1）價格預期：預期本月21號的價格還會下調，此次調價之后2月份基本不會再有變化。今年春節比較晚，立春在春節之后，工程開工早于往年。開工第一周的鋼廠和社會庫存累庫量決定了短期內的價格方向，3月中旬到4月會有確定性價格上升。

     2018年鋼鐵價格將走出m形，有兩個高點，一個是上半年的高點，跨度暫時比較大，從3月份到6月份；下半年高點在10月份左右。假如2018年3-6月份之間如 期出現上漲行情的話，現貨2018年總體的價格高低點在3300-4800，期貨的價格至少要高過前期螺紋指數高點，我的預測螺紋鋼期貨高點是4300左 右。

     2）供需預期： 電爐鋼2017年增產部分加上2018年要投產的部分，總產能是5000萬噸左右，真正能夠釋放的產量是2000-3000萬噸。采暖期的限產預計也要達 到這個數。所以基本是平衡狀態。2018年的需求較好，出口會有一定增量，國內需求尤其是在華東地區，可能明年4月份到6月份某一個時間段會出現井噴。

     3）北材南下： 華東地區鋼價的快速下跌導致南下的北材很大一部分往華南走了，所以廣東地區的價格也開始下跌，廣東達到的目標值是4000-4200元，華東 3800-3900元，現在價格已經接近了這個區間了。春節之前，廣西的下跌是有限的。我們要重點關注冬儲政策的情況和分流到華東和華南鋼材(3827, 13.00, 0.34%)資源情況。因為這會影響到各地區春節以后資源庫存累積的情況。

     2015年底、2016年初，我提出“從大周 期看，鋼鐵煤炭行業由于國家供給側改革有一個3年左右的上漲行情”。從今年4季度到明年，整個鋼鐵價格達到了高點，這個高點比我預期的高點提前了一點，主 要是因為前兩期的限產。限產地區從2+26向外擴大，導致了供需的嚴重錯配，所以鋼鐵價格從15年底的1600多塊漲到了華東地區最高到5000多塊，廣 東是5200。漲到這么高的價格超出了我的預期。

     2018年行情判斷

     針對2018年，我的判斷是：螺紋鋼的現貨在18年達到2017年12月初的那個高點比較困難，但期貨有可能創新高，且概率比較大，在2018年上半年或者 3-6月份之間最高。因為現貨的高點在5000多元/噸，而螺紋鋼期貨價格指數高點在4100多元/噸，4200元/噸不到。假如2018年3-6月份之 間如期出現上漲行情的話，現貨2018年總體的價格高低點在3300-4800，期貨的價格至少要高過前期螺紋指數高點，我的預測螺紋鋼期貨高點是 4300左右。

     我認為2018年鋼鐵價格將走出m形，有兩個高點，一個是上半年的高點，跨度暫時比較大，從3月份到6月份；下半年高點在10月份左右。

     1）供應方面

     因為采暖期的限產，2018年4季度和1季度預計同比肯定是減少的，統計局的數據可能不一定準確，主要是因為2017年上半年中頻爐實際產量是在表外。我們 的數字依據都是在實際數據的基礎進行的測算數據，與實際的市場情況值相匹配。總體判斷為2018年的供應與2017年基本保持平衡。

     供應的變數在于電爐鋼的增產部分。對于電爐鋼的增產，我的判斷是從2017年增產部分加上2018年要投產的部分，總產能是5000萬噸左右，真正能夠釋放的產量2000-3000萬噸。而現在采暖期的限產預計也要達到這個數。所以基本是平衡狀態。

     2）需求方面

     出口：2017年的出口相對2016年減少了25%-30%，隨著國內價格的回落，2018年出口量將相對2017年增長10%以上。預計明年“一帶一路” 輸出比今年大。因為“一帶一路”基建項目很多都是中國公司援建的，所以使用的鋼材很多都是中國出口的，這也是出口增加的變量部分。

