國際能源署發布報告稱，2018年全球能源投資結束了連續3年的負增長，總額達到1.8萬億美元。其中，中國的能源投資總額達到3810億美元，接近全球總投資的1/4，領跑全球。

　　中國自大力推進能源革命以來，能源轉型加快實施，投資成為推動轉型的決定性力量，特別是階段能源發展重點突破成為資本形成的重要“引擎”。資金的大量介入讓能源行業資本形成步伐顯著加快，成為中國能源領域靚麗的風景線之一。

　　油氣行業投資保持增長

　　油氣行業的發展具有持久的影響力。2014年國際油價回落之后，國內油氣領域投資一度出現下降。雖然國內油氣投資與世界油氣行業的趨勢保持了一致，但導致國內油氣產量下降，油氣儲采比以及儲量替代率下降，甚至影響到資源接替。

　　2018年，受油氣行業復蘇以及能源安全雙重因素推動，在經歷了數年應對低油價的經營轉型之后，油氣行業逐漸找到了應對低油價的發展路徑。當年，隨著國際油價適度上揚，油氣行業發展空間拓展開來。從全球層面看，油氣行業的投資保持了增長態勢，中國也不例外。

　　此外，為保障國家能源安全，國內油氣勘探開發力度近幾年一直在加大。國內油氣公司不僅加大了老油氣田挖潛力度，新領域如頁巖油氣及煤層氣也被列為重點發展領域。油氣開采是資本密集型行業，隨著勘探開發由常規向非常規、由淺層向深層、由老區向新區以及由陸地向海洋轉移，油氣勘探開發投資成為能源領域投資的重要看點。

　　2018年是我國對外開放40周年。這一年，國家出臺了系列政策，市場化改革進一步推進，改革與開放進入了新階段。具體到油氣領域，上游勘查領域的市場化改革步伐顯著加快，勘查區塊對國內民企和外資開放力度加大，上游市場主體更加多元，多元化主體帶來多元化投資。

　　碳排放控制成重要支點

　　世界金融危機之后，中國順應發展大勢，堅持綠色低碳發展道路的意志堅定，控制碳排放的目標愈加明確。哥本哈根氣候大會召開前，我國提出了碳排放控制目標：2020年，單位GDP二氧化碳排放較2005年下降40%~45%;《巴黎協定》生效后，我國把碳排放目標再次提升至到2030年，單位GDP二氧化碳排放較2005年下降60%~65%。

　　以控制碳排放為切入點，我國能源改革快速發展大幕拉開。碳排放控制成為推動能源領域資本形成的重要支點。

　　但是，我國的能源結構有其特殊的一面。煤炭長期以來一直是能源消費主體，決定了我國的能源改革力度大、速度快。控制二氧化碳排放首先需要從降低煤炭消費及清潔用煤開始。

　　由于煤炭在我國一次能源中占比較高，去煤的同時必然伴隨著其他替代能源的增長。替代能源在現階段主要是油氣和非化石能源，能源的轉型就是圍繞這一主線展開的。與此同時，清潔用煤涉及到生產企業裝置改造，比如在發電和石化行業推進實施碳捕集與封存裝置改造是支撐投資的重點領域之一。

　　總體看來，由于去煤力度加大，我國能源轉型及發展油氣及非化石能源的步伐變得快而急促，由此導致了高強度的投資增長。

　　天然氣投資大面積拉動

　　碳排放目標提出后，我國提出現階段能源轉型的切入點是發展天然氣，增加天然氣在一次能源生產和消費中的比重。特別是藍天保衛戰行動計劃以及北方地區清潔取暖民生工程的實施短期內快速拉升了天然氣需求。培育天然氣主體能源地位以及“煤改氣”工程的大力實施拉動了天然氣領域的投資。

　　2017和2018年，國內天然氣需求增長同比均在數百億立方米，增幅接近20%。具體到實施路徑，“煤改氣”工程的大面積實施拉動了系列投資，特別是天然氣基礎設施投資。其中，管網的互聯互通、儲氣庫以及LNG接收站建設是3大看點，也是拉動投資的重要力量。從發展趨勢看，天然氣產業目前處于黃金發展期，國際市場供應充分，氣價處于相對低位，總體利好國內油氣需求以及“宜氣則氣”的“煤改氣”工程推進。

　　根據我國油氣管網發展規劃，到2025年，國內天然氣管網里程將達到10萬公里，這一領域的投資增長空間較大。

　　電氣化再電氣化投資助推

　　電氣化以及再電氣化拉動是能源投資的穩定助推器。隨著我國工業化、城市化的進一步推進，電力在終端能源的消費占比逐漸提升，欠發達地區的電氣化以及發達地區的再電氣化同步推進。與此相關，電力基礎設施以及相關產業的投資也將保持跟進。特別是隨著我國非化石能源的發展，相關電源工程投資以及電網工程投資將保持在必要的水平。

　　數據顯示，目前我國非化石能源裝機容量占發電裝機容量比例接近40%，發電量占總發電量的30%。非化石能源中的風電以及光伏發電在過去數年中一直存在棄風棄光問題，解決這一問題除了出臺鼓勵“綠電”消納的政策之外，相關的工程改造也在實施和推進之中。

　　供需增長和能源革命持續推動

　　除天然氣消費增量次于美國之外，中國的煤炭、石油、核能以及可再生能源的消費增幅均高于美國、日本、歐洲和印度等主要發達國家和新興經濟體。伴隨能源需求的增長，國內能源生產領域普遍發力。2018年，我國能源生產總量為37.7億噸標煤，同比增長5%，達到7年來*高水平。

　　從中長期發展趨勢看，中國經濟依然有較大的發展空間。中國的城市化、工業化依舊處于發展進程之中，目前的城市化水平大約在60%左右，與發達國家水平還有一定程度差距。中國的工業化還處于中期，遠未達到后工業化時期，由此導致的能源需求增長還將持續。按照能源革命的要求，到2030年前后我國的能源需求將達到60億噸標煤，目前的消費總量還不足50億噸標煤，還有10億噸的增長空間。這期間，圍繞供給側改革的能源生產以及能效改進都將是拉動能源投資的重要力量。

　　能源革命戰略下的能源轉型是一項長期的系統工程，涉及化石能源和非化石能源等多方面，點多面廣，形成多維度的力量。投資規模增長是現階段的主要特點。預計隨著新技術的應用以及政策的推動，下一階段中國的能源投資以及資本形成將圍繞效率以及品牌工程的形成而展開，繼續在國際能源界產生影響力。