(一)供應(yīng)端 ：環(huán)保推動產(chǎn)能退出，行業(yè)整合趨勢明確

　　1、印染高污染行業(yè)，環(huán)保政策推動產(chǎn)能出清

　　紡織印染行業(yè)的高污染特性素來備受環(huán)保方面的關(guān)注。在紡織原材料加工為紡織品的生產(chǎn)過程中，會產(chǎn)生超過 8000 種對環(huán)境帶來破壞的化學(xué)品。從我國來看，紡織印染是我國發(fā)展最早且具有國際競爭力的傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)之一，但也是典型的高能耗、高水耗行業(yè)。據(jù)數(shù)據(jù)，紡織印染行業(yè)能耗約占全國產(chǎn)業(yè)總量的4.4%，水耗約占8.5%。同時印染行業(yè)是我國重點污染行業(yè)之一，其污染主要體現(xiàn)在廢水和廢氣兩方面。

　　(1)廢水：主要工業(yè)污染來源，污染濃度高，處理難度大

　　紡織印染廢水污染一直在我國工業(yè)行業(yè)中名列前茅，其廢水排放量占全國廢水排放的 11%左右，每年20-23億噸。化學(xué)需氧量(COD)排放量每年約24-30萬噸，全工業(yè)行業(yè)占比在 9%左右。印染作為水污大戶，其廢水排放量和污染物總量分別位居全國工業(yè)部門的第二位和第四位，占紡織業(yè)廢水七成以上。據(jù)報道，印染廠每加工100米織物將產(chǎn)生廢水量3-5t。據(jù)數(shù)據(jù)，我國印染工業(yè)水資源利用效率較低，單位用水量是國外的3-4倍，而廢水中污染物平均含量高達國外的2-3倍。

　　紡織印染廢水排放量占全國廢水總體約 11%

　　紡織印染 COD排放量全行業(yè)占比 9%上下

　　從污染物質(zhì)來看，印染廢水污染物質(zhì)主要來自纖維材料、紡織用漿料、印染加工所用的染料、化學(xué)藥劑等，典型高級面料印染廢水主要包括退煮漂廢水、染色廢水、絲光廢水、后整理廢水、設(shè)備沖洗水等，總?cè)菊麖U水pH 在 10-11 間，有機物含量高，COD 約 800-2000mg/L，同時有約 10%未成功上色染料殘留在廢水中。總體來看具有污染濃度高、種類多、堿性大、毒害大及色度高等特點，屬于難處理的工業(yè)廢水種類。

　　高檔面料印染各加工過程廢水污染排放情況

　　(2)廢氣：工業(yè)VOCs 主要來源之一，以高溫定型機處理為主，污染更加隱蔽，難于監(jiān)管

　　印染廢氣污染同樣驚人。印染作為工業(yè)源 VOCs(揮發(fā)性有機物)的重點來源，與 PM2.5 也有很大關(guān)系。早在報告就指出，我國紡織印染業(yè) VOCs 排放量占不同來源 VOCs 排放總量的 8.8%，占工業(yè)過程 VOCs 排放的 30%以上。

　　相對于廢水，紡織印染廢氣排放更加隱蔽，更加難于監(jiān)管，國家對此缺乏專門的、針對性的標準，目前全國性的《紡織印染工業(yè)大氣污染物排放標準》尚未頒布。

　　印染廢氣主要以高溫氣體混合物的形式排放，污染物包含甲醛、氨氣、多苯類以及染料分子等。據(jù)報道，目前行業(yè)內(nèi)公認廢氣排放主要來自高溫定型機，其排放的廢氣具有高溫(120℃-170℃)、高污染、成分復(fù)雜的特性。且目前國內(nèi)高溫定型機能源利用率約為 40%-50%，低于國外 70%的先進水平，存在較大降污空間。

　　印染程序中主要廢氣污染情況：以高溫定型機處理為主要來源

　　隨著國家對環(huán)保問題日漸重視，行業(yè)堅持可持續(xù)發(fā)展觀念。針對包括印染在內(nèi)的傳統(tǒng)高污染行業(yè)，近年來中央及地方政府陸續(xù)頒布一系列政策法規(guī)以限制污染條件，規(guī)范綠色生產(chǎn)，一場以“綠色印染”為主題的印染產(chǎn)業(yè)升級正逐步開展。

　　近年來各級政府涉及印染行業(yè)環(huán)保政策相繼出臺

　　在各級政府日趨嚴格的印染環(huán)保政策下，一方面，大量中小型企業(yè)難以承擔高昂的環(huán)保整頓成本，開始逐步退出市場或被大企業(yè)兼并。另一方面，2010 年以來政府開始計劃有秩序地淘汰印染行業(yè)落后產(chǎn)能，據(jù)公布數(shù)據(jù)，2010-2015 年累計淘汰印染落后產(chǎn)能 158.4 億米。其中 2010、2012、2013 年均在 30 億米以上，2015 年共淘汰 12.01 億米。每年涉及企業(yè)均超過 100 家，整頓措施力度大。

　　受此影響，我國印染布產(chǎn)量自2011 年以來逐年呈下降趨勢，從2010年的601.65 億米下降至2015年的509.53億米。2016 年 1-9 月累計產(chǎn)量 391.17 億米。

