預計塑料期貨主力1401合約8月下旬后或將出現回落，主要是PE裝置全面復產、進口大幅回升以及未來國際油價回調等利空因素出現，不過下半年整體上行趨勢不變。

首先，8月下旬撫順和大慶石化全面復產。5月以來，線性期價觸底回升的主要動力就是石化庫存低位、市場貨源偏緊，直到目前該狀況一直都沒有明顯改變，致使石化廠商持續調漲出廠價格，盡管現貨成交清淡，但由于農膜剛需存在以及貿易商的備貨需求，塑料價格也持續上漲；不過隨著8月20日大慶石化和撫順石化裝置的全面復產，合計恢復產能約有197.5萬噸，如果能按預期復產，將在一定程度上緩和供應偏緊狀況；新產能方面，四川煉化60萬噸PE裝置預計下半年可能投產，再加上武漢石化30萬噸線性裝置未來也需要投產，這些都將給未來市場供應帶來壓力。

其次，8月份我國PE進口量環比將大幅回升。通常8月是年內進口量較大的月份，近4年來的每個8月平均進口量高達22.9萬噸，相比5-7月份的進口量有明顯回升；且今年需求增速維持在12%以上的水平，進口利潤也持續回升，因此可以預計今年8月PE和線性進口量要高于平均水平的概率較大，且我國PE對外依存度高達40%以上，所以進口量的大幅回升，無疑將緩和目前貨源偏緊狀況。

再次，，9月后成本支撐將逐漸減弱。9月以后全球汽油消費旺季陸續進入尾聲，煉廠開機率以及加工量也將從高位回落，因需求推漲的國際油價隨著前期多頭的獲利離場也將隨之高位回調，原油下跌必然會給后市塑料期價帶來較大壓力。例如，全球原油加工量是直接影響原油需求的最主要指標，而全球主要消費大國的原油加工量的季節性十分明顯，歷史上9、10月份美歐日原油加工量相比8月份持續下降，且下降幅度較大，10月份是下半年的低谷期，另外，歐洲16國和日本的原油加工量相比往年處于較低水平，因此需求下降無疑將壓制油價。

最后，8月過后棚膜和地膜裝置開機率處于回升通道中，目前華北地區功能膜已提升至60%附近，日光膜也已進入生產旺季，盡管目前農膜企業仍抵觸目前的高價塑料，但隨著裝置開機率的回升，其剛需也持續回升；另外，8月份也是貿易商的重要備貨時期。據中塑資訊的最新統計，截至7月31日，中國PE市場庫存環比增速恢復至0.91%，結束了過去4月份以來庫存持續下降的趨勢，盡管同比庫存下降幅度仍在10%的水平，表明備貨量明顯減小，但季節性備貨行為依然存在，對塑料需求的拉動力也存在，所以近期農膜企業剛需以及貿易商的備貨行為仍將提振塑料期價。

預計塑料期貨主力1401合約8月下旬后或將出現回落，主要是PE裝置全面復產、進口大幅回升以及未來國際油價回調等利空因素出現，不過下半年整體上行趨勢不變。首先，8