今年以來，鋼材類期貨是市場上的明星品種。據中國證券報記者統計，年初至今，螺紋鋼期貨累計上漲28%，熱卷期貨累計上漲30%，且期間均出現了趨勢性的大幅上漲和下跌。展望四季度，業內人士認為，鋼材類期貨價格料先揚后抑。

    中信期貨研究員劉潔表示，首先，供應端有利好釋放。從供應端來看，一方面，受各種事件影響，主要產地不時限產停產，四季度唐山地區還有重大活動，活動期間唐山地區燒結環節將會限產50%。此外，若四季度北方空氣質量較差，唐山地區臨時限產的可能性很大。

    另一方面，在供給側改革方面，今年上半年煤炭行業率先行動，鋼鐵行業去產能進度較慢。截至2016年7月底，鋼鐵去產能僅完成全年目標任務的47%，下半年鋼鐵去產能力度將加大。后期重點關注兩個省份去產能執行情況。一是河北，河北今年計劃去煉鐵產能1726萬噸、煉鋼產能1422萬噸，去化任務主要集中在下半年。從部分鋼廠調研情況看，四季度河北地區去產能(產量)基本會按計劃執行，預計影響產量250-350萬噸。二是廣東，雖然全年廣東只計劃淘汰240萬噸產能，但近幾個月其有新增淘汰產能，新增淘汰產能主要是中頻爐，這也從一個側面反映目前全國范圍中頻爐在未來的生存空間將越來越小。

    其次，需求方面，四季度整體需求將由穩定轉弱，其中主要是房地產需求轉弱影響較大，其他板塊需求變動不大。作為周期性行業，房地產行業已經結束上升周期，展開下降周期。房地產銷售面積增速也已經見頂，后期將延續下降趨勢。此外，對鋼材需求影響較大的房地產新開工面積增速也連續下滑，截至8月增速下滑至3.26%。后期新開工和開發投資走勢不樂觀，將繼續偏弱運行。因此，今年四季度房地產需求逐漸走弱，對鋼材價格提振將削弱，隨著時間的推移對價格形成壓制。

    基建需求上，四季度雖然有財政政策加大力度的預期，但項目實質落地和開工并不會馬上兌現，無論從資金還是從潛力來看，基礎設施建設投資額增長有限。因此今年基建投資增速會相對溫和，基本在10%-20%之間，對鋼材價格作用偏中性。總體而言，需求由穩轉弱將使得黑色金屬價格逐漸趨弱。

    “四季度隨著河北去產能(產量)的順利推進，鋼材產量會有一定程度減少，再加上其它因素支撐和提振，在初期需求相對比較穩定的階段，鋼價還有一漲。但后期隨著需求趨弱，鋼價也將隨之趨于弱勢。”劉潔說。

    東證期貨研究認為，市場將處于高波動環境下，內外部都存在嚴重打壓鋼鐵需求預期的因素，年底市場很有可能會以非常動蕩的形式收官。由于市場風險此起彼伏，不宜對冬儲行情期待過高。預計鐵礦石、螺紋鋼和熱軋卷板主力合約價格分別在300-480元/噸、1800-2600元/噸和2000-2800元/噸的區間波動，但承壓下行的概率較大。

    該機構認為，需求側遭遇內外政策沖擊的概率明顯上升。鋼鐵下游需求分化明顯，房地產是最大的亮點。一二線城市房地產市場高燒難退，被動緊縮模式有待啟動。交運基建投資再度發力，但僅靠基建難以穩增長，鋼鐵內需有回落壓力，鋼鐵外需面臨系統性下滑壓力。

    同時，鋼鐵產量反彈后在高位震蕩，去產能尚難以兌現到產量上。國內鋼鐵產能復產明顯，唯有鐵礦石產量低位徘徊。各地鋼鐵產量此消彼長，去產能絕非坦途。根本上來講，去產能與壓減產量并不是一個概念。看似淘汰產能取得了重大進展，但后期大體量的高爐投產產能會抵消掉一部分被淘汰的小體量高爐和電爐的產能。