。“大干快上”后無利可圖，多晶硅投資熱潮最終在企業屢屢停工破產的教訓下退去。

　　可以說，樂電天威并不是國內多晶硅行業投資冒進的唯一犧牲品。當初一窩蜂地盲目投資，令多晶硅乃至整個光伏行業野蠻生長，產業發展規律遭到破壞，也許市場懲罰還將繼續。