進(jìn)入11月份，國(guó)內(nèi)鋼市進(jìn)入下跌通道，尤其15日以后市場(chǎng)屢現(xiàn)暴跌行情。市場(chǎng)調(diào)侃漲700用了240天，跌700僅用24天。期螺一度跌破3500元整數(shù)關(guān)口，現(xiàn)貨則跌破4000元關(guān)鍵點(diǎn)位。

    應(yīng)該說(shuō)這波下行情早在市場(chǎng)預(yù)期當(dāng)中，但如此大幅度的下跌行情仍大大超出市場(chǎng)的預(yù)期。從基本面分析的依據(jù)瞬間失效。究其原因：主要還是在于市場(chǎng)預(yù)期 的突然轉(zhuǎn)向。一是采暖季后鋼廠限產(chǎn)力度明顯不及預(yù)期，有些地方甚至未按A、B、C、D等級(jí)操作，導(dǎo)致市場(chǎng)產(chǎn)生供過(guò)于求的信號(hào)。二是，需求季節(jié)性轉(zhuǎn)淡預(yù)期， 北方目前已經(jīng)進(jìn)入冬季，北材南下資源增多，而下游消化能力卻正在減弱。三是，宏觀預(yù)期較為悲觀，主要來(lái)自?xún)蓚€(gè)方面，國(guó)際以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力均在加大，國(guó) 家對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)"穩(wěn)中有變”定調(diào)正在不知不覺(jué)中改變。以上種種產(chǎn)生疊加效應(yīng)，導(dǎo)致市場(chǎng)情緒悲觀，一度出現(xiàn)踩踏行情，低庫(kù)高基價(jià)看多的基本都止損平倉(cāng)了，而 空方也出現(xiàn)獲利平倉(cāng)，現(xiàn)貨降價(jià)加速快跑。

    雖然月底偶有反彈，現(xiàn)貨成交亦出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，但持續(xù)反彈條件并不成立，幾度出現(xiàn)沖高回落的行情，市場(chǎng)情緒面依然偏于悲觀。

    截至2018年11月30日，蘭格鋼鐵綜合價(jià)格指數(shù)達(dá)到146.6點(diǎn)，比上周同期降4.94%，比上月同期降13.81%；長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù) 達(dá)到160.5點(diǎn)，比上周同期降5.55%，比上月同期跌16.36%；板材價(jià)格指數(shù)達(dá)到132.2點(diǎn)，比上周末同期降4.46%，比上月同期降 12.17%。

    建筑鋼材

    具體現(xiàn)貨價(jià)格方面，監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至11月30日，國(guó)內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ25mm三級(jí)螺紋鋼均價(jià)為3925元，比上周五跌 242元，比上月同期跌788元。截至11月30日，國(guó)內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ6.5mm、HPB300高線均價(jià)為4172元，比上周五跌216元，比上月同 期跌784元。蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至11月30日，全國(guó)29個(gè)重點(diǎn)城市建筑鋼材社會(huì)庫(kù)存量達(dá)到了328.03萬(wàn)噸，比上周五降12.09萬(wàn) 噸，幅度3.56%，比上月同期降22.47%，而比去年同期低9.4%。

    板材

    熱軋卷板價(jià)格方面，監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至11月30日，國(guó)內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市5.5mm熱軋卷板平均價(jià)格為3612元，比上周五跌 175元，比上月同期跌548元。庫(kù)存方面，截至11月30日，國(guó)內(nèi)29個(gè)重點(diǎn)城市熱軋板卷總庫(kù)存量達(dá)到185.68萬(wàn)噸，比上周五降5.01萬(wàn)噸，幅度 為2.63%，比上月同期降13.1%，比去年同期高4.64%。

    冷軋卷板價(jià)格方面，截至11月30日，國(guó)內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市1.0mm冷軋卷平均價(jià)格為4271元，比上周五價(jià)格跌179元，比上月同期跌535 元。庫(kù)存方面，截至11月30日，國(guó)內(nèi)24個(gè)重點(diǎn)城市冷軋板卷庫(kù)存量93.76萬(wàn)噸，比上周五增1.93萬(wàn)噸，幅度2.1%，比上月同期降9.04%，比 去年同期高12.07%。

    中厚板價(jià)格方面，截至11月30日，國(guó)內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市20mm中板價(jià)格為3700元，比上周五跌179元，比上月同期跌609元。庫(kù)存方面，截 至11月30日，國(guó)內(nèi)29個(gè)重點(diǎn)城市中厚板卷總庫(kù)存量達(dá)到96萬(wàn)噸，比上周五降1.6萬(wàn)噸，幅度為1.64%，比上月同期增降10.12%，比去年同期降 2.95%。

    預(yù)測(cè)

    進(jìn)入12月份，鋼市行情能否形成超跌反彈之勢(shì)，今年調(diào)整行情比往年要早半個(gè)月左右，且明年春節(jié)相對(duì)略早，市場(chǎng)冬儲(chǔ)行情能否啟動(dòng)？暴跌過(guò)后能否見(jiàn)底？

    筆者認(rèn)為，市場(chǎng)行情仍然離不開(kāi)宏觀面、產(chǎn)業(yè)基本面以及市場(chǎng)情緒等等的變化!

