2019年元旦前夕，西安鋼鐵商會會長陳小東成了“空中飛人”：進入2018年第四季度以來，在蘭州、烏魯木齊市場拜會完老客戶，又赴北京、上 海研討鋼市走向……48歲的他現在一覺醒來，要先搞清楚自己在哪個城市。這也是他被推舉為西安鋼鐵商會會長近一年來，得以被越來越年輕化的新一代鋼貿商充 分信任的重要原因。

　　“剛剛結束的中央經濟工作會議，再一次把西部大開發放在重要位置，西北地區鋼材市場在全國的重要性日益凸顯。眼下中西部鋼材的庫存、與沿海東部 地區的價格聯動性愈發密切，加之汾渭平原勁吹環保政策的春風……這些都將對2019年西北鋼材市場走向產生重要影響。”陳小東分析道。

　　2018年 鋼市整體呈現緊平衡，鋼貿業風險意識增強

　　陳小東分析，2018年鋼材市場整體呈現緊平衡態勢，各環節鋼材庫存周期性變動更為敏感，中西部地區鋼材庫存情況與全國呈現一致性。不過區域季 節性和資源流動性，又使得中西部地區鋼市具有特殊性。特別是2018年第四季度，中西部地區鋼市建筑鋼材總庫存為332.13萬噸，其中鋼廠庫存為 132.37萬噸、社會庫存為199.86萬噸，庫存長達近半年在底部擺動，加上2018年鋼廠直供增多，低庫存成常態。第四季度各環節庫存集體增加，反 映中西部地區鋼市庫存需求下滑、鋼廠資源增加的事實。這一時段，全國鋼材庫存集體小幅下降，說明中西部地區鋼材供需結構季節性因素凸顯。2018年，中西 部地區鋼廠盈利情況較好，盈利平均水平在700元/噸～800元/噸。11月份，釩氮合金價格一度飆升，使得鋼廠成本提升，但鑒于各鋼廠工藝差異大及增加 原料替代品等原因，實際成本增加值低于理論值。11月份，全國鋼廠利潤“破三百”，中西部鋼廠處于盈虧邊沿甚至虧損，倒逼個別鋼廠停產。

　　從總體來看，2018年第一季度，市場政策性需求有所壓制；第二季度開始恢復，第三季度政策信號轉變，需求爆發，尤其是資金成本壓力和環保停工 政策解除，終端加快趕工期，促使鋼材市場震蕩上揚，創出新高。當時，新疆地區大型房地產商開始動工，一度成為全國鋼材市場的焦點，同時帶動系統性風險過后 第二季度鋼市行情修復性上漲。2018年，鋼材價格低點在華北和華東地區，價格高點在西南等地區，年度最大波幅近1200元/噸，中西部鋼材價格低點要比 沿海地區每噸高出100多元；而2018年中西部鋼材價格高點，諸如西安市場與上海市場相差甚少，這反映2018年中西部地區鋼材實際需求是不錯的。對比 前兩年“政策紅利”帶來的冬儲利潤，2018年鋼材貿易整體操作難度較大，年初、年末兩波鋼價下跌700元/噸～800元/噸導致鋼貿業普遍“受傷”，風 險意識增強。這也是近期貿易商冬儲普遍謹慎的原因。

　　陳小東認為，2018年比較好的一波行情是在七八月份，真正給予了貿易商盈利空間。當時，鋼谷網中西部建筑鋼材日成交量接近4萬噸，基本追趕上 2017年11月份的成交天量。近期，全國鋼材日成交量保持在15萬噸上下，中西部地區基本在3萬噸左右。值得關注的是，2018年鋼材市場呈強勢的地區 由往年的華南和華東地區轉移至西北、西南地區。2018年，中西部地區跨區資源調動機會更勝一籌，例如“北材南下”啟動較早，且套利機會啟動多次，價差高 的每噸可達四五百元。從實際調研“北材南下”情況來看，第四季度鋼材區域流動呈現遞增態勢。由于南北價差拉大、庫存低位，加上新疆等地需求停滯情況蔓延、 內部消化受阻而擴大對外銷售情況加劇，11月份“北材南下”外發資源量超過計劃量，突破100萬噸，12月份繼續增加。不過，近期在宏觀政策預期下，鋼價 底部反彈，市場震蕩趨緩。在中西部地區鋼材價差結構中，西南地區價格高地驅使資源流入；西安資源種類也明顯增加，往年基本以當地主導品牌資源為 主，2018年西安周邊酒鋼、寧鋼等鋼材資源流入，市場資源結構化豐富。

　　2019年 鋼材市場面臨諸多節點

　　陳小東認為，一是“十三五”去產能目標提前實現，新一年的供給側結構性改革的邊際效應遞減，這從2019年期貨合約上已經提前反映。二是往年鋼 材市場基本面更多居于宏觀面之上，而2019年全球面臨經濟下行壓力，增速可能放緩；加上2018年底趕工回收資金，2019年第一季度鋼市將呈現多邊角 力態勢。三是供給側結構性改革政策在新的一年或呈現多元化，2017年基本上是“一刀切”，2018年為“細切”，2019年將呈“多政交錯”局面，政策 變化對價格影響頻次增多。四是鋼廠高盈利在供需結構變動下或趨于合理，此前的1000元/噸～2000元/噸的盈利水平，受環保投入加大和財務成本提高等 因素影響，將回歸到每噸五六百元的正常水平，產業鏈上各環節盈利相對平衡。綜合以上分析，2019年是鋼材市場大周期拐點，供需平衡將使價格高低點均低于 2018年，行業利潤中樞將壓減，市場波段機會勝過單邊趨勢機會。無論是鋼廠還是貿易商，建議以“主動進攻”轉為“戰術防御”來博取市場收益。

　　陳小東認為，隨著全國期現聯動密切、市場參與者整體水平提高及金融資本介入，運用期貨、遠期合同、期權等金融衍生工具來規避風險或為不錯的選 擇。西北地區的“待墾”狀態孕育著機會。2018年，西北地區鋼市已經在嘗試以金融工具介入實體經營來規避風險。2019年，西北地區鋼市將呈現諸如套期 保值、基差交易等創新經營模式。（來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網）