五月份國內冷軋市場沖高回落，月末略有反彈，市場價格略高于上月水平。近期盤面走向較為糾結，而期貨市場多空雙方拉鋸更加明顯，期現較大的價差，也使市場表現為抵抗性下跌，始終未走出趨勢性行情。向上向下均不流暢，盤中雖然空方一時占據主導，但隨著全國各地環保消息的再度升級，市場信心被成功喚醒，價格開始止跌回升。

     一、五月份國內冷軋市場價格震蕩向上

     5月份國內冷軋市場沖高回落，月末略有反彈，市場價格略高于上月水平。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至5月31日，全國1.0mm冷軋市場均價為4619元(噸價，下同)，比4月末漲67元。主導城市上海馬鋼1.0mm冷軋卷市場價格為4600元，比4月末漲60元；北京首鋼1.0mm冷軋卷4610元，比4月末漲40元；天津唐鋼1.0mm冷軋大卷4580元，比4月末漲120元(詳見下圖)。

     二、3月份冷軋板卷出口下降 進口微升

     3月份我國冷軋卷板出口下降，進口微升。據海關統計數據顯示，3月份我國出口冷軋卷板36.22萬噸，環比下降1.4%，同比下降13.2%；進口冷軋卷板22.15萬噸，環比上升19.8%，同比下降18.5%。

     三、六月份國內冷軋市場走勢分析及預測

     6月份市場更加復雜多變，多空消息相互疊加，市場走勢或更加偏于高位震蕩，此時不可盲目做多或做空，需要足夠的耐心和定力順勢而為。以時間點來看，六月中旬是個重要的節點，市場價格走向脈落或逐步開始明朗。

     1.出廠價格以穩為主 個別上調

     6月份鋼廠出廠價格以穩為主，個別上調，成本支撐尚在。寶鋼2018年6月份冷軋產品基價維持不變；鞍鋼6月份冷軋板卷基價冷軋板卷基價上調80元/噸，現1.0mm*1250*CSPCC冷軋板卷執行價格為5535元。6月本鋼冷軋板卷不變，現一冷軋DC011.0*1250mm*C卷板出廠價格為5400元/噸。6月首鋼非汽車用冷軋板卷基價平穩。現1.0mm*1250*CSPCC冷軋板卷執行價格為5200元/噸。河北鋼鐵集團6月冷軋板卷平穩，現1.0mm*1250*CSPCC冷軋板卷執行價格為6350元/噸。

     2.社會庫存連續12周回落

     5月份國內冷軋市場庫存繼續回落，目前已是連續第12周回落，年同比降幅達23%以上。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至5月25日國內冷軋板卷庫存量82.66萬噸，比上月同期降4.59%，比去年同期低23.29%。其中北京冷軋庫存0.32萬噸，比上月同期降.38.47%，比去年同期低10.72%；天津冷軋庫存8.5萬噸，比上月同期降16.67%，比去年同期高15.48%；上海冷軋庫存18.28萬噸，比上月同期降5.29%，比去年同期低44.1%。

     3.下游制造業需求尚可

     據最新的中國汽車工業協會數據顯示：2018年4月汽車產銷比上年同期呈現兩位數增長。當月汽車產銷分別完成239.7萬輛和231.9萬輛，產銷量比上月分別下降8.8%和12.7%，比上年同期分別增長12.3%和11.5%。1-4月，汽車產銷分別完成942萬輛和950.1萬輛，產銷量比上年同期分別增長1.8%和4.8%，銷量增速高于上年同期0.2個百分點，比一季度增速明顯提高，總體表現良好。

     據中商產業研究院大數據庫顯示：2018年4月中國家用電冰箱產量為752.6萬臺，同比增長14.5%。2018年1-4月中國家用電冰箱產量為2513.2萬臺，同比增長2.3%。另據產業在線數據統計，4月家用空調行業的生產總量為1390.9萬臺，同比增長5.4%，環比增長3.0%；銷售總量為1397.1萬臺，同比增長4.65%，環比下降7.2%。產銷率為100.5%。庫存總量738.5萬臺，同比增長4.8%，環比下降1.7%。空調生產仍然很旺，但4月下旬的采購節奏開始出現放緩跡象，5月一些品牌的排產也出現不同程度的下調，終端市場開始大力降庫。不少廠家在旺季啟動的電商平臺壓了不少貨，但是終端的銷售卻差強人意。4月內銷環比下滑，說明消費需求已被透支不少，對于接下來的銷售旺季，市場人士預測，隨著降準及地產放松政策落地，下半年房地產銷售狀況有望改善，空調銷售或有回暖機會。此外，據美國國家海洋與大氣管理局發布的氣象預告，今年厄爾尼諾現象加強可能使夏天更加炎熱，這也會成為行業消化庫存的利好因素之一。

     宏觀方面，需要注意的是，國家一些宏觀政策發生了變化。一是，政策由擴內需和調結構并舉，轉為擴內需為主，通用高新技術和擴大開放來促進轉型升級。二是，控杠桿轉為穩杠桿，資金面由穩中趨緊向趨向寬松轉變。以上兩點意味著國內宏觀大環境發生了變化，且以上政策的轉變對鋼市來說是利好，一些預期也會相應有所變化。

     再有就是目前期現基差仍然在400元以上，在現貨暫未出現大的調整空間情況下，期貨上行回補缺口的空間存在。

     不過，隨著南方天氣進入梅雨季節，工地施工受影響，對建材市場將產生一定沖擊，板材季節性因素雖然不那么明顯，但要注意對其的傳導。而由于高利潤始終存在，市場對于后期鋼廠的增產預期依然較高，尤其限產過后鋼廠的復產情況需要動態觀察，一旦明顯增多對價格持續上漲將有所抑制。因此后期要密切關注供需邊際的具體變化。再有就是中美貿易談判、意大利政治動蕩、美國6月份加息等等，市場影響因素更加復雜多變。

     預計，6月份國內冷軋市場價格或以高位震蕩為主基調。（來源：蘭格鋼鐵）