     基建和房地產：螺紋鋼等建設用鋼主要是用于基建和房地產的。2018年下半年，房地產增量部分將有所減弱，而上半年，房地產用鋼需求還是不錯的，尤其這兩個月，各地土地供給還在增加。估計2018年下半年建筑用鋼相對上半年，會減少一點，但上半年不會下降很多。

     另外就是基建，基建的規模增量相對2017年會有所減弱，但是總規模還是比較大的。基建發力也是在2018年上半年，有鐵路、城市軌道交通和地下管網建設， 像華東地區，尤其是江蘇和浙江，江蘇是蘇南地區，包括長江沿線城市的地鐵軌道，在2018年進入建設高峰，浙江2017下半年到2018上半年也在基建的 高峰期。這也是今年杭州庫存一度會達到歷史低點的15萬噸的原因，而且還是在華東地區沒有限產的情況下。庫存消化的這么快，主要還是因為基建規模相當大。

     對于2018年的需求，我還是比較看好的，尤其是在華東地區，可能明年4月份到6月份某一個時間段會出現井噴。

     3）鋼材流動導致的區域價格變化

     2017年11月的這輪鋼價上漲，快速的地區達到了1000多塊，是年內價格的高點，華東地區漲到了5000塊以上，廣東5200元。12月以后，尤其在元旦以后 第一個禮拜下跌了近1100塊，其中華東地區鋼價的快速下跌導致南下的北材很大一部分往華南走了，所以進入華東的北方資源是低于預期的。這也是這兩天廣東 地區價格每天100塊快速下跌的原因。我估計廣東達到的目標值是4000-4200元，華東3800-3900元，現在價格已經接近了這個區間了。

     按照我的判斷，至少在春節之前，廣西的下跌是有限的。現在，華東和華南的價格已經基本上調整到位了。北方、華北的市場價格，尤其是東北的市場價格高于南方價 格，貿易商冬儲的實際平均成交價格高于華東價格。我預計2月份、3月份的南下的量低于預期的。至少，元旦之前山東地區、華北地區有大量的鋼流向合肥、南京 等高鋼價區。而這兩天，華東地區市場價格相對北方已經沒有差值了，北材就難以運過來了。

     現在全國鋼價不像之前那么大，鋼企的銷售半徑已經 收縮至原來的合理范圍。未來在2018年2月份的時候，北方存有的南下鋼材資源量。這兩天，大家可能注意到了東北的冬儲政策，市場對其響應都還不錯。下個 禮拜開始，我們要重點關注冬儲政策的情況和分流到華東和華南鋼材資源情況。因為這會影響到各地區春節以后資源庫存累積的情況。

     4）階段價格判斷

     春節之前：華東貿易商庫存目前都不高，終端庫存量也很少，基本處于用多少買多少的狀況。如果鋼鐵下降200元，資金狀況良好的貿易商和終端都會有冬儲欲望。 而實際的冬儲量則取決于大家的心理預期。目前我覺得下降100-200元以內會達到雙方的心理預期。預測下周和月底會有一波冬儲反彈行情，但是我認為反彈 力度不會很大，最主要與鋼廠價格有關系。

     華東地區的沙鋼調價低于預期，對于大的貿易商來說，主要是協議庫的被動儲庫，貿易商還是希望冬儲 的成本可以更低一點，所以博弈一直在進行。最近期貨上有100元的反彈，但現貨沒有跟調，也表現了這種博弈。我預期21號的價格還會下調，這次之后基本2 月份不會再有變化。2月份的價格基本按21日進行。

     春節以后：今年春節比較晚，立春在春節之后，春節之后回暖的時間比較快，工程開工早于往年，預期正月之后就會開工。

     開工的第一周如果鋼廠和社會庫存的累庫不達預期，春節之后會有小幅上漲。

     開工的第一周如果鋼廠和社會庫存的累庫超預期，春節之后會有小幅回調

     3月中旬-4月：無論春節剛過后價格是上漲還是回調，之后的3月中旬-4月都至少會有一個月的反彈行情，因為需求已經開啟，此后可能再次回調，北方的資源降到合理的價位。根據我的測算，華東地區18年的產量供應總體偏緊，春節之后一定會有反彈行情。（來源：富寶資訊）