春節前倒數第二周，隨著下游工地收尾，終端需求降至冰點，貿易商基本處于休市狀態，鋼材報價平穩。近期社會庫存出現明顯抬升，對春節后鋼價形成一定壓力，但在宏觀經濟平穩大背景下，隨著節后復工以及氣溫的轉暖，春季需求復蘇將導致貿易商去庫存順利，若配合供給側改革對生產端的階段性干擾，后期行業利潤回升力度有望進一步放大。
　　鋼價短期或將弱勢下行
　　2016年12月上半旬，我國密集出臺的環保政策壓制了高爐的復產，季節性復產延后或將有所顯現。但由于淡季效應顯現，下游需求愈加疲弱，庫存持續攀升，同時鋼坯、焦炭等原材料價格步步下挫，鋼材成本不斷下移，短期內鋼價或仍將弱勢下行。
　　據上海鋼聯“我的鋼鐵網”相關數據，2016年12月26日，國內鋼材市場普遍下跌。25個主要城市中，上海、濟南、廣州、天津、重慶等22個城市螺紋鋼價格下跌30~200元/噸；上海、濟南、福州、北京、沈陽等22個城市熱卷價格下跌40~150元/噸；上海、武漢、天津、重慶等17個城市中厚板價格下跌30~80元/噸。
　　信達期貨分析認為，隨著后期受環保影響的高爐陸續復產，在未來的一個月里，鋼材供給或出現一定的邊際增量。但從季節性來看，每年的1~2月是鋼材需求的明顯淡季，終端采購幅度呈現明顯的環比下滑態勢。由于需求淡季疊加供給收縮不及預期，春節前后鋼材價格將繼續承壓。
　　上海鋼聯“我的鋼鐵網”資深分析師金雄林分析認為，受需求下降和天氣轉冷影響，春節前國內市場建筑鋼材將繼續震蕩筑底，庫存的峰值將會在2017年2月后期來臨，真正好轉或要到2017年2月底3月初，預計全國現貨盤面低點在2800~2900元/噸之間。
　　鋼價季節性特征明顯
　　信達期貨指出，從歷史數據來看，每年的1~2月這一時間段內，終端需求的變化量都相對較為穩定，直至3月以后，終端需求才開始呈現恢復態勢。2016年四季度開始，在煤焦持續拉漲下，成本至需求邏輯傳導順暢，鋼材價格不斷創出新高。企業生產方面，進入2016年11月下旬以后，煤焦價格開始出現松動，成本推動上漲邏輯不再，鋼廠在利潤驅動下復產意愿較強。企業出口層面，由于鋼價前期的大幅上漲，出口價格優勢不再，2016年四季度鋼材出口同比均呈現下滑態勢。在高成本支撐下，國內鋼價相比主要出口國價格仍然較高，海外訂單量整體依然低迷。
　　信達期貨分析，當前時點來看，需求淡季特征明顯，線螺采購周度數據環比同比均出現下滑，水泥價格呈現淡季向下趨勢。數據顯示，2016年11月，我國房地產銷售同比增速出現回落，預計今年春節前后同比增速仍將延續下滑態勢。同時，我國汽車購置稅的回升及2017年基建落地成本加大都是壓制鋼材需求的不利因素。
　　需求減弱庫存增加
　　2016年12月下旬，霧霾天氣持續不斷，嚴重影響工地施工，而隨著天氣轉好，下游需求卻未能如期恢復，各地價格繼續較大幅度的回調，市場需求已經接近谷底位置。由于2016年鋼價顯著高于上一年，使得代理商面臨的資金壓力明顯高于上一年同期，個別前期鎖貨商家去庫存意愿仍然較強。同時，庫存水平高于上一年，使得市場對后市預期開始存有疑慮，也使得目前價格缺乏支撐。
　　受北方霧霾嚴重影響，鋼廠限產燜爐情況增多，開工率創下年內新低水平。數據同時顯示，全國鋼廠廠內螺紋鋼庫存總量259.30萬噸，周環比增加8.97萬噸，增幅3.58%，年同比增加2.98%；社會螺紋鋼庫存451.41萬噸，周環比增加19.46萬噸，增幅4.51%，同比增加22.36%。由此可見，盡管開工/產能利用率下降，但螺紋鋼社會庫存連續五周增加，鋼廠庫存也在逐步回升，說明終端需求弱化更明顯。
　　信達期貨認為，2016年整個12月受環保影響，檢修高爐個數增多，高爐開工率呈現下滑態勢。就環保的實際效果來看，近期環保限產影響有所減弱、市場反應鈍化，比如最近的一次唐山限產措施規定軋線、燒結全停，但未涉及高爐。對于鋼鐵企業來說，近一個月煉鋼利潤出現了明顯好轉，全國鋼廠盈利面由2016年12月初的47.24%回升至目前的69.33%，利潤回升同時帶來的是較強的復產意愿。綜合來看，需求淡季疊加宏觀預期壓制，鋼材需求春節前后難以出現大的改觀。
　　原材料價格高位松動
　　截至2016年12月26日，Mys鄄teel62%進口礦價格指數為78.6美元/噸，周環比下跌1.4美元/噸，降幅1.75%。目前的高低品價差仍然處于高位，而焦煤焦炭價格有轉弱趨勢，鋼廠繼續調整高低品比例、減少中高品采購的驅動將繼續增加。
　　另悉，2017年預計Vale、BHP、中信泰富、羅伊山、首鋼秘魯等都有不小擴產，外礦供應增加總量至少在8500萬噸左右。
　　從“我的鋼鐵網”統計北方六港到港量數據來看，12月12~18日，中國北方六大港口到港總量為1168.2萬噸，周環比增110.4萬噸，預計近期到港量將持續上升。單從發貨情況來看，后期供給壓力依然不可小覷。國產礦方面，部分地區因為資源短缺的原因，價格小幅上漲。但山東地區國產礦價格小幅回落，近期內外礦價差收窄，導致內礦價格有所回落。
　　從港口庫存數據來看，截至2016年12月25日，“我的鋼鐵網”統計全國45個港口鐵礦石庫存為11165萬噸，周環比減少134萬噸。數據同時顯示，“我的鋼鐵網”統計64家樣本鋼廠進口礦平均可用天數32.2天，環比兩周前增加3.9天。可見，鋼廠在兩月內增加了7~8天的庫存水平，意味著鋼廠補庫暫告一段落。
　　整體而言，2016年四季度和2017年礦石供應環比勢必回升，高品礦結構性緊缺問題得到緩解，鋼廠鐵礦庫存處于正常偏高水平，補庫意愿減弱，春節前后礦價難有表現，以高位下行為主。
　　至于焦炭，現貨市場呈現偏弱態勢，華北、華東部分地區焦炭價格有30~50元/噸的下調。環保力度激增，焦企開工出現一定下降，部分地區鋼廠嚴重限產，使得當地焦炭需求被極大削弱，焦炭市場局部出現供大于求。此外，受鋼廠檢修影響，鋼廠補庫節奏放緩，加之近期鋼市低迷，使得鋼廠降低成本意愿強烈。