昨日，黑色系相關期貨品種再次爆發“小宇宙”。截至收盤，鐵礦石期貨主力合約上漲3.42%至604.5元/噸，熱卷期貨主力合約上漲3.11%至3642元/噸，而螺紋鋼期貨主力合約上漲2.22%至3217元/噸。

    在黑色系五兄弟中，“絕代雙焦”昨日的表現稍顯疲軟。截至收盤，焦煤期貨主力合約僅上漲0.2%，焦炭期貨主力合約上漲0.23%。

    限產來勢洶洶

    多名接受記者采訪的行業人士表示，昨日螺紋鋼、鐵礦石、熱卷期貨強勢上漲，可能與市場傳言的唐山地區鋼廠停產有關。

    據了解，一場刮遍華東地區鋼廠的限產風，正慢慢向唐山鋼廠逼近。昨日，唐山鋼市瘋傳一則消息，稱要嚴查電爐，電爐廠要停產了。

    記者從多名行業人士處獲悉，目前多數區域未接到通知。據傳，目前豐潤區部分廠家已經接到相關通知，要求盡快提交手續，無手續的全部停產。

    “從目前來看，正豐、玉田金州等有備案的鋼廠，生產基本不受影響，未備案的鋼廠，可能會陸續停產。”一名不便具名的分析師如是說。另據部分市場人士反饋，正式通知可能近幾日將會下發。

    受此影響，部分鋼廠封庫，紛紛上調鋼材銷售價格，出廠價格上漲50-100元/噸。與此同時，唐山地區鋼坯昨日也跟風上漲20元/噸。

    事實上，進入11月中旬以來，全國多地先后發布了限產政策，其中江蘇、山東、四川和湖北等地的環保督查力度空前。11月28日，江蘇省政府召開會議，緊急部署“地條鋼”生產企業整治和鋼鐵違法違規產能清理工作，要求11月30日-12月1日蘇南地區及周邊部分中頻爐鋼廠陸續停產。

    另據記者了解，河南地區10月下旬開始發布冬季錯峰生產的措施，鋼企11月中旬開始進入檢修或燜爐；而河北地區的石家莊、邯鄲、邢臺和廊坊等地亦發布了停產限產等措施，尤其是廊坊地區要求當地鋼企在12月全部停產。

    告訴記者，近期環保事件持續發酵，讓備受爭議的中頻爐鋼廠是否應該關停被推到風口浪尖。“受今年鋼價暴漲，國內原本停產許久的中頻爐鋼廠重新復產，而由于原材料價格的上漲，高爐廠的利潤被壓縮，以廢鋼作為原料的中頻爐鋼廠利潤遠遠大于高爐廠，這也使得它們主動停產、減產變得困難。”說。

    在去產能收尾之際，從近日被國務院點名的河北、江蘇兩大省份會議精神來看，相關中頻爐要全部停產拆除。“如果從地方政府迫于國家行政手段的壓力來看，在這一輪清理行動中，中頻爐目前面臨的處境相當困難。”告訴記者。

    據其介紹，目前全國中頻爐生產線產能接近一億噸，一年產量4000萬噸左右，其中江蘇省中頻爐產能近4000萬噸，基本全部是長材，一旦中頻爐生產線因環保停產、減產減產，這長材市場供應將會形成直接影響，對鋼價走勢也將形成直接提振。

    鋼價后期要上漲的節奏？

    限產頻傳，后期鋼價將如何演繹？告訴記者，市場供應減少的預期，或將從四季度一直貫穿到明年一季度，這也將推動鋼材價格震蕩上漲將成為主旋律。

    對此，中投期貨黑色研究員也持同樣觀點。他說，從11月之后到春節之前，鋼材供應下滑已成定局，且在環保督查力度加大的情況下，其降幅可能會高于往年同期。“考慮到春節之后為傳統的需求旺季，且房地產調控政策傳導到新開工和投資仍需要一定的時間，加之近期各環節的鋼材庫存均處于相對低位，所以明年一季度之前鋼材價格難有明顯下跌。”判斷。

    同時，他表示，10月中旬之后，以焦炭為首的原料價格漲幅遠超鋼材，導致鋼廠盈利空間收窄，螺紋鋼盈利空間一度回落至盈虧平衡點附近，而環保和限產政策的集中實施則有助于鋼廠盈利的恢復（利多成品材，利空原料）。

    具體來看，現階段煤焦預期已經開始逐漸轉弱，供需錯配格局有所改善，近期部分鋼廠已開始下調焦炭采購價格，現階段價格或成為未來一段時間的高點，而鐵礦石之前呈現總量過剩，結構性短期的格局，不過由于目前高低品位價差過大，采用高品位礦的成本節省不足以覆蓋高品位礦石的價差成本，鋼廠后期將傾向于采購低品位的礦。

    因此，他建議在明年一季度之前，投資者仍可考慮逢低做多螺紋鋼1705合約，目標位3500元/噸以上；同時也可以考慮做多鋼廠盈利，即采取多螺紋、空礦石或焦炭策略。

    “目前市場關注的焦點還是在供應端，去產能發力以及環保治理力度加強，供應端會收縮，而需求端目前來看是偏利空，但短期看問題不大。”告訴記者，在黑色系各品種中，他最看好螺紋，而原料價格相對看空，尤其是鐵礦石明年的新增供應會很大，煤焦供應也會明顯比今年寬松。