5月份國內鄰二甲苯市場偏弱運行，中石化華東結算價格為6520元/噸出廠，較4月結算價格低199元/噸；與此同時，今日（5月27日）掛牌價格再次下調200元/噸，中石化華東執行6200元/噸出廠。下面我們回顧一下鄰二甲苯2019年以來國內價格變化情況（以中石化華東為例，單位：元/噸）：

數據來源：金聯創

從鄰二甲苯調價軌跡來看，*大跌幅出現在5月份；此期間不容忽視的便是下游苯酐價格不斷走低，鄰法苯酐虧損情況日漸嚴重。而即使5月8日開始鄰二甲苯掛牌價格下調300元/噸，亦未無法扭轉鄰法苯酐的虧損，相反作為原料給予的讓利令下游苯酐價格繼續在下跌的路上越走越遠。鄰法苯酐價格走勢與利潤變化見下圖：

截止目前，華東地區鄰法苯酐主流成交價格集中在6000-6100元/噸，而其利潤再度下降至-500元/噸以下，這也是拖累鄰二甲苯下調的主要因素。不過，從近期市場影響因素變化來看，下游需求低迷的利空一直存在，另外還有外盤以及PX價格走低等因素。

從上圖可以看出，亞洲PX美金價格自4月下旬開始快速下跌，市場利空盡顯，產能增加使市場擔憂情緒增加；而鄰二甲苯美金價格也在5月份開始走低，降幅不及PX價格，兩者價差逐漸收窄，亞洲鄰二甲苯來自相關產品PX的支撐減弱。隨著下游需求趨緩，亞洲鄰二甲苯美金價格也在下行通道中，不過由于人民幣貶值等因素，鄰二甲苯外盤價格對中國國內市場暫存一定支撐；然由于下游需求不足，國內鄰二甲苯市場供應充足，進口數量較少。

因此，在下游拖累以及外圍利空影響下，國內鄰二甲苯市場難以獨善其身，雖然6月份遼陽石化計劃檢修，齊魯石化減量生產，預計國內供應量下降，但價格走勢或多被動跟隨下游苯酐市場。