“黑色真是糾結啊！”一位期貨業內人士表示。

近期，期貨市場上黑色系普遍開始反彈，只有鐵礦石依舊保持弱勢格局。分析人士指出，困擾鐵礦石的基本面矛盾難以有效解決，對鐵礦石一致較差的預期使其成為套利中最理想的空頭配置。展望后市，鐵礦石大概率低位震蕩，但進一步下跌的空間已經有限。

“我行我素”

昨日，鐵礦石期貨主力1709合約微漲0.35%，維持了6月以來的低位運行區間。為什么鐵礦石沒有跟上黑色系的反彈浪潮呢？美爾雅期貨黑色分析師楊雅心表 示，困擾鐵礦石的基本面矛盾難以有效解決，對鐵礦石一致較差的預期使其成為套利中最理想的空頭配置，受到資金的打壓，盤面難有起色。

楊雅心 指出，由于年中終端需求不穩，鋼廠不具備補庫意愿，繼續維持低庫存策略，特別是港口貨源充足，更削弱了鋼廠的補庫動力，部分采購便利的鋼廠已將庫存壓至一 周左右，每周采購。而礦山發貨量已基本恢復至高位，隨著四大礦財年報告發布期的臨近，礦商不會下調礦石的發貨量。礦商今年預計投放的產能仍未兌現，擴產計 劃或將延期，供應壓力仍在累積。“螺礦比目前已達到極值水平，有修復的需要，鐵礦石在螺紋鋼的一波反彈過程中并沒有突出表現，可見鐵礦石的盤面壓力之 大。”

華泰期貨黑色商品分析師許惠敏表示，煤炭有利潤壓縮后的減產預期。而55美元/噸的價位尚不能使鐵礦石完全出清過剩量。鐵礦口套保盤較為集中；而焦炭深度貼水格局下，產業空頭少。這是鐵礦石走勢偏弱的主要原因。

昨日統計顯示，全國45個港口鐵礦石庫存為14409萬噸，較上周五增173萬噸，較去年同期增4352萬噸，不斷刷新歷史高位，導致盤面長期承壓。

下跌空間有限

展 望后市，楊雅心表示，鐵礦石后期基本面確定性較大。需求端以維穩為主，鋼廠保持著維持基本生產的存貨量，鋼廠進口礦可用天數已連續6周保持在22天的水 平，也反映了鋼廠對后市預期較為明朗，沒有提前備庫的意愿。但是仍然不能忽視鐵礦石的結構性矛盾，近期港口PB粉和塊礦出現一定的缺貨情況，年初以來鐵礦 石降價幅度較大，礦商是否調整策略也需要考慮，因此年中四大礦的財年報告值得關注。此外，隨著電弧爐進入投產期，廢鋼近期價格一路走高，電弧爐對廢鋼的用 量持續增大，擠占了一部分轉爐的廢鋼用量，可能導致鋼廠調整生產比重，加大鐵礦石的投入。

“總體來看，鐵礦石后期大概率還是低位震蕩，但進一步下跌的空間不大，相反還存在一些利好因素正在醞釀，對于受資金炒作情緒影響較大的鐵礦石來說，不是沒有重新拉升的可能。”楊雅心說。

許惠敏也認為，鐵礦價下跌空間有限，但反彈還缺乏驅動力，整體弱勢整理格局難破。需要關注兩點，一是港口PB粉等盤面標地庫存情況，二是廢鋼鐵礦替代轉換。（來源：中國證券報）