導語：2018年7月份蘭格生鐵成本指數為97.5點，較上月上升5.2點，升幅5.6%(上月升幅3.7%)(詳見圖1)。同期，蘭格鋼鐵綜合價格指數呈震蕩小幅上行局面，7月末蘭格鋼鐵綜合價格指數為164.3，較上月末上升2.5%(上月上升1.0%)。7月份成本指數升幅高于鋼材價格指數升幅，可見，當月盈利狀況有所收窄。

     一、2018年7月成本和盈利分析

     從圖1蘭格生鐵成本指數走勢圖可以看出，2018年7月份的生鐵成本指數呈震蕩上升走勢，由月初的96.1點變化至月末的98.8點，均值較上月上升5.6%。

     按照鋼廠30天左右的爐料庫存周期，研究2018年7月份爐料成本，需要先分析一下6月份的鐵礦石、焦炭市場行情：

     6月份國內鐵精粉價格略有上漲，進口鐵礦石價格小幅下跌。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，6月份，唐山地區66%品位干基鐵精粉平均價格為638元，較上月均價上漲3元，漲幅0.5%；進口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場平均價格為453元，較上月均價下跌10元，跌幅為2.2%。

     6月份冶金焦價格繼續呈較大幅度上漲態勢。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，6月份，唐山地區二級冶金焦平均價格為2205元，較上月均價上漲348元，漲幅為18.7%。

     總體而言，6月份由于焦炭價格的上漲帶動，傳導至鋼廠的2018年7月份平均生產成本較上月繼續增強。

圖2  主要鋼材品種(測算成本與市場價格比較)盈利水平

     圖2是蘭格鋼鐵云商平臺監測的各主要鋼材品種的盈利能力曲線對比。從圖2可以看出， 2018年7月份7大品種測算毛利呈波動趨勢，平均毛利較上月有所下降，但整體仍保持高盈利狀態。從全月盈利均值來看，中厚板毛利下降最多，為206元/噸；三級螺紋鋼毛利下降最少，為90元/噸；其他品種盈利收縮在98-164元/噸之間。

     二、2018年8月份鋼企盈利展望

     上半年鋼企盈利同比翻倍

     2018年上半年在供給側改革推進和行業運營環境良好的情況下，中國鋼鐵企業利潤繼續大幅上升。據國家統計局數據顯示，2018年1-6月，黑色金屬冶煉和壓延加工業實現利潤總額1875.6億元，同比增長113.0%，增幅較上月下降1.7個百分點。

     上半年中鋼協會員鋼鐵企業實現利潤總額1392.73億元，同比增長151.15%；銷售利潤率基本達到了全國規模以上工業企業的利潤水平。鋼鐵業盈利水平長期偏低的局面得到了扭轉。

     京津冀秋冬季大氣治理方案出臺  鋼鐵限產30-50%

     近日，《京津冀及周邊地區2018-2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案(征求意見稿)》發布，其中鋼鐵、焦化、鑄造行業實施部分錯峰生產。

     天津、石家莊、唐山、邯鄲、邢臺、安陽等重點城市，采暖季鋼鐵產能限產50%；其他城市限產比例不得低于30%，由省級政府統籌制定實施方案；限產計量以高爐生產能力計，配套燒結、焦爐等設備同步停限產，采用企業實際用電量核實。

     鋼鐵企業有組織排放、無組織排放和大宗物料及產品運輸全面達到超低排放要求的，可不予錯峰，在橙色及以上重污染天氣預警期間限產50%，由相關省級部門上報生態環境部、工業和信息化部備案；僅部分生產工序和環節達到超低排放要求的，仍納入錯峰生產實施方案，按照排放績效水平實施差異化錯峰。

     今年發布的方案中，限產50%的城市較去年增加了天津和邢臺，且限產除以高爐生產能力計算外，還配套燒結、焦爐等設備同步停限產；此外，不再采取“一刀切”的方式，對于達到超低排放要求的企業，不予錯峰。

     環保限產成為行業常態   產量釋放受到抑制

     2018年下半年，藍天保衛戰、環保限產或成為鋼鐵行業的常態。繼唐山、武安等地采取環保限產之后，江蘇常州地區也開啟了強制減排的舉措。由于江蘇常州地區空氣質量在江蘇地區最差，常州市也印發了《關于調整常州市強制減排重點污染源清單的通知》，鋼廠停限產 50%-100%，其中申特鋼鐵、鑫林鋼鐵、宏光鋼鐵、三元鋼鐵、東方特鋼、金松特鋼等鋼企限產50%；鑫瑞特鋼、星宇特鋼等限產100%。

     今后環保限產仍將向常態化和趨嚴化發展，相關區域的環保限產將對鋼鐵產量釋放形成一定制約，預計后期粗鋼日均產量環比將呈下降趨勢。近期國常會再次重申擴大內需，加大財政支出，7月份19省已發行近2000億專項債為基建蓄力；政治局會議也把補短板作為當前深化供給側結構性改革的重點任務，加大基礎設施領域補短板的力度，下半年基建投資有望獲得明顯提升，再加上高溫多雨天氣逐步退去，后期供需關系有望改善。

     2018年8月份鋼企盈利水平仍然可觀

     8月份環保限產使得鋼鐵產量受到抑制，8月下旬起高溫多雨天氣減少，建筑施工項目有望逐步恢復，市場供需矛盾將有所緩解；而近期國常會、政治局會議傳遞的政策信號使得市場信心有所提振，預計8月份鋼鐵市場將呈現震蕩趨強的態勢。

     就原料成本來看，7月份國內焦炭價格明顯下跌，使得8月份鋼鐵生產成本有所下降，蘭格鋼鐵研究中心預計8月份鋼企盈利水平仍然可觀。(蘭格鋼鐵研究中心 王國清 原創文章，轉載務必注明出處)