近期，在全球各國經濟重啟以及歐佩克及非歐佩克產油國落實減產協議的基礎上，原油市場呈現出復蘇的態勢。分析認為，今年全球經濟衰退預期不減，加之第二波疫情擔憂情緒蔓延，將在中長期持續打壓全球原油需求。

下半年石油需求仍不樂觀

當地時間6月17日，石油輸出國組織（歐佩克）公布月度原油市場報告，維持今年原油需求預測不變，但由于新冠肺炎疫情持續引發經濟沖擊，預計今年下半年原油需求仍將承壓。

歐佩克維持了對今年全球原油需求的預測，預計2020年全球原油需求減少907萬桶/日。2020年原油需求預估下調至2360萬桶/日，較先前預估減少70萬桶/日。歐佩克表示，2020年上半年為減少1190萬桶/日，下半年世界原油需求將減少640萬桶/日，并將第二季度全球原油需求預期下調1730萬桶/日。

歐佩克指出，雖然全球經濟將“逐步復蘇”，但無法彌補今年前六個月的劇烈下滑，運輸燃料預計在2020年下半年仍將面臨壓力。因為全球各國國內和國際航班預計只能緩慢恢復，而遠程工作和電話會議將大幅度限制商務旅行，航空燃料預計將繼續面臨挑戰。此外，汽油消費也將因美國高失業率和通勤減少而受到遏制，而工業燃料將受到全球制造業疲弱的影響。

月報顯示，歐佩克5月原油產量減少630萬桶/日，至2419.5萬桶/日，根據計算，歐佩克在5月兌現了84%的減產承諾。2020年，非歐佩克國家的石油供應預計將減少323萬桶/日，預估為下降353萬桶/日。

歐佩克月報稱，原油市場對歐佩克6月6日延長石油減產的決定反應積極。報告顯示，歐佩克的大多數中東成員國——沙特、科威特和阿聯酋已經兌現了最新協議中承諾的全部或幾乎全部減產承諾。其中，5月沙特原油產量為848.2萬桶/日；5月伊拉克原油產量為416.5萬桶/日；5月伊朗原油產量為197.8萬桶/日。

美國能源信息署（EIA）17日表示，截至6月12日的一周，美國原油庫存連升第二周，增加121.5萬桶，至5.393億桶的紀錄新高，而路透調查預估為減少15.2萬桶。這些因素引發了市場對原油需求的擔憂，對油價造成壓力，美國WTI輕質原油期貨和布倫特原油期貨均小幅收跌。

截至17日收盤，紐約商品交易所7月交貨的輕質原油期貨價格下跌0.42美元，收于每桶37.96美元，跌幅為1.09%。8月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌0.25美元，收于每桶40.71美元，跌幅為0.61%。

經濟衰退預期打壓石油需求

目前，歐佩克與非歐佩克國家的總體減產執行率獲得較大認可，這對于市場供需恢復平衡起到關鍵作用，同時也有效減少了市場對供應持續過剩的擔憂。然而，現階段全球疫情發展狀況還有很大的不確定性，全球經濟衰退的前景也會在中長期持續打壓原油市場的需求。

歐洲中央銀行行長拉加德日前表示，在最悲觀的情況下，今年歐元區的GDP將下降12.6%；在較為溫和的情況下，歐元區的GDP將下降5.9%，到今年年底，經濟將無法回到危機前的水平。

新西蘭統計局18日報告稱，由于疫情影響經濟活動，今年第一季度新西蘭國內生產總值（GDP）較去年第四季度下降1.6%，為29年來最大降幅。新西蘭第二季度經濟仍然面臨急劇萎縮，因為疫情迫使該國關閉邊境，并實施全國范圍的嚴格防疫封鎖直到5月中旬。

與此同時，南美多國也同樣遭受著來自疫情的沖擊。巴西央行17日下調基準貸款利率75個基點，至歷史新低2.25%。由于抗擊新冠肺炎疫情的隔離措施重創經濟，巴西17日公布的數據顯示，約占巴西經濟70%的服務業活動4月下滑11.7%，這是該項數據自近10年前開始進行記錄以來的最大降幅。

智利中央銀行17日將今年智利經濟增長預期從負1.5%至負2.5%下調到負5.5%至負7.5%。智利央行行長馬里奧·馬塞爾表示，智利經濟今年4月萎縮了14.1%；由于首都大區和瓦爾帕萊索大區因疫情蔓延采取了大范圍隔離措施，預計5月和6月經濟受到的沖擊將更大。

6月17日，國際貨幣基金組織首席經濟學家戈皮納特在博文中表示，2020年發達國家和新興市場經濟體都將陷入衰退，這是大蕭條以來首次出現這樣的情況。即將發布的6月《世界經濟展望最新預測》很可能顯示比先前估計的情況更為糟糕的負增長率。

油價復蘇前景取決于疫情發展程度

歐佩克在17日的月度原油市場報告中表示，今年上半年，因為疫情導致的全球石油市場激烈動蕩之后，未來的前景開始明朗。由于各地經濟活動限制措施正在逐步取消，加之占全球GDP四分之一規模的經濟刺激措施的實施，將帶動全球原油需求在下半年實現增長。

最近的油價也印證了這一點。在過去的一個月中，輕質原油和布倫特原油均上漲了20%以上，短期購買者相對長期購買者的折扣有所減少，這表明供需基本面正在逐步改善。

國際能源署（IEA）在16日公布的報告中指出，預計2020年全球石油產量將同比下滑720萬桶/日；預計2020年全球石油需求將減少810萬桶/日，降幅達創紀錄水平。至少在2022年之前，石油需求不會完全復蘇。國際能源署署長比羅爾表示，近期石油需求可能反彈至危機前水平，不過石油需求反彈取決于避免發生第二波疫情，若疫情二次暴發，將勢必威脅到原油需求的復蘇。

分析認為，目前全球經濟依然存在不確定性，而石油需求恢復的速度和時間直接決定了國際原油市場近期乃至中期的穩定。在疫情二次蔓延的風險之下，將大大限制油價反彈的空間。隨著經濟重啟，美國21個州在過去數周出現新冠病毒感染確診案例增加，其中產油核心州德克薩斯州情況尤為嚴重，該州目前有2793人因為新冠病毒感染入院，該數字自6月底上漲了85%。

丹麥丹斯克銀行稱，原油市場仍存不確定，未來數月全球經濟或呈現出快速復蘇的趨勢，將對原油消費產生積極影響。還有一種可能是疫情卷土重來，將造成新一輪封鎖，使得油價再度下跌。