本周(9.18-9.22)國內鋼市處于下跌通道，期現貨價格大幅殺跌。黑色系期貨創近兩個月低位，多頭資金開始大幅倒戈，整體表現為減倉下 行，21.9億資金于周末前開啟集體大出逃，螺紋更是以8.2億資金加速離場。截至收盤，焦炭、熱卷暴跌5%以上，螺紋、焦煤、礦石跌幅在4%左右。現貨 市場殺跌氛圍濃厚，鋼坯價格累積暴跌180元，目前已迫近3500元整數關口。成品材方面，以螺線為首，累計最大跌幅達到300元以上，板材跌幅最高達 200元以上!截至2017年9月22日，蘭格鋼鐵綜合價格指數達到159.0點，比上周五降2.01%；蘭格鋼鐵長材價格指數達到171.2點，比上周 五降1.96%；蘭格鋼鐵板材價格指數達到146.2點，比上周五跌2.29%。

    為何會出現如此大幅的破位行情？筆者認為是多重因素作用的結果，有內部因素，外部因素，也有鋼市本身的因素。具體來看：一是，環保“冷飯熱炒”對 市場的影響日漸趨弱，且由于其在限產的同時，亦抑制了需求。因此市場反應開始變得遲鈍，以往限產必漲的邏輯開始不靈。二是，近期一向強勢挺價的鋼廠開始轉 變態度，以沙鋼為代表的主流鋼廠大幅下調廠價，市場信心受到打擊。三是，宏觀以及中觀數據不佳，“金九銀十”需求不及預期，以及“淡季不淡”透支了后期行 情，為此次調整埋下隱患。四是，美聯儲加息預期以及將于下月啟動縮表，“縮表猛于虎”，對大宗市場的影響較大。而其產生的連鎖反應更加復雜和深遠。21日 在岸、離岸人民幣對美元短期大幅下挫逾百點，雙雙跌破6.6關口，創9月1日以來新低，加大了人民幣雙向波動的風險，市場心態更加低迷。

    以上因素產生共振，使得市場心態的對于后期供應收縮的預期被拉回到多重利空主導的層面上來。

    建筑鋼材

    具體現貨價格方面，監測數據顯示，截至9月22日，國內10大重點城市Φ25mm三級螺紋鋼均價為4078元，比上周五跌115 元，比上月同期跌154元。本周北京跌230元，成都、沈陽、西安、鄭州跌40-90元，杭州、廣州、武漢、上海、天津跌100-190元。截至9月22 日，國內10大重點城市Φ6.5mm、HPB300高線均價為4447元，比上周五跌87元，比上月同期跌28元；本周天津、杭州、廣州、北京跌 110-140元，武漢、西安、上海、成都、沈陽、鄭州等城市跌30-90元不等。

    監測數據顯示，截至9月22日，全國29個重點城市建筑鋼材社會庫存量達到了491.42萬噸，比上周五增15.61萬噸，幅度 3.28%，比上月同期增16.19%，而比去年同期高4.5%。從各城市來看，北方主導城市北京庫存22.37萬噸，比上周五降1.49萬噸，幅度 6.25%；天津庫存14.94萬噸，降0.31萬噸，幅度2.04%。南方主導城市上海庫存26.09萬噸，比上周五降0.78萬噸，幅度2.91%； 杭州庫存56.19萬噸，增1.5萬噸，幅度2.74%；廣州庫存74.3萬噸，增8.54萬噸，幅度12.98%；西部重鎮成都庫存為35.59萬噸， 比上周末增2.45萬噸，幅度7.39%；西安庫存32.05萬噸，比上周增0.7萬噸，幅度2.23%。

    板材

    熱軋卷板價格方面，監測數據顯示，截至9月22日，國內10個重點城市5.5mm熱軋卷板平均價格為4087元，比上周五跌 134元，比上月同期跌36元。其中天津跌220元，北京、廣州、上海、杭州、沈陽、鄭州跌100-190元，西安、成都、武漢等城市跌60-90元。庫 存方面，截至9月22日，國內29個重點城市熱軋板卷總庫存量達到174.41萬噸，比上周五降1.18萬噸，幅度為0.68%，比上月同期降 2.24%，比去年同期低7.15%。南方主導城市上海庫存33.83萬噸，比上周五增0.18萬噸，幅度為0.53%；廣州庫存37.8萬噸，增0.5 萬噸，幅度為1.34%。北方主導城市天津市場庫存15.17萬噸，增0.07萬噸，幅度0.46%。

