今日鋼市繼續(xù)破位，黑色系價(jià)格大幅跳水，期螺和熱卷期貨跌幅達(dá)到100元以上，市場(chǎng)情緒較昨日更加低迷，現(xiàn)貨價(jià)格加速下跌，目前鋼坯價(jià)格迫近 2650元。成品材方面，三級(jí)螺紋鋼均價(jià)迫近3400元，高線迫近3600元，熱卷迫近3000元，冷軋跌破3900元，中板跌破3300元。

    “墨菲定律”，被稱為二十世紀(jì)西方文化三大發(fā)現(xiàn)之一。其核心是：一、任何事都沒(méi)有表面看起來(lái)那么簡(jiǎn)單；二、所有的事都會(huì)比你預(yù)計(jì)的時(shí)間長(zhǎng)；三、會(huì)出錯(cuò)的事總會(huì)出錯(cuò)；四、如果你擔(dān)心某種情況發(fā)生，那么它就更有可能發(fā)生。

    而今，鋼價(jià)一步步下跌到今天的情況，我們最不希望的情況，往往卻成為最實(shí)際發(fā)生的情況。既然價(jià)格已經(jīng)走到筆者之前文章中提及的2,800元/噸的又一關(guān)鍵點(diǎn)位，那么后市真就一地雞毛了嗎？

    先明白下跌的本質(zhì)

    在討論價(jià)格何時(shí)會(huì)上漲時(shí)，需要搞清楚鋼價(jià)為何會(huì)如此慘烈的下跌？

    國(guó)際地緣政治因素升溫是一大推手，話說(shuō)朝鮮繼續(xù)試射導(dǎo)彈，美軍航母繼續(xù)游弋，韓日繼續(xù)緊張，中國(guó)繼續(xù)困擾，俄羅斯繼續(xù)打醬油，就看誰(shuí)熬到最后，而全球金融市場(chǎng)攪的天翻地覆，避險(xiǎn)資產(chǎn)升溫，金銀受益，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)以銅為代表的大宗紛紛被打壓。

    在上周研報(bào)中，摩根大通表示，今年二季度全球通脹率會(huì)降至2.0%以下，下半年保持在2.5%左右。中美這兩個(gè)世界最大的經(jīng)濟(jì)體增速都將趨緩。

    而事實(shí)也確實(shí)在向這個(gè)說(shuō)法靠攏，特朗普政府要如何實(shí)現(xiàn)3%的增長(zhǎng)目標(biāo)現(xiàn)在也尚不明晰。中國(guó)方面，在十九大前后可能需要推行更多大規(guī)模改革，此舉可能會(huì)拖累中國(guó)的增長(zhǎng)率以及繼續(xù)以市場(chǎng)已經(jīng)習(xí)慣的步伐消耗工業(yè)金屬的能力。

    從中國(guó)3月進(jìn)口釋放的信號(hào)來(lái)看，似乎印證了一個(gè)觀點(diǎn)：目前市場(chǎng)對(duì)今年的固定資產(chǎn)投資可能存在過(guò)度樂(lè)觀的情緒，雖然內(nèi)需依然穩(wěn)健，但隨著國(guó)內(nèi)產(chǎn)品生產(chǎn)量的恢復(fù)(如煤炭和鋼鐵)、汽車需求走弱，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能已接近峰值。

    所以，昨天相關(guān)數(shù)據(jù)紛紛出爐后，股市、期市反應(yīng)平淡，而鐵礦石與鋼鐵率先開(kāi)跌，雙焦還支撐了一天。

    兩個(gè)微觀點(diǎn)

    一是貨幣緊縮是大趨勢(shì)，從同比增速角度來(lái)看，M2、信貸增速以及社會(huì)融資總量存量累計(jì)同比增速已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月走低，這對(duì)于整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)構(gòu)成了下行壓力。后期展望來(lái)看，按照如此苗頭，預(yù)計(jì)在下半年廣義貨幣供應(yīng)量增速將跌破10%；

