2018年即將落下帷幕，北方市場又到了冬儲的時節，但是很多鋼貿商還在糾結要不要冬儲，什么時候冬儲？

    供給之產量：今年進入采暖季以來，鋼鐵產量明顯高于上一個采暖季。據國家統計局數據顯示，2018年11月份我國粗鋼產量7762萬噸，同比增長10.8%，11月份全國粗鋼日均產量258.73萬噸，環比下降2.84%；1-11月份我國粗鋼產量85737萬噸，同比增長6.7%。此外，據中鋼協數據顯示，上一個采暖季鋼協會員企業粗鋼日均產量為177.7萬噸，而最新數據顯示11月上旬至12月上旬粗鋼日均產量為189.5萬噸，比去年的平均日均高11.8萬噸，幅度為6.6%。相對較高的產量，勢必對后期的供需關系形成壓力。

    同時，今年鋼企高爐的開工率也要比去年同期高。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，2017年采暖季，蘭格統計百家中小鋼企高爐開工率平均為71.9%，最高為73.9%，最低為70.2%。而今年采暖季已經開始，進入采暖季四周的平均值為77.7%，目前平均值比去年平均值高5.8個百分點。而且這里面有一部分還是報停爐實際是開爐的，這種情況去年非常少見，實際開工率比去年要高的更多。

    供給之庫存：目前鋼材庫存也出現了上升。據中鋼協數據顯示，上一個采暖季鋼協會員企業鋼材平均庫存量為1219萬噸，最后三旬的庫存量最高。11月上旬至12月上旬平均為1256萬噸，比上一采暖季平均水平高3%。四旬的平均水平比去年同期高5%。

    好在總體鋼材社會庫存目前壓力較小。上一個采暖季，鋼材社會庫存最高點達到1765萬噸，比最低點增長了1104萬噸，增長幅度為167%。蘭格統計最新的鋼材社會庫存為668萬噸，與去年同期持平。

    從現在生產形勢來看，今年采暖季整體產量要比去年同期高10%以上，明年春季的鋼材社會庫存也不容樂觀。去年采暖季鋼材尤其是建筑鋼材庫存增長是從1月份開始的，累計統計社會庫存增長了1003萬噸，而1-3月建筑鋼材總產量為8026萬噸，相當于八分之一左右形成了統計庫存。而近三個月建筑鋼材產量預計可能達到9000萬噸左右，同樣按照八分之一左右形成統計庫存的話，預計今年至少有1125萬噸形成庫存，預計今年春節后的建筑鋼材庫存高點可能比去年同期高至少100萬噸。庫存壓力會大于去年春節后。

    春季需求：雖然目前產量和庫存方面的情況不容樂觀，但需求方面發生了改善。數據顯示，今年1-11月固定資產投資增長5.9%，比最低點提高了0.5個百分點；房地產投資增速始終保持相對較高水平，目前比去年全年高3個百分點；房地產施工面積和新開工面積今年以來始終是增長趨勢，對建筑鋼材需求形成了支撐。

    此外，基建投資增速也有好轉，從最低的3.3%的增速，提高到了3.7%；如果后面基建投資真能落實下去，建筑鋼材還是有希望的。由于國家穩定經濟增長目前主要還是靠拉動投資，尤其是在基建方面發力，政策調整是2018年年中，政策顯現效果時間點是在2019年上半年，總體來看2019年上半年建筑鋼材實際需求仍有保障。

    通過以上分析，到底什么時候是冬儲的最佳時機呢？

    蘭格鋼鐵網首席分析師馬力表示，就目前的情況來看，后期市場可能會出現3種價格走勢。第一種是經過前期的快速下跌，進入12月價格有所反彈后，春節前價格以穩為主，目前東部地區鋼廠螺紋鋼、熱卷、中厚板等品種成本價在3500—3600元之間，春節前價格在成本線上100-300元運行的話，冬儲可輕倉考慮。這種走勢對于市場的影響相對是中性的。第二種是，如果出現重點區域限產趨嚴、中美貿易戰形勢實質性緩和、經濟正常大力度調整，市場形成比較統一的漲價預期，春節前鋼價繼續反彈。這種情況下不太建議做冬儲，前兩個冬季行情走勢都是這樣，冬儲的人會比較多，節前漲價節后跌價，冬儲的效果都不好。第三種，還可能出現春節前市場預期不改變，價格繼續下滑，這樣主動做冬儲的人很少，降到東部地區鋼廠生產成本價3500元以下，這樣就建議多做些冬儲。

    同時，馬力還指出，冬儲一定要有逆向思維，周邊的人都做了，那我就少做，甚至不做；周邊的人都不做，那我要多做。具體決策，還要根據市場的演變來定。按往年經驗來看，冬儲的時間點應該在1月上中旬左右。（來源：蘭格鋼鐵網）