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螺紋鋼期貨下方空間有限

作者: 2018年03月09日 來源:鋼易網(wǎng) 瀏覽量:
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近期,螺紋鋼市場(chǎng)再現(xiàn)“供需錯(cuò)配”。只不過,以往的錯(cuò)配是供應(yīng)跟不上需求,導(dǎo)致價(jià)格大漲;此次則是需求跟不上供應(yīng),導(dǎo)致期現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)大跌。分析人士認(rèn)為,由于今年天氣較冷,實(shí)際需求啟動(dòng)與去年同期相比

  近期,螺紋鋼市場(chǎng)再現(xiàn)“供需錯(cuò)配”。只不過,以往的錯(cuò)配是供應(yīng)跟不上需求,導(dǎo)致價(jià)格大漲;此次則是需求跟不上供應(yīng),導(dǎo)致期現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)大跌。分 析人士認(rèn)為,由于今年天氣較冷,實(shí)際需求啟動(dòng)與去年同期相比偏晚,導(dǎo)致螺紋鋼庫存大量累積并不斷創(chuàng)出新高,同時(shí),庫存去化也不及預(yù)期(往年同期庫存環(huán)比應(yīng) 出現(xiàn)下降),但實(shí)際需求隨后仍會(huì)發(fā)酵,下方空間有限。

  期現(xiàn)貨價(jià)格齊跌

  3月8日,螺紋鋼期貨延續(xù)前一交易日跌勢(shì),主力1805合約下跌145元/噸或3.68%,收?qǐng)?bào)3794元/噸,創(chuàng)2017年10月11日以來單日最大跌幅?,F(xiàn)貨方面也繼續(xù)大幅回落,華東地區(qū)已經(jīng)跌破4000元/噸。價(jià)差方面,南北價(jià)差繼續(xù)走闊。

  “這也印證了南方需求啟動(dòng)時(shí)間將早于北方,可通過南北價(jià)差判斷南北方需求啟動(dòng)時(shí)間的差異。”首創(chuàng)期貨分析師唐運(yùn)指出。

   庫存累積是導(dǎo)致價(jià)格大幅調(diào)整的核心因素。首創(chuàng)期貨數(shù)據(jù)顯示,35城螺紋鋼社會(huì)庫存1082.39萬噸,周環(huán)比上升74.13萬噸,鋼廠庫存333.53 萬噸,周環(huán)比上升19.37萬噸。線材社會(huì)庫存356.49萬噸,周環(huán)比上升25.38萬噸,鋼廠庫存99.15萬噸,周環(huán)比下降4.49萬噸。

  “終端需求并未如期釋放,而庫存高企抑制了價(jià)格向上,市場(chǎng)對(duì)終端需求量越發(fā)產(chǎn)生懷疑,認(rèn)為鋼材價(jià)格較高使終端推遲或削減采購量,因而給出悲觀回應(yīng)。”華泰期貨分析師尉俊毅、趙鈺表示。

   唐運(yùn)表示,供給端上,鋼廠高利潤低庫存疊加政策松綁將導(dǎo)致產(chǎn)量快速大幅上升。往年產(chǎn)量都是從春季后開始緩慢增加,在4月底和5月初產(chǎn)量達(dá)到峰值,而今年 將有所不同,在高額利潤的驅(qū)使下,產(chǎn)量將在3月15日限產(chǎn)結(jié)束以后快速增加到峰值水平,產(chǎn)量峰值將比往年同期提前3周左右。而旺季需求的預(yù)期當(dāng)前來看還無 法證偽,但從季節(jié)性的角度上看,需求釋放的速度將不如產(chǎn)量釋放的速度,這使供需再度形成了短時(shí)間的錯(cuò)配,但這次錯(cuò)配是供大于求,期貨價(jià)格的下跌也就不足為 奇。

  下方空間有限

  “今年庫存前移,鋼廠庫存很低,庫存都集中在貿(mào)易商手中。貿(mào)易 商一方面承受著手中庫存價(jià)格的貶值,一邊承受著鋼廠高額的結(jié)算價(jià),其挺價(jià)能力較差,當(dāng)價(jià)格開始下降的時(shí)候(此時(shí)尚有利潤),貿(mào)易商會(huì)急于脫手兌現(xiàn)利潤降低 風(fēng)險(xiǎn),甚至故意砸低結(jié)算價(jià)以降低后面的成本。這種情況下,現(xiàn)貨往往加速下跌。接下來盤面已經(jīng)打到了貿(mào)易商的囤貨平均成本,短期考驗(yàn)其是否存在支撐,如果跌 破,預(yù)計(jì)將引發(fā)貿(mào)易商拋出現(xiàn)貨庫存,導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格走低。短期空單可繼續(xù)持有,未入場(chǎng)者觀望。”唐運(yùn)指出。

  但同時(shí),唐運(yùn)表示,時(shí)至今日, 庫存的累積都是合理的,因?yàn)榻衲晏鞖廨^冷等原因,實(shí)際需求啟動(dòng)與去年同期相比偏晚。當(dāng)前行情仍是情緒主導(dǎo)。螺紋鋼庫存大量累積并不斷創(chuàng)出新高,同時(shí)庫存去 化也不及預(yù)期(往年同期庫存環(huán)比應(yīng)出現(xiàn)下降),但實(shí)際需求隨后仍會(huì)發(fā)酵,下方空間較為有限。

  卓創(chuàng)資訊研究員同樣認(rèn)為,市場(chǎng)基本面表現(xiàn)偏悲觀,貿(mào)易商心態(tài)較弱,市場(chǎng)低價(jià)資源頻現(xiàn),短期以消化庫存出貨為主,預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)價(jià)格維持弱勢(shì)下行為主,但目前庫存多存成本支撐,目前逐漸接近成本,因此,后期繼續(xù)下行空間或?qū)⒅饾u收窄。(來源:中國證券報(bào))

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