春節假期歸來聚烯烴市場疲弱之態盡顯，假期期間原油價格的下跌，春節期間石化庫存的大幅積累，節后下游尚未復工等多重因素壓制市場，價格震蕩走弱。今日收出的小陽線反映的是價格已經觸及前期整理區間的下沿獲得一定技術支撐，近期原油價格反彈帶來成本端支撐的走強，另外就是元宵節后下游將全面復工給市場需求帶來的預期，對心理層面給予的支撐。從未來供需層面來，雖者需求有望回升，但下游企業普遍節前有所備貨，因此需求的釋放過程或較為緩慢，而另一層面，高位庫存帶來的壓力仍需時間去消化。具體來看：

　　短期來看，市場供需矛盾較大，下游需求元宵節后才能陸續恢復，庫存是壓制市場的主要因素。庫存方面，節后通用塑料總體庫存漲至105萬噸附近。具體到聚丙烯，兩油聚丙烯庫存較節前上漲了12萬噸，雖現在石化華中的共聚料不多，但中油華中共聚料產量大，導致現在聚丙烯出貨困難。不過石化降價意愿并不強，并且，節后石化改成了周度考核，對貿易商接貨逼緊，努力將庫存壓力向中游轉嫁。需求方面，大型工廠基本在2月12日附近陸續開工，中小工廠一般在2月19日前后開始才開始恢復，但開工啟動到提升也需一定時間，且節前基本有少量備貨，且有部分成品庫存，短期社會需求難以放量。

　　后期來看，隨著裝置的檢修增多以及需求的全面恢復，供需矛盾有望逐步緩解。新產能釋放方面，二季度有許多新裝置計劃投產，如大連恒力石化一期、寧夏寶豐二期等，但新裝置投產時間存在許多不確定性因素，部分裝置存在推遲的可能性；裝置檢修方面，雖然2019年是裝置檢修的小年，但二季度則將迎來年內檢修的高峰，據了解，二季度湛江東興、大連西太、洛陽石化、神華寧煤、上海石化、蘭州石化、青島煉化、神華榆林都有檢修計劃，檢修裝置的增多無疑將會帶來供應的減少，有利于緩解基本面供需的矛盾。因此，整體來看，更為確定的是二季度由于裝置的集中檢修將會帶來供應的減少。需求方面，3月份以后下游開工將全面恢復到正常水平，另外，隨著天氣回暖，許多行業迎來相對需求旺季，如管材業、包裝袋、塑編行業需求將會有所好轉，且二季度是招標旺季，對下游需求有一定的刺激。

　　整體來看，短期基本面矛盾依舊突出，去庫存是未來市場的主旋律，但隨著后期需求的回升，供應的回落，供需矛盾有逐步緩解的預期，對于價格形成支撐。聚丙烯目前向下有前期整理區間下沿的支撐，且有未來供需矛盾緩解的預期支撐。但上方短期仍承壓于整理區間上沿技術壓力，基本面則是高位庫存的壓制，上下空間短期來看都有限，價格或將維持整理格局。