1月8日，深圳市五屆人大常委會第三十六次會議上，市長許勤向大會作“2014年經濟社會發展情況和2015年政府工作初步安排”報告稱，深圳將在2015年制訂前海蛇口片區自貿區試點具體實施方案，明確路線圖、時間表和項目清單，全面落實粵港澳服務貿易自由化政策。

近日，A股“自貿區概念”炒作退潮。截至1月12日，廣東自貿區“新黑馬”蛇口片區涉及的A股上市公司股價經過連日調整，逐步回到去年底價格附近。對此，市場人士表示，自貿區從提出到實施需要多方面的制度配合，在各地具體細則公布前，依然存在不錯的溢價空間，但企業的最終溢價能力則與其擁有的資源實際價值和產業基礎相關。

去年市場頻繁炒作的自貿區概念利好在年底靴子落地。12月28日，第十二屆全國人大常委會通過有關決定，劃定廣東、天津、福建、上海四個自貿區范圍，面積分別為116.2平方公里、119.9平方公里、118.04平方公里和120.72平方公里。華泰聯合的分析報告指出，自貿區內，地產、交運物流和零售行業將最為受益。在廣東自貿區試驗區范圍內，蛇口的加入，將招商局集團和中集集團等大型企業納入自貿區領域，投資者原有的資金布局路線圖得到改寫。

主導產業遴選

根據此次深圳市政府2015年工作初步安排，今年將充分發揮前海先行先試政策和自貿區政策疊加優勢，促進現代服務業開放式發展，打造海上絲綢之路重要戰略支點。

在香港大學經濟金融學院教授宋敏看來，此前，前海定位為發展現代服務業、深港國際金融中心，“定位相對比較窄”。他說，蛇口是成熟的工業區，在制造業、高科技等方面有優勢。蛇口納入廣東自貿區，與前海的服務業可以更好地結合，進行互補，產業體系也會比較完善，對香港金融服務業等吸引力會更大。

去年底，廣東自貿區申請方案正式獲批，深圳13.2平方公里的蛇口工業區區塊加15平方公里的前海區塊，共同被納入廣東自貿區范圍，蛇口成為此次意外的“黑馬”。按照規劃，加入了蛇口的廣東自貿園區將以制度創新為核心，以深化粵港澳合作為重點，著力營造法治化、國際化商業環境，推進投資貿易便利化先行先試，擴大金融、商貿物流、航運等服務業開放，探索全面深化改革擴大開放的新模式、新路徑。

由此看來，加入蛇口片區后，不光是之前定位的金融和商貿物流，還有航運港口才是自貿區內產業發展重點。

前海管理局保稅港區管理處處長劉曉介紹，前海合作區包括前海灣保稅港區和非保稅監管區兩大塊，而蛇口也包括蛇口片區和西部港區，原來在空間上是分割，現在媽灣、赤灣、前海灣保稅港區可以成為完整的西部港區，形成粵港澳大灣區發展良好的驅動軸。

劉曉曾對媒體公開表示，自貿區規劃將西部港區的媽灣、赤灣和前海灣港區連接成為一個整體，這一區域的港口吞吐量占整個深圳港的一半，而且航線以前往日韓、東南亞各國為主。自貿區成立后，前海的金融、貿易、航運服務等將為蛇口片區注入新的活力，以開發開放帶動蛇口轉型升級，依托粵港澳大灣區，共同打造海上絲綢之路的金融創新中心、對外投資樞紐、國際貿易門戶、現代物流樞紐、專業服務基地和國際交往平臺。

盡管產業發展明晰，但從二級市場行業表現看，多數人士認為，擴容后的廣東自貿區，房地產、港口和零售行業最為直接受益，而金融及現代服務業則為中長期受益產業。

“最大影響是貿易政策的開放及國際物流需求的增加。”華泰聯合證券在分析報告中稱，“交通運輸業對自貿區的敏感度僅次于房地產。” 此外，華泰聯合證券還認為，三大自貿區有助提高當地居民消費水平，將使區域零售行業及相關服務行業受益。

受益企業盤點

蛇口被納入廣東自貿區，招商局集團無疑成為最大的贏家。

2010年開始，雄踞蛇口的招商局集團已經宣布投資600億元巨額資金來推動蛇口區域的轉型升級，預計將在未來5-8年內完成新蛇口再造。

公開資料顯示，目前招商局集團在蛇口擁有規劃建面170萬平方米的太子灣郵輪母港綜合體項目，以寫字樓、商業用地為主，兼有倉儲、港口碼頭及少部分住宅;該公司還在蛇口擁有占地100多萬平的舊工業廠房及員工住宅，未來存在升級改造為商住用地的可能;此外，招商局集團在前海擁有3.9萬平方公里的港口物流用地，超過整個前海規劃區土地面積的1/4。

在招商局集團旗下子公司中，招商地產(000024.SZ)在蛇口擁有海上世界住宅、金融中心二期項目，建筑面積合計35萬平方米;此前，該公司在蛇口擁有建面110萬平方米的持有物業，扣除30萬平方米的廠房，其余80萬平方米為寫字樓、商鋪、公寓、酒店、別墅。招商地產正在蛇口推進多個“城中村”舊改合作開發項目，蛇口納入自貿區有望加快其舊改項目的開發進度。

蛇口前海區內的另一大“地主”為中集集團(000039.SZ)。該集團注冊地址為深圳市蛇口工業區，除了擁有前海52萬平方米土地外，在蛇口的4萬平方米工業用地已成功轉為商業用地，被允許商業開發。

而另一上市公司深南電A(000037.SZ)所屬10萬平方米廠區位于前海規劃區域，按照前海產業規劃，該發電廠區搬遷可能性很大，因此，有望坐享廣東自貿區建設紅利帶來的土地升值。此外，公司還曾多次傳出券商借殼“緋聞”。

除地產之外，港口物流也是二級市場最認可的受益產業。在整個蛇口前海大片區，共有蛇口港、赤灣港、媽灣港，深赤灣A(000022.SZ)擁有赤灣集裝箱堆場與媽灣港區堆場約100萬平方米，其中70%為長期租賃。但瑞銀證券饒呈方認為，在主營業務方面，粵港澳自貿區雖將有望提高赤灣港長期箱量增長前景，特別是進口集裝箱量，但預計對公司近兩年盈利并無實質性影響。

但在深圳蛇口媽灣港區內，盤踞著廣聚能源(000096.SZ)全資子公司廣聚億升自建35000噸級和5000噸級的石化類專用深水碼頭各一座，分析人士指出，能否受益自貿區政策尚難定論。

在零售業方面，華泰聯合報告指出，前海蛇口片區被納入自貿區后，區域內的高端商業品牌和價格優勢將對非自貿區內的商業帶來沖擊，尤其是區內對跨境電子商務的大力扶植，將對深圳本土強勢零售品牌天虹商場(002419SZ)和茂業國際(00848.HK)造成沖擊。