    冷軋卷板價格方面，截至9月22日，國內10個重點城市1.0mm冷軋卷平均價格為4637元，比上周五價格跌119元，比上月同期跌104元。 本周沈陽漲30元，武漢跌200元，天津、西安、廣州、鄭州、成都、北京、杭州、上海跌100-150元。庫存方面，截至9月22日，國內24個重點城市 冷軋板卷庫存量83.02萬噸，比上周五降3.22萬噸，幅度3.74%，比上月同期降9.52%，比去年同期低27.95%。

    中厚板價格方面，截至9月22日，國內10個重點城市20mm中板價格為4070元，比上周五跌70元，比上月同期漲87元。本周天津、邯鄲、成 都跌100-110元，西安、北京、上海、廣州、武漢等地區跌10-80元。庫存方面，截至9月22日，國內29個重點城市中厚板庫存量達到95.61萬 噸，比上周五增0.46萬噸，幅度0.48%，比上月同比增6.44%，比去年同期高13.92%。

    預測

    那么下周市場運行如何，是繼續大幅殺跌還是進入盤整區間，甚至超跌反彈？筆者認為主要還是要看供需層面以及市場心態的變化，近期影響市場主線的邏輯逐步由炒作開始回歸到市場基本面。

    從供需層面來看，目前鋼廠庫存較前期有所增加，但總體仍在可控范圍區間，流通領域社會市場庫存各品種略有分化，其中建筑鋼材庫存明顯上升，目前已 達到490萬噸，熱卷、冷卷庫存微降，中厚板增加。另外，近日，北京、天津、邯鄲、濟南等城市相繼發布“停工令”，目前邯鄲“停工令”已于18日開始執 行，其他城市將集中在10月或11月開始執行，后期建材需求將受到抑制。考慮到冬季對于北方地區影響有限，本身北方冬季即便在沒有“停工令”的影響下，季 節性因素也會迫使施工單位停工，從這一角度來看對建筑鋼材或影響有限，更多是對短期市場需求及市場心態的影響。

    在需求未發生實質變化的前提下，環保檢查力度正在加大，政府考慮在未來數月強制關停部分鋼廠以減少冬季空氣污染。河北邢臺發布秋冬季錯峰生產停、 限產企業清單，邢鋼、德龍鋼鐵將減產50%，中鋼邢臺軋輥、旭陽焦化等772家知名企業錯峰停產減產。安徽多地超常規措施停限產，鋼鐵等重點行業或將限產 30%。無獨有偶!面對大幅下挫的行情，近日國家發展和改革委員會下發特急文件，防止已化解的過剩產能死灰復燃。要求各省區認真組織開展2017年鋼鐵煤 炭去產能驗收工作，今年以退出的去產能項目在10月底前完成，在此敏感時候再次亮明態度。不過，為鼓勵企業主動實施綠色環保改造，減少污染物排放，改善大 氣環境質量，河南省政府日前出臺綠色環保調度制度，在環保管控對工業企業實施停限產措施時，將摒棄“一刀切”，改為差別對待，對排污水平領先的企業可優先 生產，這一舉動能否傳導至其它地區，能否導致供給缺口預期有所改善有待進一步觀察。

    鋼廠方面，沙鋼對9月下旬螺紋廠價大幅下調，在現貨市場短期調整預期增強的情況下或對其它鋼廠起到示范作用，尤其河北唐山、邯鄲、武安等地調價、 鎖價較為靈活的鋼廠一日多次調價的可能性較大。另外，鋼坯在周末大跌百元，重回3520元，成本支撐力度正在減弱，雖然鋼坯更多的是對短流程調坯軋材的企 業產生直接影響，但其作為重要品種對市場心態的影響不容忽視。

    長期來看，由于供給收縮預期仍在，跌后再漲是有可能的，“金九破滅”，“短多長空”，可適當抓住時機，“逢低建倉”布大局，但現在似乎不是最佳時 機，目前支撐明顯反彈的條件尚不具備，短期仍處于調整區間，下周仍有下跌的可能，只是經過大幅殺跌過后市場風險有所釋放，隨著美聯儲加息縮表的消息逐步消 化，跌幅或有所收窄。但有個必備的前提條件是，市場在沒有出現恐慌心態的情況下，若恐慌心態出現幅度反而會擴大。（來源：蘭格鋼鐵）