本周(11.13-11.17)國內鋼材市場先漲后落。其中黑色系巨幅震蕩，期螺1805主力合約從13日最高點3845元到17日最低點3621元，僅 5天時間，震幅高達224元。與期貨市場的驚魂一跳相比，現貨市場要溫和許多。截至2017年11月17日，蘭格鋼鐵綜合價格指數達到161.7點，比上 周末漲1.23%；長材價格指數達到174.8點，比上周末漲2.08%；板材價格指數達到148.4點，比上周五漲0.5%。

    從市場行情走勢來看，周初的上漲主要來自于對取暖季限產政策即將全面鋪開的預期，資源供應收縮將正式進入實施階段，對整體市場的提振作用將較為明顯，市場做多氣氛升溫，期現貨市場迎來一波上漲行情。另外，本身處于歷史低點的現貨庫存也支撐鋼價高位運行。

    但好景不長，周二公布的經濟數據不及預期，房地產開發投資增速回落，10月工業增加值、固定資產投資以及零售數據均不理想，引發市場對于國內經濟進一步放緩的擔憂，商品市場情緒略有變化，大宗商品市場資金大量流失。

    另外，本周“2+26”城市采暖季限產正式開始，全國高爐開工率大幅下降。2017年11月16日，蘭格鋼鐵云商平臺調查的全國百家中小型鋼鐵企業中，有 63家鋼廠121座高爐進行檢修(含停產及燜爐設備，下同)，比上周增21座(本周15座高爐復產，36座高爐新增檢修)，檢修高爐容積為96562立方 米，比上周增加27666立方米。按容積計算百家中小鋼鐵企業高爐開工率為73.38%，比上周降7.36個百分點。本周唐山地區鋼廠開始執行采暖季限產 政策，高爐大面積停產。但也有部分企業由于有供暖任務，限產比例沒有達到前期政策公布的水平。從目前的結果來看，目前唐山、天津、石家莊、邯鄲、河南安陽 執行力度較大，大多數鋼廠均按照政策要求減產50%左右；山西、山東地區多數鋼企仍在觀望，限產約在10-20%，部分鋼廠稱后期霧霾嚴重程度將決定鋼廠 限產力度。另外，山西、邯鄲等地一些前期臨時檢修或有供暖任務的鋼企高爐出現復產現象。由于之前市場對于采暖季限產的預期更強，目前的執行水平是弱于之前 預期的，這對期貨市場信心打擊也很大。

    從黑色系此波跳水行情來看，是在整體市場基本面并未出現實質變化的情況下，因此與基本面并 無明顯的關聯性，而更像是大機構有預謀的行動。從時間點來看，恰逢采暖季全面限產鋪開的前夜，在市場預期上漲驚人一致的情況下，利用市場羊群心理突然發 動，割韭菜獲利，整體市場顯得措手不及。另外，年底資金面趨緊，國家打擊債務風險等等，引發多頭鎖定利潤急于落袋，對整體市場下行起到推波助瀾的作用。原 本漲勢較好的現貨鋼市，被期貨較差的表現拖累。不過，由于市場可售資源不多，庫存低位，部分規格斷檔，對價格起到支撐。商家并不情愿大幅降價，表明在采暖 季限產的大背景下，市場心態并未遭到明顯的破壞。

    建筑鋼材

    具體現貨價格方面，監測數據 顯示，截至11月17日，國內10大重點城市Φ25mm三級螺紋鋼均價為4199元，比上周五漲94元，比上月同期漲113元。本周沈陽、廣州、成都、北 京漲110-160元，上海、杭州、西安、鄭州、天津、武漢漲60-80元。截至11月17日，國內10大重點城市Φ6.5mm、HPB300高線均價為 4535元，比上周五漲83元，比上月同期漲69元；本周廣州、沈陽、天津漲110-170元，杭州、上海、武漢、西安、北京、成都、鄭州等城市漲 20-90元不等。

    蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至11月17日，全國29個重點城市建筑鋼材社會庫存量達到了392.43 萬噸，比上周五降33.24萬噸，幅度7.81%，比上月同期降21.93%，而比去年同期高5.57%。從各城市來看，北方主導城市北京庫存16.29 萬噸，比上周五降2.9萬噸，幅度15.1%；天津庫存7.91萬噸，降2.41萬噸，幅度23.36%。南方主導城市上海庫存22.3萬噸，比上周五降 1.3萬噸，幅度5.51%；杭州庫存36.98萬噸，降4.06萬噸，幅度9.9%；廣州庫存81.04萬噸，降4.16萬噸，幅度4.89%；西部重 鎮成都庫存為22.59萬噸，比上周末降2.7萬噸，幅度10.68%；西安庫存25.5萬噸，比上周降2.4萬噸，幅度8.61%。

