下周鋼材市場預測

　　宏觀面：2017年1月中國制造業PMI為51.3%，比上月微落0.1個百分點。其中，生產指數為53.1%，比上月回落0.2個百分點;新訂單指數為52.8%，比上月回落0.4個百分點。制造業擴張動力略有放緩，總體仍然平穩。

　　同時，春節假期結束后的第一個工作日，中國人民銀行上調了逆回購利率和常備借貸便利(SLF)利率。而在春節放假前，中期借貸便利(MLF)利 率就已上調。央行上調貨幣市場操作利率，表明貨幣政策“更加中性”，對實體經濟造成間接影響，資金成本出現上升，導致期貨市場看空情緒升溫。

　　2月4日，螺紋鋼1705主力合約收盤價3089元/噸，大跌2.68%，較上海市場20mm三級螺紋鋼價格低141元/噸;熱卷1705主力合約收盤價3370元/噸，大跌2.23%，較上海市場4.75mm熱卷價格低340元/噸。

　　盈利面：本周唐山原料價格主穩運行，截止2月3日，京唐港61.5%PB粉主流價格650元/噸，港口濕噸車板價，唐山本地焦炭1885元 /噸，含稅承兌到廠，66%鐵精粉730元/噸，干基含稅現匯到廠，周內均顯穩定。調查結果顯示，唐山地區鋼企即時不含稅鐵水成本主流區間在 2000-2100元/噸之間，折合鋼坯含稅成本為2600-2700元/噸，與2月3日的普方坯主流出廠價格2810元/噸相比，顯示鋼企實際盈利 110到210元/噸。

　　供給面：本周調研163家鋼廠高爐開工率74.72%較節前增0.82%，產能利用率82.99%增0.94%，鋼廠盈利率74.85%增 0.62%。盡管中頻爐企業因“地條鋼清除行動”集中停產，但是龐大的長流程企業在節日期間小幅提升產量，有盈利較好刺激企業生產的因素，也有意圖搶占 “地條鋼”退出后的市場份額。

　　庫存面：本周(截至2017年2月3日)，全國主要城市鋼材庫存量1329.03萬噸，較上周增加244.04萬噸，增幅非常明顯。而2015年、2016年春節期間庫存量分別為1474萬噸和1079萬噸。

　　對鋼價后市走勢，市場眾說不一，但行情拐點出現在3-4月份的季節性需求旺季卻得到市場較為一致的認同，筆者認為，中長期鋼價或呈現先抑后揚的走勢。

　　首先，目前鋼市大致情況可以概括為庫存高企、成交不佳、需求疲弱、心態維穩，其中需求為重點，下游房地產開工為重中之重，而房地產行業季節性特 征明顯，根據往年經驗建筑工地會在元宵節后才會逐步開工，因此預計元宵節前鋼價或處于弱勢“蓄力期”，從近期現貨鋼價的走勢可見一斑。

　　其次，等到建筑工地開工，社會庫存將會有所消化，鋼貿商定會提前布局3-4月份的季節性需求旺季，到時市場偏空局面會有所緩解，鋼價搭乘去產能的“東風”，因此預計元宵節后鋼價或處于“待漲期”，鋼價蠢蠢欲動向上勢頭隱現。

　　最后，隨著3-4月份季節性需求旺季的來臨，市場利好因素將會迎來集中爆發，到時在“地條鋼”全部出清、基建發力等因素的助力下，市場唱“漲”心態濃厚，因此預計此時或處于“騰飛期”，上行空間較大，不排除突破前高的可能。

　　2017年為供給側結構性改革的深化之年，政策與市場的博弈定會加強，市場攪動因素也會增多，因此投資者需保持理性，密切關注基本面與宏觀面因素，切勿追漲殺跌，設置止損線，追求穩步收益。（來源：中鋼網）