導語：2017年10月份蘭格生鐵成本指數為100.7點，較上月上升2.5點，升幅 2.5%(上月升幅9.0%)(詳見圖1)。同期，蘭格鋼鐵綜合價格指數小幅回升，10月末為157.8，較上月末上升0.3% (上月下降1.1%)。10月份成本指數上升幅度高于鋼材價格指數，可見，當月盈利狀況略有收窄。

圖1  蘭格生鐵成本指數走勢圖

一、2017年10月成本和盈利分析

從圖1蘭格生鐵成本指數走勢圖可以看出，10月份的生鐵成本指數呈先升后降走勢，由月初的102.1點上升至月中103.2點后回落，月末為97.7點，均值較上月上升2.5%。

按鋼廠30天左右的爐料庫存周期，研究10月份爐料成本，需要先分析一下9月份的鐵礦石、焦炭市場行情：

9 月份國內鐵精粉價格、進口鐵礦石價格均呈現大幅下跌態勢。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，9月30日，唐山地區66%品位干基鐵精粉價格為645元，較 上月末下跌70元，跌幅9.8%；進口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場價格為493元，較上月末下跌64元，跌幅為16.4%。

9月份冶金焦價格繼續呈現上漲行情。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，9月30日，唐山地區二級冶金焦價格為2290元，較上月上漲200元，漲幅為9.6%。

總體而言，9月份由于焦炭價格的大幅上漲，傳導至鋼廠的2017年10月份平均生產成本較上月仍有所上升。

圖2  主要鋼材品種(測算成本與市場價格比較)盈利水平

圖2是蘭格鋼鐵云商平臺監測的各主要鋼材品種的盈利能力曲線對比。從圖2可以看出，10月份7大品種盈利狀況仍保持較高水平，但除中厚板外，其他品種平均利潤較上月略有收縮。

分品種來看，10月份各品種平均毛利依次如下：帶鋼盈利1156元，線材盈利1098元，中厚板盈利974元，三級螺紋鋼盈利901元，冷軋卷板盈利793 元，熱軋卷板盈利760元，方坯盈利731元；10月份除中厚板盈利增加51元外，其他品種盈利均下降，其中，三級螺紋鋼盈利降幅最大，為75元；熱軋卷 板盈利降幅最小，為9元；其他品種盈利降幅在10-53元之間。

二、2017年11月盈利展望

1-9月行業利潤繼續增長

2017年以來，國家持續推進供給側結構性改革，加大對鋼鐵去產能、淘汰中頻爐以及整治地條鋼的力度，并持續保持高壓態勢，鋼鐵供需結構進一步優化，鋼鐵行業經營 形勢持續好轉。據國家統計局數據顯示，2017年1-9月，黑色金屬冶煉和壓延加工業實現營業收入55680.4億元，同比增長22.8%；利潤總額 2413.4億元，同比增長118.5 %，增幅較1-8月擴大11.6個百分點。

2017年1-9月，在29家上市鋼企中，27家實現了歸屬上市股東凈利潤為正，23家鋼企實現了同比連續盈利，除1家鋼企外，22家鋼企都實現了盈利同比增長。 按凈利潤排行，寶鋼股份以凈利潤116.68億元居于凈利潤排行榜榜首，排在第二位的鞍鋼股份凈利潤為32.85億元，與寶鋼股份相差83.83億元；按 凈利潤率排行，三鋼閩光以15.65%的凈利潤率排行凈利潤率排行榜榜首，方大特鋼位列第二，為15.21%。

取暖季限產即將全面實行  供給將有所收縮

唐山市近期公布采暖季錯峰生產方案細則，明確了今年采暖季限產的實施方式，要求原則上全市高爐煉鐵產能限產50%，限產時間為2017 年11 月15 日至2018 年3 月15 日，明確指出采暖季期間高爐煉鐵將減少1821萬噸產量。

隨著唐山市采暖季限產細則公布，其他城市的限產將逐步開始實行。2017-2018年取暖季北方“2+26”城市環保限產50%為最低要求，如空氣質量繼續惡化，限產力度將升級，行業供給下滑趨勢將進一步明朗，鋼材市場將呈現緊平衡格局。

11月份鋼企盈利將繼續保持高位

11月份進入需求淡季，京津冀周邊區域的工地停工也將使建筑需求繼續減弱，但11月份因取暖季2+26城市的全面限產，鋼鐵市場將呈現供需緊平衡局面，市 場信心有所回升，預計11月份國內鋼鐵市場或震蕩趨強，區域和品種走勢將繼續分化，南方市場及板材類品種表現相對較好。從原料市場來說，10月份由于鐵礦 石、焦炭價格的下跌，使得11月份鋼鐵生產成本有所回落，蘭格鋼鐵研究中心預計11月份鋼企盈利空間將繼續保持高位。(蘭格鋼鐵研究中心 王國清   轉載務必注明出處)