從2015年1月30日，奧巴馬提出美國精準醫學計劃至今，精準醫療的各大賽道幾乎被創業公司占滿。當然，上市公司也不會錯過精準醫療的紅利，除了參股創業公司之外，并購是上市公司涉足精準醫療的又一主要方式。

 “醫藥領域和精準醫療的結合，對上市公司而言，鑒于精準醫療還在技術萌芽階段，并購比較方便，腳先插進來，但最終能不能走出來，目前還是比較難以判斷。”匯添富基金“醫藥一哥”周睿在近期舉行的Bio4P，2016精準醫療創新論壇上接受記者采訪時表示。

 “未來兩三年，精準醫療領域將有很多并購案例發生。”周睿說。今天，筆者就來梳理一下精準醫療領域出現的并購案例和特點。

 小公司研發+大公司并購成主流模式

  2016年，精準醫療領域的并購案例莫過于貝瑞和康借殼天興儀表登陸A股，目前正等待審核。8月29日晚間，停牌兩個半月的天興儀表披露重大資產重組進展公告，擬將其目前擁有的全部資產、負債、業務、人員等存量業務資產出售給成都天興儀表(集團)有限公司或其指定的第三方。同時，向貝瑞和康全體股東發行股份購買其持有的貝瑞和康100%股權。

  成立六年的貝瑞和康，從創立之初就乘著無創產前基因檢測市場化的東風，2011年，獲得君聯資本A輪融資1780萬美元，2013年年中，又獲得了2500萬美元的B輪融資，由啟明創投領投。隨后，貝瑞抓住了2014年到2015年無創產前基因檢測商業化的契機，成為無創產前基因檢測領域華大基因之后的又一龍頭。2016年，貝瑞曝出的新進展是借殼登陸A股。

 未來一段時間，從世界范圍看，“小公司研發+大公司并購”或將成為精準醫療主流商業模式。

 2016年5月31日，有關媒體報道，愛爾蘭生物制藥公司爵士制藥(JAZZ)將以15億美元收購Celator制藥(CPXX)，收購價大約是Celator制藥市值的兩倍。Celator制藥是美股2016年當之無愧的明星，公司3月14日停牌之后發布公告稱，公司新藥VYXEOS經三期臨床證實能讓急性髓系白血病(AML)高危患者(二級)總體存活率顯著提高。公司次日復牌，股價單日暴漲400%，之后繼續上漲。截止5月31日收盤價為17.53美元。3個月漲幅已經接近10倍，領漲整個納斯達克市場。

  醫療并購逐漸成為全球范圍內資本退出的主要方式。以醫療領域創業蓬勃發展的以色列為例，創業公司成長到一定程度后，選擇并購退出的案例很多。分享投資享投就投的投資經理吳寒介紹，2005年到2014年，共有62家以色列醫療健康產業的公司被并購，醫療健康產業公司被收購的平均運營時間為12.3年，從第一筆融資到并購退出平均耗時8.68年。不過，這主要是因為生物醫藥以及生物技術等細分領域拉長了資本回報期，普通的醫療企業投資周期相對較短。

  而在中國資本市場，上市公司并購進入精準醫療案例已經存在，并購也為上市公司增加了講故事的空間。2015年10月，新日恒力公告稱，以15.66億元并購博雅干細胞80%的股份，博雅干細胞成為新日恒力的控股子公司，2015年11月23日，股東大會通過此決議，新日恒力藉此進入生物醫藥領域。