十一后僅一個月時間，中國甲醇市場則集中大幅下挫，部分片區跌幅達12%；從短期產品走勢來看，基于外圍經濟顯弱壓制背景下，商品間趨弱聯動導致產業終端需求弱化特征明顯，當前該因素仍處消化階段，故后續產業鏈條產品“舉動”變化仍需持續警惕。

　　首先，來看一下，近段時間烯烴單體波動情況。

　　9月下至今，受歐洲烯烴單體需求弱化，中東、東南亞批量乙烯貨物順勢轉移至東北亞市場，導致區內供應端激增邏輯快速升溫，全球烯烴單體供需平衡狀況被打破。至稿前，來自于供應端問題給予烯烴單體壓力尚在延續，不過，經前期大幅回落后，當前跌幅略顯收窄。如下圖所示：

　　跌幅：目前乙烯CFR東北亞收921美元/噸，較9月底下滑310美元/噸，折合人民幣2528元/噸；山東丙烯收9100-9150元/噸，較10月初下滑900元/噸，降幅近10%。重點警惕的是，今年甲醇絕對價格較往年高出明顯，且外盤持續倒掛給予MTO的成本壓力較明顯；伴隨乙烯價格回落助推下，外購性MTO項目外購烯烴單體來持續經營舉措不容忽視，該因素對于甲醇市場的深入沖擊影響需持續密切關注。

　　乙烯、丙烯作為石化產品基礎原料之一，其下游涉列的化工產品較為廣泛，如：乙烯可產下游有聚乙烯、乙二醇、環氧乙烷、PVC、苯乙烯等，丙烯用來生產聚丙烯、丙烯腈、環氧丙烷、丁辛醇等。值得一提的是，近幾年在甲醇制烯烴行業穩步發展中，甲醇行情的演變與上述產品的關聯度不斷持續加深，與此同時，下游產品漲跌波動亦很大程度上反作用于MTO項目的運作，故當前產業鏈條變化已逐步成為甲醇市場分析中不可忽視因素之一。

　　考慮到國內外購性MTO項目下游多涉及到乙二醇、丙烯腈、PVC等精細類品種，我們重點選取其中兩個產品做簡要分析：

（1）丙烯腈：高位跳水，產業利潤驟然壓縮。

　　國慶節后，國內丙烯腈市場大幅下挫，以山東市場為例，截止11月7日該地價格未13000元/噸，較10月8日的18800元/噸，降幅達31%；值得一提的是，對于一個生產成本在12000-14000元/噸區間波動的行業而言，產品市場價格的快速回落，無疑對于生產企業形成較為顯著的打擊；例如：據相關監測數據顯示，10月初山東丙烯腈理論盈利在5000-5600元/噸，然至11月7日該數值已降至千元下方，理論在600元/噸附近；受此影響，悉目前國內丙烯腈項目降負/停工現象有出現。

　　而造成丙烯腈短期快速驟跌的因素來看，除原油價格大幅下挫下，上游段丙烯隨著下滑，成本端支撐趨弱外，現階段產品供需段博弈激烈很大程度上壓制了行情，譬如：丙烯腈下游行業高成本壓制下，停工降負來規避風險增多，需求端弱化明顯，進而導致丙烯腈廠家庫存高企，部分面臨脹庫風險；與此同時，山東新裝置投產釋放，部分時段低價貨源沖擊效應明顯。配合外圍面偏弱，商品間趨弱聯動共同導致此波暴跌行情。

（2）乙二醇：多工藝競爭，甲醇制經濟性受壓明顯。

　　同樣，國慶節后，國內乙二醇市場亦大幅下挫，同樣來自于外圍經濟較弱、原油大幅下滑、產業供需趨弱等因素對行情驅動較強。此外，國內乙二醇生產趨于多元化背景下，各企業間競爭持續加劇，且煤制工藝逐步滲入下游需求過程中，其所體現的優勢性略顯；而甲醇制乙二醇在成本價格高位下，來自原料端波幅影響略有加劇。以華東乙二醇測算來看，9月底以來，甲醇制乙二醇產業逐步步入虧損期，且伴隨市場價格大幅下滑，11月初理論虧損幅度達500-600元/噸水平，后續持續性需密切關注。

　　回歸甲醇端，近期期貨盤面不斷尋底下挫，目前主力合約MA1901由10月15日的最高3525點，已跌至11月7日的2802點，跌723點，幅度達21%。而期間，國內MTO/P所釋放的消息無疑再度對行業形成進一步沖擊打擊，如停工、降負、外銷原料、采購烯烴單體及取消外盤長約等等。截止目前，我國甲醇制烯烴行業開工預估值降至6成或略低水平，較10月初下滑近15個百分點。

　　此外，美國對伊朗制裁過程中，中國亦短暫性豁免；短期伊朗甲醇貨物對華輸出量將保持穩定，且新裝置放量節奏下，不排除仍有增量可能。且近日恰逢國際甲醇外盤長約談判期，多因素“拉鋸”背景下，業者入市需持續高度謹慎，中間商鎖單、背靠背操作延續；而內地產區工廠需依據自身庫存狀況把控好出貨節奏，防范庫存積累風險。另隨氣溫逐步降低，國內局部地區雨雪天氣增多，后續運輸問題對市場牽制影響亦需警惕。