蘭格鋼鐵云商平臺統計發布2016年3月份鋼鐵流通業PMI總指數50.9，環比下跌4.1個百分點，仍處于擴張區間。從各項分指數看，構成鋼鐵流通業PMI的10項分指數9降1升。其中，企業銷量回落，下游訂單減少，企業對后市看漲心態減弱，采購意愿縮減，總體判斷4月份鋼鐵流通市場景氣略有回落。

    3月份銷售量指數為49.1%，比上月大幅回落8.8個百分點，跌至臨界點以下。表明鋼貿企業銷售量減少，鋼鐵流通市場交易活躍度下降。從區域看，3月份全國六大區域銷售量指數均回落，其中中南地區回落幅度最大，華北地區回落幅度最小。

    3月份訂單指數為48.4%，比上月回落8.6個百分點，表明鋼鐵終端需求轉弱。其中，國內訂單指數48.5%，較上月回落8.6個百分點，顯示3月份鋼貿企業來自國內用戶的訂單減少，其中直供訂單指數47.8%，環比回落8.5個百分點，表明下游終端用戶需求轉弱。

    3月份走勢判斷指數為51.6%，比上月回落6.2個百分點，仍位于臨界點以上。其中，企業看漲后市的比重較上月大幅減少36.6個百分點，企業看平后市的比重較上月增加23.8個百分點，企業看跌后市的比重較上月增加12.8個百分點，表明鋼貿企業對后市看漲信心明顯減弱。從區域看，六大區域走勢判斷指數中，東北地區指數回落幅度最大，中南地區有微幅回升。

    3月份采購意愿指數為52.5%，比上月回落3.0個百分點，仍位于臨界點以上。顯示鋼貿企業采購意愿回落，采購需求增速或放慢。其中，企業采購意愿增加的比重較上月回落22.4個百分點；采購意愿持平的比重較上月增長20.3個百分點；采購意愿減少的比重較上月增長2.1個百分點。從區域來看，六大區域采購意愿指數均回落，其中華東地區回落幅度最大，為3.4個百分點，中南地區指數回落幅度最小，為1.3個百分點。從企業銷售規模看，年銷量低于10萬噸的鋼貿企業采購需求回落幅度最大。

    盡管今年一季度的宏觀數據尚未發布，但通過前兩個月經濟數據的良好表現基本已經奠定了一季度經濟企穩的基礎。前兩個月，工業用電量、鐵路公路水路貨運量、民 間投資、進出口增速都進一步提升，企業利潤、財政收入也加快增長。市場普遍預期，一季度經濟有望延續去年四季度企穩回升的態勢。社科院近日也發布最新預測 報告預計，今年一季度GDP增速為6.8%，上半年增速為6.7%，完成全年增長6.5%的目標不成問題。

    供給方面，鋼鐵產量繼續回升。1-2月我國粗鋼產量12877萬噸，同比增長5.8%，1-2月全國粗鋼日均產量218.25萬噸，較去年12月份增長0.65%。在年初價格上漲與高利潤誘惑之下，國內鋼企開工率一直居高不下，截止3月末蘭格鋼鐵百家鋼企開工率高達88%。成本方面，目前鐵礦石港口庫存創下近年來新高，加之鋼廠未來有可能轉向使用供應充裕的低品位鐵礦石，預計鐵礦石在2季度或將回落，鋼價成本支撐有轉弱的風險。需求方面，寄予厚望的基礎設施投資前兩月增長明顯加快。受益于重大項目建設力度的推進，國家“十三五”規劃的165個重大項目正在加速落地，各地區的重大民生保障項目也在加快建設步伐。1-2月份，基礎設施投資8315億元，增長27.3%，增速比去年全年加快9.9個百分點，比去年同期加快12.3個百分點；基礎設施投資占全部投資的比重為20.1%，比去年同期提高2.9個百分點。作為鋼鐵需求的另一個重要下游，房地產開發投資增速也在提高。1-2月份房地產銷售、新開工、土地購置面積等分項指標增速全面回升。房地產開發投資9854億元，增長8.9%，增速比去年全年加快2個百分點，比去年同期加快5.9個百分點；房地產投資對固定投資增長的貢獻率為23.8%，比去年同期提高16.3個百分點。然而從政策走向來看，房地產投資未來或將承受壓力，據蘭格鋼鐵研究中心監測，3月份全國共有23個城市出臺新一輪加強版的調控政策。盡管各地政府均寄出加大土地供應等手段來維護和保障房地產市場平穩健康有序發展，但未來房地產銷售減弱的態勢勢必向上傳導，進而對房地產投資開工造成影響，對鋼鐵需求造成沖擊。

    資金方面，3月26日央行行長周小川在博鰲論壇分論壇上表示，在實施多年量化寬松貨幣政策之后，本輪政策周期已經接近尾聲。不過信貸方面傳來好消息，據報道央行近日加急下發的銀辦發〔2017〕48號《中國人民銀行辦公廳關于做好2017年 信貸政策工作的意見》顯示，對鋼鐵、煤炭等產能過剩產業中有市場、有競爭力但暫遇困難的優質骨干企業，繼續給予信貸支持。這意味著央行在對鋼鐵煤炭去產能 的金融支持上出現了一定的調整，意味著商業銀行可以給予優質鋼鐵企業信貸支持，之前對鋼鐵信貸全面收緊的局面將有所改善。

    從3月 份鋼鐵行業整體運行情況看，市場風險伴隨著市場升溫而逐步積累，受到期貨的震蕩格局呈現相對弱勢局面，加之前期暴漲后市場利潤空間擴大，部分產品資源高位 套現的操作愈發明顯，對于限產的炒作以及心理預期在減弱。不過伴隨季節性需求回暖，各地基建、工程開工加快，市場采購雖不冒進但仍算有力支撐。綜合上述情 況，3月份鋼鐵企業銷量回落，下游訂單減少，企業對后市看漲心態減弱，采購意愿將縮減?？傮w判斷4月份鋼鐵流通市場景氣度略有回落。

    (蘭格鋼鐵研究中心 徐莉穎；蘭格鋼鐵流通業PMI與Wind資訊經濟數據終端同步更新)