導語：2018年5月份蘭格生鐵成本指數為89.0點，較上月下降5.9點，降幅6.2%（上月降幅3.8%）（詳見圖1）。同期，蘭格鋼鐵綜合價 格指數呈震蕩上行局面，5月份均值為159.4，較上月上升3.6% （上月上升1.3%）。5月份成本指數降而鋼材價格指數上升，可見，當月盈利狀況明顯改善。

一、2018年5月成本和盈利分析

從圖1蘭格生鐵成本指數走勢圖可以看出，2018年5月份的生鐵成本指數呈小幅波動走勢，由月初的88.7點變化至月末的89.0點，均值較上月下降6.2%。

按照鋼廠30天左右的爐料庫存周期，研究2018年5月份爐料成本，需要先分析一下4月份的鐵礦石、焦炭市場行情：

4月份國內鐵精粉價格、進口鐵礦石價格繼續呈現下跌行情。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，4月份，唐山地區66%品位干基鐵精粉平均價格為637元，較上月均價下跌46元，跌幅6.7%；進口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場平均價格為452元，較上月均價下跌36元，跌幅為7.4%。

4月份冶金焦價格呈持續下跌走勢。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，4月份，唐山地區二級冶金焦平均價格為1713元，較上月均價下跌228元，跌幅為11.7%。

總體而言，4月份由于鐵礦石、焦炭價格的下跌，傳導至鋼廠的2018年5月份平均生產成本較上月繼續下降。

圖2是蘭格鋼鐵云商平臺監測的各主要鋼材品種的盈利能力曲線對比。從圖2可以看出， 2018年5月份7大品種測算毛利均有所改善，改善幅度在178-303元之間；從全月盈利均值來看，中厚板盈利最好，其次為線材、帶鋼和三級螺紋鋼，而冷軋卷板的盈利最低。

二、2018年6月份鋼企盈利展望

4月鋼企盈利進一步改善

4月份，受鋼材產品價格漲幅回升、去年同期利潤基數較低、生產加快、成本下降等影響，黑色金屬冶煉和壓延加工業利潤同比增長2.6倍，3月份則增長 20.8%；受此拉動1-4月份鋼鐵行業利潤空間有所擴大。國家統計局數據顯示，2018年1-4月，黑色金屬冶煉和壓延加工業實現利潤總額1110.9 億元，同比增長95.4 %，增幅較上月上升31.3個百分點。

環保督查全面開啟  市場獲得一定利好支撐

當前各地環保督查和限產持續展開。5月30日起，為期1個月的中央環保督察“回頭看”正式啟動，六個中央環保督察組已全部進駐黑龍江、河北、河南、 內蒙古、寧夏、江蘇、江西、廣東、廣西及云南等10省區。唐山市政府發布通知，將于6月5日20時至6月7日8時執行應急減排措施，唐山市鋼企燒結機、豎 爐停產或限產50%。上合峰會將于6月9日至10日在青島舉行，山東多個鋼廠于5月底-6月12日開啟限產模式，限產比例在40-50%。

國家鋼鐵行業化解過剩產能防范“地條鋼”死灰復燃抽查組對安徽、廣東、江蘇等地開展工作。國家發展改革委通報寧夏、陜西、江西三地共3家企業涉及違 規新增產能、鑄造中頻爐違規轉產、違規使用中頻爐生產法蘭盤等相關情況，并對相關違法違規行為進行查處，對相關責任人進行嚴肅問責。目前各地環保限產政策 持續發力，對6月市場供給和信心產生一定利好支撐。

2018年6月份鋼企盈利仍保持高位

目前環保督查“回頭看”、防范地條鋼“死灰復燃”、上合峰會限產，社會庫存連續快速下降，均對市場形成了一定的利好支撐。但6月份受高溫多雨天氣影 響，建筑施工項目受限，需求將有所減弱；而在高利潤驅使下鋼鐵產能仍將高水平釋放，鋼鐵市場供需關系呈現寬平衡格局，對于鋼材價格形成一定抑制。整體判斷 6月份鋼鐵市場可能呈現先揚后抑、震蕩趨弱的態勢。就原料成本來看，5月份國內焦炭價格呈現較大幅度上漲行情，使得6月份鋼鐵生產成本有所上升，蘭格鋼鐵 研究中心預計6月份鋼企盈利仍保持高位，但有所收縮。（蘭格鋼鐵研究中心 王國清）