市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件之下，期貨行情與現(xiàn)貨價(jià)格都是互相影響、彼此推動(dòng)的，但始終會(huì)有一方成為一段時(shí)期內(nèi)的主導(dǎo)力量，決定著另一方的行情漲跌走向：或者是期貨行情帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格，現(xiàn)貨價(jià)格跟著期貨行情走；或者是現(xiàn)貨價(jià)格決定期貨行情，期貨行情最終向現(xiàn)貨價(jià)格靠攏。

從現(xiàn)階段的鋼材市場(chǎng)來(lái)看，無(wú)疑屬于后者。也就說(shuō)，當(dāng)前鋼材現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)成為期貨行情“之錨”。蘭格鋼鐵陳克新認(rèn)為，如果不出現(xiàn)大的意外情況，目前及今后一段 時(shí)期內(nèi)，鋼材期貨行情都將追隨現(xiàn)貨價(jià)格的波動(dòng)而上下起舞。因此，鋼材現(xiàn)貨價(jià)格如何？很大程度上影響著未來(lái)期貨合約的行情走向。隨著交割月的臨近，期貨價(jià)格 最終要向現(xiàn)貨價(jià)格回歸，實(shí)現(xiàn)兩者合一，而不管目前升貼水是多少。

現(xiàn)階段鋼材現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)成為市場(chǎng)行情的主導(dǎo)力量。那么，誰(shuí)又會(huì)成為鋼材現(xiàn)貨價(jià)格的決定性因素呢？陳克新認(rèn)為，這個(gè)力量不是別的，就是趨向平衡的市場(chǎng)供求關(guān)系與逐步升高的成本底部。

一方面，國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，或者是復(fù)蘇態(tài)勢(shì)不改。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1季度全國(guó)經(jīng)濟(jì)(GDP)增長(zhǎng)6.9%，超出預(yù)期。預(yù)計(jì)上半年全國(guó)經(jīng)濟(jì)增速為 6.8%，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可以達(dá)到6.7%。重要耗鋼產(chǎn)品中，今年前5個(gè)月全國(guó)造船、重卡、挖掘機(jī)、工業(yè)機(jī)器人、機(jī)床等產(chǎn)量同比增幅都在10%以上，甚至達(dá) 到50%。與此同時(shí)，世界經(jīng)濟(jì)亦呈現(xiàn)繼續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。其重要標(biāo)志就是美聯(lián)儲(chǔ)的再次加息。在不嚴(yán)重誤判經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的前提下，美聯(lián)儲(chǔ)再次加息與繼續(xù)加息，則意味著 美國(guó)經(jīng)濟(jì)與全球經(jīng)濟(jì)的回暖。為此，國(guó)際貨幣基金組織等權(quán)威機(jī)構(gòu)，紛紛調(diào)高2017年全球經(jīng)濟(jì)、中國(guó)經(jīng)濟(jì)與美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期目標(biāo)。

陳克新認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)延續(xù)穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，當(dāng)然保障了全國(guó)鋼材消費(fèi)繼續(xù)增長(zhǎng)，而不會(huì)減量。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)測(cè)算，今年前5月全國(guó)粗鋼表觀 消費(fèi)量超過(guò)3億噸，同比增幅在10%左右。值得注意的是，今年下半年全國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)，將進(jìn)入大量消耗鋼材的時(shí)期，由此加大單位投資鋼材消耗強(qiáng)度，從 而提升鋼材需求，尤其是螺紋鋼等建筑用鋼材需求。

另一方面，中國(guó)鋼鐵去產(chǎn)能穩(wěn)步推進(jìn)。按照有關(guān)部門(mén)所公布的數(shù)字，2016年全國(guó)化解粗鋼產(chǎn)能超過(guò)6500萬(wàn)噸。今年主管部門(mén)要求再壓減鋼鐵產(chǎn)能5000萬(wàn) 噸，現(xiàn)在已經(jīng)完成年度任務(wù)量的80%。此外，今年上半年還要徹底取締地條鋼，涉及產(chǎn)能1億多噸。上述目標(biāo)任務(wù)真正實(shí)現(xiàn)以后，中國(guó)鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩局面勢(shì)必有很 大改觀，實(shí)現(xiàn)供求關(guān)系的大體平衡。又由于被壓減的粗鋼與鋼材產(chǎn)能中，螺紋鋼占據(jù)了更大比重，這就使得螺紋鋼供求關(guān)系的改善更為顯著。

在供求關(guān)系趨向平衡的同時(shí)，中國(guó)鋼材成本底部亦在提升。海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月，我國(guó)鐵礦砂進(jìn)口均價(jià)同比上漲64.8%，煤炭進(jìn)口均價(jià)上漲 90.7%；鐵路運(yùn)費(fèi)優(yōu)惠政策取消和公路運(yùn)輸治超引發(fā)物流成本較多增加；此外，近期資金供應(yīng)緊張也使其融資成本明顯上升等。即便下半年鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)回 落，但也會(huì)顯著高于上年水平。陳克新認(rèn)為，所有這些，無(wú)疑都會(huì)增加鋼材成本，構(gòu)筑現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺基礎(chǔ)。

由此可見(jiàn)，今后國(guó)內(nèi)鋼材現(xiàn)貨價(jià)格將會(huì)遭遇供求關(guān)系改善與成本增加的雙重力量推動(dòng)。一般而言，現(xiàn)貨價(jià)格是水，期貨行情是船。如果今后鋼材現(xiàn)貨價(jià)格趨向堅(jiān)挺，期貨行情的走向也就不言而喻了。(蘭格專(zhuān)家陳克新原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處)