聚丙烯七月市場出其不意，季節性需求淡季能夠走出直線上行趨勢，令業者刮目想看。同時對影響市場供需面基礎因素稍微褪色，期貨市場資金層面變化，對市場影響更加直觀明了。粉料對粒料窮追不舍，究其原因……

一、期現貨走勢出其不意

數據來源：金聯創

　　由金聯創期現貨數據對比分析發現，7月份期貨與現貨價差逐步縮窄，局部出現兩者持平現狀。期貨近期連漲助推，令現貨市場報盤不斷突破新高。期現價差呈現逐步縮窄現狀，回歸到期貨影響現貨，現貨供需、成本側面影響期貨主流趨勢。

二、庫存對市場影響

數據來源：金聯創

　　由上圖可發現7月份以來兩油庫存整體處于低位震蕩局勢，70萬噸/日附近在2019年以來看整體仍處于中等偏低庫位，對比可發現，PP拉絲價格也正是在庫存低位之際，市場價呈現震蕩偏上走勢，由此可發現兩者反向發展趨勢成立。截止到本周三兩油庫存72.5萬噸，同比降幅6.8%，PP拉絲市場價同比跌5.88%。因整體擴能及國內經濟乏力等因素影響，拉絲市場價明顯低于同期價格。

三、粉粒基差收窄

數據來源：金聯創

　　由上圖可發現，6月中下旬后，聚丙烯粒料與粉料基差明顯縮窄。兩油庫存消耗及丙烯力挺，支撐粉料成本。在此輪上漲中粉料上漲速度明顯超越粒料，7月初至目前，粉料漲幅4.22%，粒料漲幅1.73%。粉料受丙烯大力推漲支撐，大力趕超粒料局勢愈發明顯。

四、聚丙烯粉粒難舍難分

　　聚丙烯粉料和粒料是丙烯產業鏈中難舍難分的兩個產品，就連下游都有一部分共同分類。因此兩者走勢關聯性更加密切。因近期外盤丙烯高位及國內期貨連漲助推，粒料突破極限漲勢突破瓶頸期，但轉眼看粉料更是一匹黑馬，受國內丙烯快速拉漲助推，同期漲幅遠超聚丙烯粒料。后市來看聚丙烯粒料受后市擴能集中影響，市場競爭壓力逐年升級，整體價格上升空間有限，粉料同樣承壓，但粉料因丙烯高位支撐，短期內高位僵持局勢延續。