化工行業跌幅相對較小，申萬化工行業指數下跌0.74%。分析人士表示，2018年9月份后，化工下游需求明顯放緩對行業供需形成一定失衡影響，目前底部拐點尚未確認，復蘇進程仍需要觀察。不過，我國材料企業占下游各行業的份額比例還很低，未來需求端依舊處于快速增長階段，進口替代將是目前以及未來較長一段時間投資的主要邏輯，看好優質上市公司的成長空間。

　　春季行情可期

　　國際油價近期持續上漲，為化工行業帶來顯著利好，主要化工產品紛紛提價，提升了企業盈利改善預期。

　　數據顯示，上周MDI市場價格繼續穩步推漲，周漲幅在300-600元/噸不等。周初，供方工廠周指導價繼續上調600元/噸，但是貨源供應依舊稀少，持貨商謹慎控量出貨，交付前期訂單，市場商談價格小幅推漲。TDI方面，周初TDI市場以一口價14000元/噸打開序幕，場內商家積極平倉，報價亦是水漲船高。一方面多數下游在TDI反彈之際集中補倉；另一方面春節備貨，少量囤貨現象發生。

　　另外，由于原油和純苯市場近期表現較好，當前純苯市場價格在4700-4800元/噸，對以內酰胺市場形成支撐。加上環己酮前期在貨緊提振下，價格漲至9000元/噸偏上，以內酰胺市場受到成本帶動，周內廠家推漲情緒高漲。

　　短期雖然有春節因素擾動，但申萬宏源證券認為，中央經濟工作會議推動財政政策加碼，貨幣政策邊際放松，但PMI指數低位，中期經濟刺激政策仍有待觀察，周期品由于假日效應短期低迷，但庫存仍相對較低，春季行情依然可期。

　　新時代證券則認為，積極的財政政策有望緩解經濟下行趨勢，近幾年供給側改革已初見成效，未來需求改善將帶來化工行業投資機會。

　　細分領域值得關注

　　總體來看，2019年化工產業鏈中的凈利潤將更多地向偏下游方向分配，這意味著通過自下而上的方式可以在精細化工板塊挖掘出較多投資機會。

　　國盛證券認為，當前我國材料企業占下游各行業的份額比例還很低，伴隨下游產業如新能源、消費電子、半導體等向國內轉移，未來需求端依舊處在快速增長階段，進口替代將是目前以及未來較長一段時間投資的主要邏輯。

　　東興證券還強調，技術的可累計性、可拓展性，以及通過產業鏈的深度一體化建立成本上的顯著優勢，是精細化工企業做大做強的可信途徑。投資方面，建議將是否具備突破單一產品市場空間有限的能力，作為衡量精細化工企業發展潛力的核心考量。

　　此外，由于下游產業向國內轉移，以及對于高端產品進口前景的擔心，電子化學品的國產化將在2019年提速。業內人士認為，隨著半導體材料中靶材、MP拋光墊、濕電子化學品，以及液晶材料中高端混晶的制造等實現技術突破，我國企業在高附加值產品中的滲透率預計提升。同時，OLED以及鋰電池材料等子行業受益于下游快速發展，需求增長態勢明顯。

　　華融證券指出，2019年在宏觀經濟繼續走弱情況下，很難降到整體性的行業機會。不過對各類新材料、電子化學品、精細化工品等細分領域的優質公司，仍應保持關注，堅持自下而上選股，并根據油價走勢及時作出調整。