昨日(7月20日)夜盤，黑色系期鋼超跌反彈。今日午后，唐山鋼坯主流上漲50元，重新站上2010元/噸一線。今日沙鋼出臺新一輪廠價政策，建材上調30元/噸。前期武鋼8月政策同樣多以上調為主。鞍鋼廠價雖平推，但訂貨優惠多有減少，也算一種變相漲價。同時今日鋼廠調價并沒有按照預期腳本發生，下調有，但上調同樣不少。

　　故在三方共同支撐下，午后不少市場拉高之心再次活躍，局部反應迅速，報價反彈。那么此次反彈是否意味著此輪價格下跌就此結束呢?

　　趕著漲

　　今年鋼價始終給人一種趕著漲的感覺。回顧下今年以來的鋼市，2月-4月鋼價出現一輪暴漲，這期間受到需求支撐更加明顯，再加上資本寬松環境對期貨的刺激及政策面對行業造成的心理提振等因素，促成了此輪價格的暴漲。而6月至今淡季不淡的鋼價表現，則更多的是依靠期鋼及鋼坯的帶動。由于期鋼對預期把控更加敏感，而6月唐山迎來史上最嚴厲限產，炒作總在限產前，所以趕著漲的感覺就更加明顯。

　　這樣的鋼市氛圍又造成了需求的提前釋放。數據顯示，6月投資及新開工面積環比走弱，說明淡季需求萎縮不可避免。但投資同比繼續上升說明當前需求表現要比往年強勁。這說明漲價刺激著采購終端在保持觀望的同時，又不得不趕在價格低位時提前補貨。那么透支未來需求可能性就在變大。

　　這在前期也是有例證的，由于5月1日“營改增”試點全面推開，這就造成了部分5月需求提前在4月釋放，成為5月鋼價下跌的一大主因。所以后期需求釋放可以持續釋放仍有待觀察。

　　輪流漲

　　細心的朋友可以發現，前期板材價格上漲高于建材。鋼價上漲之初，熱卷和螺紋鋼價格基本持平，而這一波鋼價上漲之初， 熱卷價格高出螺紋鋼價價格高達500元。而本輪上漲可以看出板材上漲較為乏力，基本是在建材拉高后的被動跟漲。

　　造成這種現象主要因素是，前期乘用車購置稅減半導致用鋼需求增加，而此輪上漲主要來源于唐山限產，而唐山是建材生產重地。那么后期板材終端在無明顯利好的刺激下，難有大幅度的拉漲空間。

　　低庫存與高產量 哪個更可信

　　截止7 月 15 日，社會庫存錄得860 萬噸，處于歷史最低水平。 同時6 月下旬末，重點鋼鐵企業鋼廠鋼材庫存為 1323.36 萬噸，同樣處于歷史較低水平。而另一方面，6月粗鋼產量為6947萬噸，日均為231.57萬噸，超過今年4月的231.40萬噸，再創日均產量新高。

　　哪個數據更可靠?首先說低庫存，去年下半年鋼市去產能化效果顯著，加上上半年價格的暴漲，助推庫存的加速去化。也就是說是價格上漲促成了庫存下降，而并非庫存下降推高鋼價。

　　其次這些庫存去哪兒了?都消化了嘛?不然。在價格快速上漲的過程中，無論是終端用戶，還是鋼貿市場經銷商，都會積極入市采購，以便節約成本或者在價格 上漲中獲得更多利潤。可以說庫存并不是全是被終端消化，而是變得分散了。這種分散將存在于產業鏈的各個環節，切勿盲目相信“庫存偏低”的假象。

　　去產能化下的樂觀

　　2016年時間已經過半，在盈利空間擴大的刺激下，去產能效果并不理想，為了完成年度去產能既定目標，預計下半年產能去化進程將加快。而為了保持經濟平穩發展，以基建為首的需求點仍將陸續釋放，但房地產去庫存也壓力較大，預計下半年需求弱于上半年，同時庫存低位有待證實，對市場影響偏大。當然金九銀十或仍將迎來一個季節性上漲期。資金有望保持寬松，期鋼將有望繼續引領鋼價調整。

　　綜合來看，下半年鋼價震蕩偏強，且大跌的可能性不大。不排除資本熱炒黑色系期鋼帶來的超預期上漲，不過幅度難以超過上半年。

　　短期點刺激再現 鋼價震蕩

　　由于淡季需求萎靡，市場基本面亮點并不多，所以多靠期鋼、原料、 政策等因素來提振。就像本周價格前期價格走勢一樣，在缺少這些支撐后，鋼價下跌在所難免。而經過近幾日期鋼價格大跌后，風險有所釋放，后期下行空間有限。 唐山限產后即將迎來G20峰會所引發的一系列反應，但G20峰會可能對需求面的影響更大，前期搶工，后期停工均會對市場價格造成影響。近期鋼價在缺失需求 作用后，點刺激將成為引導鋼價調整的主要因素，大漲和深跌空間均有限。（來源：中鋼網）