近日，為貫徹落實《中共中央國務院關于深化石油天然氣改革的若干意見》和《能源生產和消費革命戰略（2016-2030）》要求，國家發展改革委與國家能源局共同印發《中長期油氣管網規劃》。

  投資要點：

  未來十年全國油氣管網主干道投資總規模約16,790億元

  根據《規劃》，至2020年，全國油氣管網主干道總里程將達到16.9萬公里，天然氣、原油與成品油管道在“十三五”期間增量規模分別為4萬公里、0.5萬公里與1.2萬公里。至2025年，全國油氣管網主干道總里程將進一步攀升至24萬公里。根據我們的測算，“十三五”與“十四五”期間油氣管網主干道投資總規模將分別達到7,120億元與9,670億元，總計約16,790億元，對應工業閥門需求超過300億元。

  加強管網關鍵設備自主化能力，公司有望充分受益

  《規劃》提出，加大基礎研究和科技攻關創新力度，提升大型壓縮機組、SCADA系統、大口徑高壓力閥門等管網關鍵設備自主化能力。公司于2015年順利通過“天然氣長輸管線高壓大口徑全焊接球閥”鑒定組專家審核，相關產品達到國產化試制技術條件、試驗大綱與有關標準的要求。另一方面，公司曾參與包括西氣東輸1-3線、中亞天然氣管道工程、中緬油氣管道工程、川氣東送管道工程等在內的國內大部分油氣管網建設項目，有望充分受益此輪管道建設新高峰。

  維持“推薦”評級

  預計2017年~2019年公司EPS分別為0.47元、0.63元與0.82元，對應當前股價市盈率分別為34.32倍、25.65倍以及19.72倍，維持“推薦”評級。

  風險提示

  原材料價格大幅上漲；新增訂單毛利率下滑；下游行業景氣度不及預期。