    首先，宏觀方面及供給面上，經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期的加大，國(guó)家政策面或?qū)l(fā)生徽調(diào)，目前離2018年結(jié)束僅一個(gè)月時(shí)間，保經(jīng)濟(jì)是頭等大事。環(huán)保讓位于經(jīng)濟(jì) 增長(zhǎng)將是大概率事件。因此，環(huán)保來(lái)自于政策的支撐將明顯若于去年及前年，鋼廠限產(chǎn)力度不會(huì)出現(xiàn)大的改觀，高爐開(kāi)工率仍將維持當(dāng)前現(xiàn)狀。而目前雖然部分鋼廠 出現(xiàn)虧損的情況，但多是民營(yíng)鋼廠和短流程為主，大鋼廠及長(zhǎng)流程鋼廠仍然有利潤(rùn)，即便在虧損二三百元的情況下也未必使得近兩年賺得“”盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)“”的鋼廠立 即減產(chǎn)。另外，隨著成品材的下跌，原材料價(jià)格下在回落，鋼廠生產(chǎn)成本隨之也在下降，一部分起到了平衡的作用。因此，無(wú)論從國(guó)家政策層面還是鋼廠自身，其主 動(dòng)或被動(dòng)減產(chǎn)的可能性目前來(lái)看均不是很大。除非，后期利潤(rùn)出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，達(dá)到鋼廠的心理底線，才有可能形成倒逼機(jī)制，這個(gè)需要具體觀察。

    據(jù)蘭格鋼鐵全國(guó)百家中小鋼鐵企業(yè)高爐開(kāi)工率(第151期)：2018年11月30日，蘭格鋼鐵云商平臺(tái)調(diào)查的全國(guó)百家中小型鋼鐵企業(yè)中，有60家 鋼廠99座高爐進(jìn)行檢修(含停產(chǎn)及燜爐設(shè)備，下同)，比上周增減少2座(本周1座高爐新增檢修，3座高爐復(fù)產(chǎn))，檢修高爐容積為77570立方米，比上周 減少1800立方米，按容積計(jì)算百家中小鋼鐵企業(yè)高爐開(kāi)工率為78.7%，比上周升0.5個(gè)百分點(diǎn)。本周?chē)?guó)內(nèi)中小鋼廠高爐開(kāi)工率變化不大，僅個(gè)別廠家略有 調(diào)整。據(jù)了解，河北、山西地區(qū)復(fù)產(chǎn)3座高爐，同時(shí)邯鄲地區(qū)檢修1座高爐，其他地區(qū)暫無(wú)變化。從庫(kù)存情況來(lái)看，社庫(kù)仍在下降通道，廠庫(kù)則上升，在產(chǎn)量仍在上 升的情況下，后期廠庫(kù)向社庫(kù)累庫(kù)的情況或?qū)⒊霈F(xiàn)。

    其次，需求方面，隨著天氣的轉(zhuǎn)冷，需求走弱已成定局。南方市場(chǎng)的承接能力及消化能力有多大仍有待觀察。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)統(tǒng)計(jì)發(fā)布的2018年 11月份鋼鐵流通業(yè)PMI總指數(shù)44.5，較上月回落5.2個(gè)百分點(diǎn)。調(diào)查結(jié)果顯示，11月份鋼鐵流通企業(yè)銷(xiāo)量和訂單量大幅下降，市場(chǎng)心態(tài)快速下滑，采購(gòu) 意愿明顯降低，目前鋼市淡季特征已經(jīng)開(kāi)始逐步顯現(xiàn)。預(yù)計(jì)，12月份鋼鐵流通市場(chǎng)需求景氣下行。

    至于冬儲(chǔ)需求能否啟動(dòng)以及何時(shí)見(jiàn)底，要看市場(chǎng)心理底線，要看市場(chǎng)情緒面等諸多方面的配合，目前隨著市場(chǎng)價(jià)格不斷走低，市場(chǎng)對(duì)于冬儲(chǔ)的心理價(jià)位也在 不斷下移，低位已在2800-3200元左右。若價(jià)格調(diào)整節(jié)奏不像11月下旬這么極端，偶有小的反彈，在市場(chǎng)心態(tài)逐步企穩(wěn)的情況下，一旦接近市場(chǎng)心理價(jià) 位，冬儲(chǔ)超底需求啟動(dòng)，價(jià)格有望企穩(wěn)或反彈。

    短期，價(jià)格下跌如此順暢，仍有技術(shù)性反彈的可能。但在下跌趨勢(shì)已經(jīng)形成的情況下，反彈空間和力度將不會(huì)很大。另外，期貨方面臨近移倉(cāng)換月，或加劇市場(chǎng)的動(dòng)動(dòng)蕩。市場(chǎng)仍將在反復(fù)中向下整理。

    國(guó)際方面，12月份有兩大事件仍待落地。一是美國(guó)加息步伐。據(jù)美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)29日公布的11月份貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，如果未來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)表 現(xiàn)符合或強(qiáng)于當(dāng)前預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)可能“很快”再次加息。美聯(lián)儲(chǔ)將于12月18日至19日再次召開(kāi)貨幣政策會(huì)議，此次會(huì)議或?qū)Q定年內(nèi)最后一次加息。另 外，11月30日至12月1日，G20峰會(huì)召開(kāi)，中美領(lǐng)導(dǎo)人將就中美貿(mào)易進(jìn)行溝通，不過(guò)目前就此次達(dá)成一致普遍不看好。更多的傾向于最早或?qū)⒃诿髂曛醒?望達(dá)成一致協(xié)議。因此，總體12月份國(guó)內(nèi)鋼市暫不具備反彈的條件，總體仍將是震蕩趨弱的行情，但由于價(jià)格超跌過(guò)后利空及恐慌情緒已經(jīng)釋放大半，其底部空間 或?qū)⒉粫?huì)很大。（來(lái)源：蘭格鋼鐵）