    二是前兩年供給側(cè)改革去除僵尸企業(yè)“開(kāi)倒車”+上游企業(yè)蠶食下游中企業(yè)利潤(rùn)，房地產(chǎn)開(kāi)始最嚴(yán)調(diào)控的背景下，鋼價(jià)下跌目前開(kāi)始往鋼廠轉(zhuǎn)移，或許正是 高層延續(xù)供給側(cè)的重要一步，但在整個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)依舊存在利潤(rùn)的前提下，鋼廠不會(huì)減停產(chǎn)，因此當(dāng)下由供需矛盾所引起的價(jià)格下跌不會(huì)結(jié)束，何時(shí)倒逼鋼廠開(kāi)始減 產(chǎn)，鋼價(jià)在需求側(cè)放大開(kāi)始堅(jiān)挺的時(shí)候，大漲就會(huì)來(lái)臨。

    未來(lái)怎么走？

    鋼價(jià)目前處于良性下行通道中，加速下跌也存在超跌反彈的基礎(chǔ)，但在大背景不緩解的基礎(chǔ)上，或許后期市場(chǎng)上需求的預(yù)期增加+市場(chǎng)流動(dòng)性增加將促使價(jià)格的反彈，但也得等到5月。

    筆者在之前文章曾經(jīng)明確提出，3400-3200-3000，這三個(gè)點(diǎn)位都是經(jīng)過(guò)反復(fù)上下七八次才下破，之后從原來(lái)的支撐變?yōu)轫敳?，越是糾結(jié)的下 破，上方的頂部壓力也就越大，頂部下移也是呈現(xiàn)規(guī)律的200點(diǎn)，層層下移，所以在2,800元/噸這個(gè)位置糾纏越少越好，如果反復(fù)糾結(jié)下破，這或許又是個(gè) 頂。

    真正需要注意的是，螺紋如果哪天大幅減倉(cāng)的時(shí)候才需要特別關(guān)注,目前增倉(cāng)放量下跌，順勢(shì)打壓，是標(biāo)準(zhǔn)的空頭市場(chǎng)。如果哪天突然大幅減倉(cāng)伴隨著不跌或者下跌，那才是空頭利潤(rùn)兌現(xiàn)的時(shí)候，或許反彈就要不期而遇了。

    據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，今日，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)城市Ф25mm三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格3433元(噸價(jià)，下同)，較昨日跌35元；國(guó)內(nèi)重點(diǎn)城市 Ф6.5mm高線平均價(jià)格為3635元，較昨日跌33元；國(guó)內(nèi)重點(diǎn)城市5.5mm熱軋卷板平均價(jià)格為3039元，較昨日跌54元；國(guó)內(nèi)重點(diǎn)中心城市 1.0mm冷板的平均價(jià)格為3852元，較昨日跌42元；國(guó)內(nèi)重點(diǎn)城市20mm中板平均價(jià)格3270元，較昨日跌36元。

    原料方面，今日，唐山地區(qū)150*150普碳方坯2680元，比昨日跌70元；京唐港61.5%品位澳大利亞PB鐵礦粉價(jià)格為502元，比昨日跌20元；唐山地區(qū)準(zhǔn)一級(jí)冶金焦含稅到廠價(jià)格1950元，與昨日持平。

    上期所螺紋鋼期貨1710合約18日早盤(pán)以2,917元/噸低開(kāi)，隨后大幅下跌，全天最低2，815元/噸，最高2，929元/噸，收2，824 元，比上一交易日(17日)結(jié)算價(jià)跌108元，成交4，828，746，持倉(cāng)量2，929，440手，增164，120手。

    熱軋卷板期貨1710合約18日早盤(pán)以2，970元/噸低開(kāi)，隨后大幅跳水，全天最低2，870元/噸，最高2，982元/噸，收2，881元，比上一交易日(17日)結(jié)算價(jià)跌103元，成交454，320，持倉(cāng)量557，234手，增1，502手。

    鐵礦石期貨1709合約18日早盤(pán)以493.5元/噸低開(kāi)，隨后震蕩走低，全天最低463.5元/噸，最高496元/噸，報(bào)收于468元/噸，較 上一交易日(17日)結(jié)算價(jià)跌32.5元/噸，成交1，936，476，持倉(cāng)量1，674，504手，減46，566手。

    焦炭期貨1709合約18日以1655.5元/噸低開(kāi)，隨后震蕩走低，全天最低1598.5元/噸，最高1663.5元/噸，報(bào)收于1604元/噸，較上一交易日(17日)結(jié)算價(jià)跌38.5元，成交224，226手，持倉(cāng)量202，278，增4，196手。（來(lái)源：蘭格鋼鐵）