□ 美國紐交所5月原油期貨價格出現負值，既是極端情況下多種因素疊加所致，也是期貨市場特定的交易形式決定的。

□ “負油價”現象反映了市場對經濟前景比較悲觀。低油價雖然對降低我國經濟運行成本有利，但對中央石油石化企業生產經營和效益產生較大沖擊。

當地時間4月20日，美國原油期貨價格暴跌。其西得克薩斯州輕質原油（WTI）期貨5月合約價格暴跌逾300%，收于每桶-37.63美元。這是自1983年石油期貨在紐約商品交易所交易以來，首次跌入負數。

石油是基礎能源，當前“負油價”無論如何都是歷史性時刻，如何理性看待和應對，關系重大。為此，經濟日報記者采訪了有關專家。

需求下降是主因

“這是期貨市場特定的交易形式決定的，有一定的極端性?！睂ν饨洕Q易大學國家對外開放研究院研究員、國際經貿學院教授董秀成說，期貨交易所里有兩大類人群：一部分是從事實體經濟的企業，利用期貨市場開展套期保值交易。另一部分則是金融機構，既從事投資，同時也有一定投機性。

當前，大幅下跌收于負數的WTI原油5月合約將在美國當地時間4月21日交割。5月交貨的合約即將到期，交易員被迫平倉以免在沒有庫存容量的情況下購入現貨原油，故令油價承壓。

但是，當前美國新冠肺炎疫情引發市場需求大量減少，前期石油庫存已經近乎飽和。美國能源信息署（EIA）數據顯示，美國原油庫存連增12周，已攀升至近3年新高。

疫情期間，據稱在美國，奶農每天至少要倒掉14噸牛奶。但是原油不同于牛奶等產品，買方必須找到儲油庫儲存，不可隨意處理，否則將面臨高額環保罰款。

“因此，在庫存激增、儲存成本急劇拉高的情況下，一些手中持有5月合約的金融機構會不惜代價平倉，導致出現極端的‘負油價’?！倍愠杀硎?。

專家分析認為，5月原油合約的極端情況并不意味著進入“負油價”時代。數據顯示，當天WTI的6月合約價格雖跟跌超過15%，但仍報收于21美元/桶附近，12月合約則在30美元/桶附近。

也就是說，5月原油期貨價格出現負值，是極端情況下多種因素疊加所導致，參考意義有限，后期還需觀察主力6月合約的走勢。

是否迎來抄底良機

價格狂跌，是否意味著抄底良機？

當地時間20日，美國宣布將利用國際油價暴跌的時機購入7500萬桶原油，以加強美國石油戰略儲備。

董秀成表示，中國是石油進口大國，石油對外依存度高，從平衡國際支出、抑制通貨膨脹等角度看，油價處于低位利大于弊。

數據顯示，2019年，我國原油進口量為50572萬噸，增長9.5%，石油對外依存度高達70.8%。為此，今年以來，當國際油價一路狂跌之時，開油輪到國外買油是一個明智選擇。

廈門大學中國能源政策研究院院長林伯強表示，低價抄底雖是良機，但是目前面臨的現實問題是需要有足夠的儲存設備。

董秀成同時表示，這種極端情況反映了市場對未來比較悲觀。

數據顯示，全球另一基準石油價格——位于歐洲的布倫特原油期貨價格雖然也下跌近8%，但5月合約并未為負值，每桶26美元左右。

國際貨幣基金組織（IMF）最新報告預計，2020年全球經濟將收縮3%。歐佩克上周發布的石油市場月度報告預測，2020年全球石油日均需求降低685萬桶，這將是自2008年國際金融危機以來全球石油消費首次出現年度下降；4月份全球石油需求日均減少2000萬桶，為歷史最大降幅。

“但是，如果國際金融市場進一步動蕩，對中國經濟也將造成一定影響?！倍愠杀硎荆斍皯芮嘘P注全球金融市場動向，保持足夠警惕。

國內成品油價將不作調整

國際油價如此低迷，對國內石油企業有何影響？4月20日，國資委新聞發言人彭華崗在一季度中央企業經濟運行情況發布會上表示，盡管低油價對降低我國經濟運行成本有利，但是對中央石油石化企業生產經營和效益產生較大沖擊，導致大幅度減利。

據了解，一季度因國內需求下降，我國成品油銷量下降超過20%，勘探、煉化等業務收入成本倒掛，導致石油石化企業整體虧損。

有關專家表示，盡管當前我國石油企業大多實行一體化經營，油價下行對上游勘探業務影響較大；與此同時，下游煉油、化工產品成本也隨之下降，可相對平衡總體效益，但考慮到目前化工產品市場并不景氣，兩相擠壓，對石油企業影響依然較大。

相對而言，因中石油勘探業務占比較大，受油價下行影響最大；中海油其次；中石化則因下游化工業務較多，受影響稍弱。

國際油價低迷對國內成品油市場有何影響呢？我們到加油站也能買到超低價成品油嗎？

按照《石油價格管理辦法》，我國成品油價格掛靠的國際原油均價低于40美元/桶的“地板價”時，國內油價將不作調整。未調整部分將按照規定，全額上繳中央國庫，納入一般公共預算管理。

此前的4月15日，由于國際原油均價低于40美元/桶的“地板價”，國內油價不作調整。國內新一輪成品油調價窗口將于4月28日開啟，預計本輪也將觸發保護機制而不作調整。（經濟日報·中國經濟網記者 黃曉芳）