    板材

    熱 軋卷板價格方面，監測數據顯示，截至11月17日，國內10個重點城市5.5mm熱軋卷板平均價格為4146元，比上周五漲22元，比上 月同期跌71元。其中上海、廣州平穩，武漢跌30元，北京、沈陽、天津、鄭州、成都、杭州等城市漲10-40元，西安漲100元。庫存方面，截至11月 17日，國內29個重點城市熱軋板卷總庫存量達到177.79萬噸，比上周五降4.06萬噸，幅度為2.24%，比上月同期降5.29%，比去年同期高 0.31%。南方主導城市上海庫存32.02萬噸，比上周五降0.5萬噸，幅度為1.54%；廣州庫存45萬噸，降1.7萬噸，幅度為3.65%。北方主 導城市天津市場庫存10萬噸，降1.1萬噸，幅度9.91%。

    冷軋卷板價格方面，截至11月17日，國內10個重點城市 1.0mm冷軋卷平均價格為4773元，比上周五價格漲24元，比上月同期漲64元。本周沈陽平穩，成都跌40元，北京、西安、上海、杭州、廣州、武漢、 鄭州、天津漲20-50元。庫存方面，截至11月17日，國內24個重點城市冷軋板卷庫存量83.03萬噸，比上周五降1.68萬噸，幅度1.98%，比 上月同期低5.63%，比去年同期低22.51%。

    中厚板價格方面，截至11月17日，國內10個重點城市20mm中板價格為 4144元，比上周五漲21元，比上月同期跌64元。本周沈陽平穩，鄭州跌10元，成都、天津、西安、上海、廣州、邯鄲、北京、武漢等地區漲10-50 元。庫存方面，截至11月17日，國內29個重點城市中厚板庫存量達到98.74萬噸，比上周五增1.08萬噸，幅度1.1%，比上月同比降4.38%， 比去年同期高19.91%。

    預測

    本周鋼價沖高回落，更多的是對于鋼廠限產可能達不到預期的擔心。但從目 前的狀況來看，整體的限產至少執行了原計劃的80%以上的力度。但對于建筑工程施工的限制，也并沒有達到之前市場預判的全?；蛘呤谴蟛糠滞９さ臓顟B，京津 地區日均建筑鋼材銷售量還能達到正常水平的70%左右，這是一種證明。這兩個停，還需要密切關注。第一是唐山、邯鄲、石家莊、安陽、天津高爐限產50%的 比例究竟是否達到，環保部門、發改委等部門會快速到現場核實，唐山發改委就出了相關的核查文件，沒達到比例要求的，有再增加限產的可能。再有就是 “2+26”城市中其他城市是否執行了環保部門、當地政府制定的采暖季限產政策，也會有相應的督查、核查，后期這些城市的限產高爐數量，也有增加的可能 性。

    本周的全國鋼材庫存，尤其是建筑鋼材庫存繼續大幅下降，即便是到了11月中旬，全國建筑鋼材庫存確創造了今年的最低水平，降 到了400萬噸以下，在11月還能創造每年的庫存新低水平，是非常罕見的。這個庫存的下降，跟已經開始執行采暖季限產有關，也與部分地區建筑施工在采暖季 停產前趕工有較大關系。從后期供需的演化來看，鋼廠現在消耗之前準備的鋼坯資源、廢鋼資源，再加上是剛開始限產，供給減少的實際影響還顯現的非常不明顯， 隨著時間的推移，這些坯料、廢鋼資源快速消耗后，整體鋼廠的產出將受到很大的影響，出現鋼廠端或少、貨緊甚至缺貨的可能性將非常大。

    雖然有期貨市場的拖累，但本周整體現貨的表現還是強勢的，較之上周基本都是上漲，而較之本周的最高點，也只是下跌30-80元，與期貨比最高價格跌200多 的表現比起來，要好很多，這也是現貨市場信心的一種表現。在期貨市場不出現極端暴跌行情的情況下，預計現貨鋼價仍將保持相對堅挺，短期內仍將保持高位波 動，且在鋼廠實際供給量經過已經時間限產后繼續下降的情況下，不排除鋼價再度反彈的可能。尤其需要關注鋼坯、帶鋼等受限產影響比例較大的品種。（來源：蘭格鋼鐵）