在連續一個多月的快速攀升之后，本周一螺紋鋼意外大跌封停，一天之內便回落至月初的水平。隨著市場利多出盡，滬鋼后期將進一步承壓，淡季不淡之后，或將出現旺季不旺的現象。

供應維持高位

國家統計局數據顯示，6月，我國生鐵、粗鋼和 鋼材產量分別為5974萬噸、6947萬噸和10072萬噸，同比分別增長1.8%、1.7%和3.2%；日均產量分別為199.13萬噸、231.57 萬噸和335.73萬噸，較5月日均產量分別增長1.78%、1.82%和4.64%。6月粗鋼日均產量創下歷史新高，鋼材單月產量也首次突破1億噸大 關。受鋼價大漲影響，鋼廠噸鋼利潤顯著回升，國內粗鋼與鋼材產量于傳統淡季之中連創新高，預計未來將對鋼市造成極大的供應壓力。

為保障抗震紀念活動期間的空氣質量，唐山市再出限產措施。此次限產時間跨度近20天，超過了此前的預案規定，不過，相對于6月中國——中東歐國家地方領導人會議期間的措施，此次限產并未要求高爐燜爐，而對燒結的限制也可通過提前備料來應對，則相關措施對唐山鋼材實際產量的影響料極為有限。

需求受到較大抑制

短期來看，國內鋼材需求仍將進一步下滑。6月中旬，參加中國鋼鐵工業協會生產經營旬報統計的 144家會員鋼鐵企業鋼材銷售結算量為1395.91萬噸，日均銷售139.59萬噸，比上一旬日均增加1.70萬噸，增幅1.23%；而粗鋼銷售結算量 為56.32萬噸，日均銷售5.63萬噸，比上一旬日均減少0.20萬噸，減幅3.40%。當前一段時間全國范圍內降雨頻繁，局部地區不乏洪澇災害，建筑 工地施工進度遲緩，終端用戶的鋼材消費量受到顯著抑制。

中長期來看，螺紋鋼的主要需求端——房地產市場進一步降溫。國家統計局數據顯示，1—6月，全國房地產開發投資46631 億元，同比名義增長6.1%，增速比1—5月回落0.9個百分點；房地產開發企業房屋施工面積669750萬平方米，同比增長5.0%，增速回落0.6個 百分點；房屋新開工面積77537萬平方米，增長14.9%，增速回落3.4個百分點。異常火爆的樓市已引起監管層重視，一二線重點城市存在重啟限購政策 的可能。同時，部分銀行因前期發放速度過快，近期亦開始收緊房貸。隨著投機性需求漸趨平靜，后期房地產市場將持續承壓，并對鋼材中長期需求形成抑制。

上方壓力重重

央行調統司司長盛松成7月16日表示，從M1和M2的貨幣剪刀差趨勢看，中國企業已經出現流動性陷 阱現象。我國貨幣供應量分為M0、M1、M2三部分，M0指流通中的貨幣，M1是M0+單位活期存款，M2為M1+單位定期存款和個人儲蓄存款。自去年 10月開始，國內M1增速近五年半以來首次超過M2增速，至6月已達到24.6%的高位。反觀M2增速，在此期間一直維持在較小的區間范圍內，甚至已連續 兩個月不及同月M1增速的一半。這里所謂的流動性陷阱，是指在低利率水平下，貨幣供給的增加會轉化為單位活期存款，而不會對投資產生刺激作用，我國目前就產生了這種現象。

由于宏觀經濟下行，市場此前普遍存在國內流動性進一步寬松的預期，然而盛松成表示“貨幣政策有效而有限”，表明進一步寬松并不可取，令市場主流預期被證偽，進而導致了本周一以螺紋鋼為代表的大宗商品普遍下跌。（來源：期貨日報）