PPP、大并購、野蠻人、海外投資??????越來越多的環保產業人士從這些“錢”味十足的詞匯中，感到了環保產業資本時代的洶涌氣息。

　　2016年2月，北京控股有限公司(以下簡稱北控)對德國EEW(垃圾焚燒企業)超過百億人民幣的天價并購投資還歷歷在目，這起并購的背后，國企北控展現出的恐怖融資能力是這場并購大戰中最值得關注的看點和獲勝的關鍵：據外媒披露，為完成此次收購，北控向國內某銀行以1%左右的利率籌了高達25億歐元的巨額短期貸款。

　　在環保產業市場做大、熱錢遍地、參與者激增的背景下，將企業的財技即投融資能力作為區分企業層級的標準，遠比資產規模要更有說服力。EEW收購案中的一個細節是，民營垃圾焚燒發電企業天楹環保也是主要競購方之一。然而在北控105億元人民幣(對應溢價率227%)的收購金額揭曉之后，不禁讓人有些唏噓：全部身家45億元的天楹環保或許僅僅是個陪練。

　　的確，在資本大潮席卷之下，一些公司憑借強硬的股東背景以及得天獨厚的身份，擁有了包括其他上市公司在內的絕大部分環保企業所不擁有的資本運作能力，強者恒強的馬太效應似乎在環保產業中愈發凸顯。

　　目前包括新三板在內的絕大部分環保上市公司最新(2015)年報已經公布，從過去一年的投融資數據，可以一窺環保產業資本時代的真實景象。

　　在包括68家A股、H股及249家新三板，共計317家環保上市公司里，如果以現金流量表中的投資現金流出和融資現金流出作為反映投融資體量情況的主要指標，那么，2015年317家環保上市公司融資和投資額分別是1767億和837億元，較2014年同比增長高達37%和54%。在行業整體營收和增長數據并不十分理想的2015年，投融資金額取得如此可觀的增長，可以說環境產業資本時代到來的說法一點也不夸張。

　　數據來源：上市公司年報，宇墨咨詢整理

　　再來看一組數據：2014年，融資金額前十的環保上市公司融資額占全部的57%，而在2015年，這一比重進一步增長到了63%。也就是說，307家環保上市公司的融資額總和不到前10家環保企業融資額的2/3。作為對比，總資產規模前十的企業占全部企業資產總和的比重為45%。

　　據此，可以毫不夸張地說，以融資能力為代表的資本運作能力才是將不同層級環保企業劃分開來的鴻溝。

　　分析大中型上市公司及新三板中小型環保企業投融資情況，可以得出以下結論：

　　1.在并購及PPP項目投資兩大行業主題背景下，股權收購及項目建設投資是大中型環保企業占比最高的兩個投資方向。對比之下，購買理財產品占新三板環保企業投資份額的相當比重，在資金有效利用方面，中小企業的不足凸顯出來。

　　2.項目貸款是大中型企業融資資金流入的最主要來源，可見在環保項目投資中強有力的信用背書的重要性。而對新三板環保企業來說，融資方面的差距沒有想象中的大，貸款及大部分領先企業可通過借款及貸款的方式獲得數億元的現金。但值得注意的是，股權掛牌交易獲得的資金占融資額的較小比重，可見新三板作為融資渠道依然孱弱。

　　3.絕大部分大中型上市公司及新三板企業的投資額均取得了可觀的增長，尤其是垃圾焚燒、資源回收利用、餐廚垃圾處理等固廢企業，可見該領域投融資之活躍。