　　我國印染布產(chǎn)量自 2011年以來逐年下降

　　2010年以來印染行業(yè)落后產(chǎn)能淘汰情況

　　2 、區(qū)域集中度高，行業(yè)集中度較低，政策推動下整合空間巨大

　　區(qū)域集中度高是印染行業(yè)的顯著特點，浙江、江蘇、山東、廣東和福建是我國印染五大主生產(chǎn)區(qū)。2006 年五大省份印染布年產(chǎn)量近 390 億米，占全國印染布總產(chǎn)量比例突破 90%。此后五省產(chǎn)量占比保持在 90%以上，且呈逐漸上升趨勢。2015 年五大省印染布產(chǎn)量 491 億米，占全國產(chǎn)量的 96.4%，地域集中度極高。

　　我國印染產(chǎn)業(yè)集中于沿海五省，地域集中度極高

　　相對于高地域集中度，印染行業(yè)另一個特點是行業(yè)集中低。目前我國印染行業(yè)市場競爭較為充分，雖然行業(yè)正處在去產(chǎn)能的節(jié)奏下，但企業(yè)數(shù)量依舊眾多。據(jù)中國印染行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，截止 2016 年 9 月，全國規(guī)模以上印染企業(yè)約 1770 家。特別是中低端印染市場，“低、小、散”企業(yè)充斥，產(chǎn)業(yè)附加值低，市場同質(zhì)化競爭十分激烈。

　　全國規(guī)模以上印染企業(yè)數(shù)量呈下降趨勢，但目前依舊眾多

　　(二)需求端：印染應(yīng)用仍最廣泛，下游需求企穩(wěn)回升

　　1 、印染是紡織服裝業(yè)應(yīng)用最為廣泛的染色形式

　　印染在紡織服裝產(chǎn)業(yè)鏈中作為中間環(huán)節(jié)為下游服裝制造企業(yè)提供面輔料。面料著色領(lǐng)域目前共三種生產(chǎn)方式，分別為印染布、色織布和色紡紗。其中色織布和色紡紗因適用范圍小、銷售單價高尚未形成較大規(guī)模。該領(lǐng)域仍以印染布為主要的染色形式，約占全球著色面料的 80%。

　　色紡紗發(fā)展迅速，形成寡頭壟斷，市場份額仍較小。根據(jù)顯示，2009 年我國紡紗總產(chǎn)能在 1.1 億錠左右，其中色紡紗產(chǎn)能約 500 萬錠，約占 4.5%，近年來色紡紗用途逐漸拓寬，特別在家用紡織面料、襯衣及休閑裝面料領(lǐng)域增長潛力巨大，但市場份額仍較小，2016 年約占成衣總量的 6%左右;色紡紗產(chǎn)業(yè)兩大寡頭華孚色紡、百隆東方 2016 年產(chǎn)能合計約為 34 萬噸，占中高端色紡紗 80%左右的份額。

　　色織布市場發(fā)展穩(wěn)定。根據(jù)數(shù)據(jù)，色織布占全球棉紡行業(yè)份額僅為 7%，未來伴隨消費者對于服裝色彩等需求愈加時尚與多變，色織布仍有較好的發(fā)展前景。目前全球高端色織布產(chǎn)量約為 8 億米/年，中國占35-40%份額，約為 3 億米/年。

　　印染在面料著色領(lǐng)域應(yīng)用廣泛

　　2 、下游需求回暖，人民幣貶值拉動出口

　　內(nèi)需方面，隨著消費升級程度加深和人均可支配收入水平的提高，我國服裝市場規(guī)模穩(wěn)定增長。據(jù)統(tǒng)計，2016 年我國服裝市場規(guī)模達 17976 億元，同比增長 5.1%，且未來五年將以 4.4%的年均增速平穩(wěn)擴張，至 2021 年實現(xiàn)銷售額 22394 億元人民幣。

　　此外，2015 年下半年開始我國服裝零售額開始回升，2016 年單月同比增速逐步提升，11 月單月全國百家、50 家大型零售企業(yè)服裝類銷售額同比增速分別為 3.0%和 1.9%，目前行業(yè)處于弱復(fù)蘇階段并有望持續(xù)。

　　2002-2021年中國服裝市場規(guī)模及同比增速

　　2007-2016年服裝類零售額當月同比(%)

　　出口業(yè)務(wù)在我國印染行業(yè)中占重要地位。2011-2016 年，印染布出口占比逐年增加，2015 年達到 41.3%，2016年上半年繼續(xù)保持升高態(tài)勢。數(shù)量方面，2012-2015 年出口量年均增速為 7.4%，2015 年出口 206.6 億米，2016年上半年為 105.4 億米，出口量增加和印染布價格的提高從兩側(cè)發(fā)力拉動出口額增長。三年間出口額(以美元計)年均增速為 7.8%，2015 年實現(xiàn)出口額 243.1 億美元。如果人民幣在 2017 年繼續(xù)貶值，將對出口占比逐年升高的印染企業(yè)形成利好效應(yīng)，從而進一步改善我國印染行業(yè)的供需格局。

　　印染行業(yè)出口占比逐年升高

　　2012-2016年H1印染布出口情況及同比增速