今年以來，鋼材類期貨是市場上的明星品種。據(jù)中國證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，年初至今，螺紋鋼期貨累計(jì)上漲28%，熱卷期貨累計(jì)上漲30%，且期間均出現(xiàn)了趨勢性的大幅上漲和下跌。展望四季度，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，鋼材類期貨價(jià)格料先揚(yáng)后抑。

　　中信期貨研究員劉潔表示，首先，供應(yīng)端有利好釋放。從供應(yīng)端來看，一方面，受各種事件影響，主要產(chǎn)地不時(shí)限產(chǎn)停產(chǎn)，四季度唐山地區(qū)還有重大活動(dòng)，活動(dòng)期間唐山地區(qū)燒結(jié)環(huán)節(jié)將會(huì)限產(chǎn)50%。此外，若四季度北方空氣質(zhì)量較差，唐山地區(qū)臨時(shí)限產(chǎn)的可能性很大。

　 　另一方面，在供給側(cè)改革方面，今年上半年煤炭行業(yè)率先行動(dòng)，鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能進(jìn)度較慢。截至2016年7月底，鋼鐵去產(chǎn)能僅完成全年目標(biāo)任務(wù)的47%，下 半年鋼鐵去產(chǎn)能力度將加大。后期重點(diǎn)關(guān)注兩個(gè)省份去產(chǎn)能執(zhí)行情況。一是河北，河北今年計(jì)劃去煉鐵產(chǎn)能1726萬噸、煉鋼產(chǎn)能1422萬噸，去化任務(wù)主要集 中在下半年。從部分鋼廠調(diào)研情況看，四季度河北地區(qū)去產(chǎn)能（產(chǎn)量）基本會(huì)按計(jì)劃執(zhí)行，預(yù)計(jì)影響產(chǎn)量250-350萬噸。二是廣東，雖然全年廣東只計(jì)劃淘汰 240萬噸產(chǎn)能，但近幾個(gè)月其有新增淘汰產(chǎn)能，新增淘汰產(chǎn)能主要是中頻爐，這也從一個(gè)側(cè)面反映目前全國范圍中頻爐在未來的生存空間將越來越小。

　 　其次，需求方面，四季度整體需求將由穩(wěn)定轉(zhuǎn)弱，其中主要是房地產(chǎn)需求轉(zhuǎn)弱影響較大，其他板塊需求變動(dòng)不大。作為周期性行業(yè)，房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)結(jié)束上升周 期，展開下降周期。房地產(chǎn)銷售面積增速也已經(jīng)見頂，后期將延續(xù)下降趨勢。此外，對(duì)鋼材需求影響較大的房地產(chǎn)新開工面積增速也連續(xù)下滑，截至8月增速下滑至 3.26%。后期新開工和開發(fā)投資走勢不樂觀，將繼續(xù)偏弱運(yùn)行。因此，今年四季度房地產(chǎn)需求逐漸走弱，對(duì)鋼材價(jià)格提振將削弱，隨著時(shí)間的推移對(duì)價(jià)格形成壓 制。

　　基建需求上，四季度雖然有財(cái)政政策加大力度的預(yù)期，但項(xiàng)目實(shí)質(zhì)落地和開工并不會(huì)馬上兌現(xiàn)，無論從資金還是從潛力來看，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè) 投資額增長有限。因此今年基建投資增速會(huì)相對(duì)溫和，基本在10%-20%之間，對(duì)鋼材價(jià)格作用偏中性。總體而言，需求由穩(wěn)轉(zhuǎn)弱將使得黑色金屬價(jià)格逐漸趨 弱。

　　“四季度隨著河北去產(chǎn)能（產(chǎn)量）的順利推進(jìn)，鋼材產(chǎn)量會(huì)有一定程度減少，再加上其它因素支撐和提振，在初期需求相對(duì)比較穩(wěn)定的階段，鋼價(jià)還有一漲。但后期隨著需求趨弱，鋼價(jià)也將隨之趨于弱勢。”劉潔說。

　 　東證期貨研究認(rèn)為，市場將處于高波動(dòng)環(huán)境下，內(nèi)外部都存在嚴(yán)重打壓鋼鐵需求預(yù)期的因素，年底市場很有可能會(huì)以非常動(dòng)蕩的形式收官。由于市場風(fēng)險(xiǎn)此起彼 伏，不宜對(duì)冬儲(chǔ)行情期待過高。預(yù)計(jì)鐵礦石、螺紋鋼和熱軋卷板主力合約價(jià)格分別在300-480元/噸、1800-2600元/噸和2000-2800元 /噸的區(qū)間波動(dòng)，但承壓下行的概率較大。

　　該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，需求側(cè)遭遇內(nèi)外政策沖擊的概率明顯上升。鋼鐵下游需求分化明顯，房地產(chǎn)是最大的亮點(diǎn)。一二線城市房地產(chǎn)市場高燒難退，被動(dòng)緊縮模式有待啟動(dòng)。交運(yùn)基建投資再度發(fā)力，但僅靠基建難以穩(wěn)增長，鋼鐵內(nèi)需有回落壓力，鋼鐵外需面臨系統(tǒng)性下滑壓力。

　 　同時(shí)，鋼鐵產(chǎn)量反彈后在高位震蕩，去產(chǎn)能尚難以兌現(xiàn)到產(chǎn)量上。國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)明顯，唯有鐵礦石產(chǎn)量低位徘徊。各地鋼鐵產(chǎn)量此消彼長，去產(chǎn)能絕非坦途。 根本上來講，去產(chǎn)能與壓減產(chǎn)量并不是一個(gè)概念。看似淘汰產(chǎn)能取得了重大進(jìn)展，但后期大體量的高爐投產(chǎn)產(chǎn)能會(huì)抵消掉一部分被淘汰的小體量高爐和電爐的產(chǎn)能。（來源：中國證券報(bào)）