近期丙烯酸丁酯維持整理態勢，且場內交易氣氛顯平淡，但整體觀之心態尚可，一下從基本面入手分析原因。

　　供應

　　1.丁酯負荷漲至近期高位，當前整體開工率可參考70%附近，但鑒于國內負荷由低長高，且8月上旬剛需買盤良好，合約發貨順暢，因此庫存面無壓力。

　　2.個別裝置檢修，以及工廠控量出貨，現貨供應反而平平，尤其本輪上行較快，導致當前場內低價貨源稀缺。臨近結算期，少量貿易商略低出貨，總量較小，不足以帶動趨勢性調整。

　　需求

　　1.因雙原料整理，膠帶行業新單情況偏淡，當前價格下銷量稍顯尷尬；但需求逐步恢復是后市趨勢，成本高位不僅是關聯產品供需導致，同時受大環境所迫，預計后續膠帶本品開工也會承壓好轉。目前對丁酯維持剛需采購。

　　2.乳液行業變化不大，對丁酯剛需采購無較大波動。

　　3.貿易商手上無備貨，背靠背交易為主。

　　4.距離上次主流采購期已經半月有余，期間剛性訂單平平，預計近期還會有一波剛需采購出現。

　　成本與利潤

　　原油：油市有望延續弱勢表現，整體將圍繞65美元/桶上下波動。美元繼續走強面臨較大阻力，上方壓力初顯，后期有望小幅回落，這在一定程度上支撐油價。另外，美國邀請中國貿易談判，中美貿易糾紛釋放好轉信號，原油需求疲軟擔憂出現一定緩和。

　　丙烯：丙烯方面存重啟裝置，且臺風去后，船貨陸續抵港，港口及煉廠雙方丙烯供應均有增長可能，可能成為阻礙丙烯增長的威脅，但行業供需現狀良好，現階段暫主導穩價。PP期貨回調確認中，大趨勢向上，長線利好丙烯。短期內預估丙烯震蕩整理運行。

　　正丁醇：正丁醇行業供應將維持中高水平，成本層面延續強勢概率較大，考慮到當下丁醇庫存偏低和下游開工中高的現狀，大概率而言，正丁醇或維持穩中窄幅偏弱的可能。

　　利潤：丁酯裝置虧損狀態維持，長線觀之，價格有望繼續向價值回調。

　　心態

　　1.工廠存盈利需求，因此挺價為主，心態堅定。

　　2.貿易商無低價貨源，合約商礙于成本操作謹慎，且本月長約出貨良好，近個別低價存在。

　　3.終端剛需消化，前期采購備下適量庫存，短期內買盤平淡，交易量小，但預計月底之前買盤方面有轉機。

　　關聯因素

　　隨著萬華一條氧化裝置停車，蘭州石化停車檢修，原本偏緊的丙烯酸現貨供應量更顯緊張，工廠主導穩價或拉漲，且場內無低價貨源。而需求面支撐力度較強，首先丁酯本身消耗穩定，其次后期高吸水性樹脂對精算消耗將提升，因此丙烯酸需求處于穩定上揚階段。作為密切關聯產品，丙烯酸走勢利好丙烯酸丁酯。

　　外圍來看，人民幣匯率貶值，導致原料進口成本增加；同時PP期貨長線處于上行通道，有助于丙烯長線上行，均利好產業鏈上行通道的保持。風險面關注，原油中長線或進入回調階段，此為利空，但多方影響因素較量下，原油調整的影響或可能延期發揮。