近期大宗商品期貨價格出現劇烈波動，與橡膠一樣，螺紋鋼、鐵礦石價格也遭遇了“倒春寒”。3月以來，國內大宗商品市場驟然降溫。數據顯示，反映國內大宗商品市場景氣度的文華大宗商品指數在3月累計下跌近5%。截至4月12日，該指數當月累計下跌超過3%。

面對鋼價的大幅下挫，一位經營鋼材貿易人士告訴記者，近期螺紋鋼直線下跌，此前高位拿的貨都快支撐不住了。截至4月13日螺紋鋼已經連續5個交易日維持暴跌走勢，跌幅達10%，節奏切換之快讓人“大跌眼鏡”。

貿易商急拋手頭現貨

“雖然對于螺紋鋼所爭論的焦點很多，但一個不爭的事實是現在螺紋鋼現貨供應正在增加。雖然從產量上可能看不出有大量的增產，但是對于我們這些跑銷售的已經切身 感受到貨比以前多了。由于近期價格的暴跌，之前囤貨的中間商，正在使勁拋售自己手中的庫存。”經營鋼材貿易的陳紅接受《華夏時報（公眾 號：chinatimes）》記者采訪時表示。

截至4月13日，經歷連續下跌的螺紋鋼1710合約，早盤出現反彈但尾盤仍出現回調，報收2917元/噸。總減倉7.8萬余手，成交量降低。前十名資金流向：多頭部分集中減倉，持倉量減少，集中度降低。空頭部分集中增減換倉，持倉量微降，集中度微調。

陳紅表示，此前中間商一直捂著不賣，覺得要沖到4000元/噸以后再賣，但是按照現在的走勢來看，估計再逢高出貨是不可能了。先是經銷商不從鋼廠進貨，使勁 拋手里的現貨，最終導致鋼廠庫存上升，也只能被動拋貨。此外，由于大貿易商的自營能力又很差，為了兌現，容易放低價格出貨，造成現貨端多頭踩踏的格局。

隨著供需格局惡化以及悲觀預期升溫，業內人士預計，鋼材等黑色系品種仍有下行壓力，但由于目前主力合約貼水較大，也不宜過分看空，后期需要關注現貨價格的表現。上海某私募基金管理人表示，黑色系今年整體受資金情緒的影響比較大，變化節奏太快，操作難度越來越大了。

“在經過一季度大幅上漲之后，旺季需求早已經被市場透支，進入3月中下旬之后，技術上存在調整的需求，而下方的重要支撐點就是3000元/噸，因此價格出現了 一個較大幅度的下調。雖然‘金三銀四’是傳統的消費旺季，但是下游市場的需求并沒有出現明顯的擴張。”分析師劉新偉接受《華夏時報（公眾 號：chinatimes）》記者采訪時表示。

劉新偉認為，除去重卡、挖掘機等個別數據表現較好之外，其他的諸如房地產、基建市場等消費數據并沒有超出市場的預期。因此在旺季的過程中出現了價格下跌。此外，3月中下旬之后國內市場出現較為明顯的資金緊張狀況。

此外，近期央行暫停公開市場操作，使得市場對2017年資金面中性趨緊的預期增加，截至4月12日央行已連續13天暫停公開市場操作，累計凈回籠資金4900億元；伴隨著流動性趨緊，在期貨市場上就有大量的資金流出，流入到無風險投資市場，也造成了期貨價格的下跌。

與此同時，從持倉數據也顯示了資金間的暗戰，新增資金激烈對峙，舊勢力有倒戈痕跡，“大戰”一觸即發。分析師表示，從期貨各品種來看，黑色系期貨近期多空出現切換。鐵礦石表現的尤為明顯，無論是鐵礦石主力合約1709還是鐵礦石指數均呈現增倉下行態勢。

從資金變化來看，4月6日至4月12日鐵礦石和螺紋鋼資金凈流出分別為4.9億元和4.4億元；3月15日至4月12日鐵礦石和螺紋鋼資金凈流出分別為17億元和25.9億元。其中，部分資金流出是由于價格下跌造成保證金減少的緣故。

多重因素抑制螺紋鋼價格

在當前的經濟背景下，基建投資依舊是經濟增長的核心推動力，因此關注供需矛盾的本質，才是判斷趨勢應該關注的重點。此外，對螺紋鋼終端需求拉動最大的房地產 開發投資和新開工面積落后房地產周期6—8個月。目前來看，房地產開發投資和新開工面積增速已經連續下降4個月，房地產需求周期性下降導致螺紋鋼價格承 壓。

對于螺紋鋼的供需情況，業內人士表示，過了4月之后，5月至6月份是螺紋鋼消費的淡季，華東還要面臨梅雨季節的考驗。總體來說對于需求的預期是下降的。進入5月后，1705合約將進入交割月，由于近月合約的跌幅巨大，螺紋1705合約4月13日報收3190元/噸。

近期業內有傳聞，河北敬業要有一批螺紋鋼交割。最近敬業鋼廠一直在努力出貨，可能它內部庫存壓力大，一方面現貨賣一點，另一方面期貨賣一點。鐵礦石1705 合約4月13日報收在542元/噸。瑞鋼聯有三船比較差的貨要交割，由于現在鋼廠在加大低品礦的采購力度，所以港口上的高品礦的庫存比例在上升，因此變相 的可交割資源比較多。之前高價位接貨的人，預計會有一定的壓力。

據記者了解，1705合約的交割發生在5月中旬，按照往年的歷史數據1705合約交割量在所有的合約交割量中相對較大。

劉新偉表示，從歷史情況看，螺紋鋼的最大交割量僅有12萬噸左右，也就是1.2萬手，截至4月13日螺紋鋼的期貨持倉量是34萬手，鐵礦石的持倉量是13萬 手，遠遠超過以往的交割量，因此目前所有的持倉是不可能完全完成交割的。包括其他的期貨品種都是同樣的情況，完成交割難度較大。

據統計，截 至4月7日，全國46個主要港口鐵礦石庫存量約為13135萬噸，較3月31日減少75萬噸。螺紋鋼進入去庫存周期，重點監測的國內28個主要市場線材庫 存量在195.14萬噸，較3月31日減少2.19萬噸，下降1.1%；螺紋鋼庫存量在653.13萬噸，較3月31日減少20.04萬噸，下降3%，降 幅收窄。去庫存過程中，社會供給量增加，通常伴隨著價格回落，但未必形成趨勢性的調整。

隨著供需格局惡化以及悲觀預期升溫，鋼材等黑色系品 種仍有下行壓力，但由于目前主力合約貼水較大，也不宜過分看空，后期需要關注現貨價格的表現。對此，杜洪峰表示，2017年黑色系價格將從單邊上漲轉入寬 幅震蕩，全年走勢前高后低，重心有所下移。操作上可更多把握結構性機會和套利機會，謹慎追漲殺跌，后期需重點關注清理地條鋼的落實情況，以及房地產下行之后的基建托底力度。（來源：華夏時報）