8月10日盤后，江蘇神通（002438.SZ）發布2020年半年報，二季度公司各業務板塊全面復蘇，帶動上半年凈利潤增至歷史最好水平。報告期內，公司實現營業收入6.67億元，同比減少14.93%；實現歸母凈利潤9,407.07萬元，同比增長2.50%，扣除非經常性損益后實現凈利潤8419.06萬元，同比增長5.80%。公司經營活動產生的現金流量凈額3209.85萬元，較去年同期大幅改善。

    二季度凈利潤超5000萬元，銷售凈利率提升至14.11%

    二季度，江蘇神通實現營業收入3.49億元，與去年同期的歷史單季最高水平基本持平，實現凈利潤5296.56萬元，同比增長28.54%。

    公司表示，受新冠肺炎疫情影響，2020年一季度正常生產經營受到較大影響。復工復產后，公司在緊抓疫情防控的同時，持續推進老產品改進和新產品開發，產品結構和市場布局不斷優化，高端特種閥門出貨量持續提升，帶動公司銷售毛利率同比提升2.31個百分點至35.37%。新產品儀表閥、隔膜閥、調節發表、閘閥、波紋管截止閥、低扭矩球閥等特種專用閥門已取得一定成果并陸續走向市場。

    此外，公司通過閥門智能制造項目的實施，生產過程自動化和管理信息化程度提升，資源配置進一步優化，三項費用率持續下降，推動公司銷售凈利率提升至14.11%。

    江蘇神通半年報的看點不僅在于二季度經營狀況的全面改善，其新增訂單量同樣值得期待。2020年上半年公司新增訂單11.08億元，較去年同期大增3.93億元，其中：核電事業部2.78億元(含乏燃料后處理項目1.32億元)， 冶金事業部2.64億元，能源裝備事業部0.61億元，無錫法蘭1.95億元，瑞帆節能3.10億元。

    在新冠肺炎疫情的嚴重不利影響下，行業困境或加速行業出清，大型企業將擁有更多市場。從歷年數據來看，江蘇神通營業收入增幅基本上與上一年度新增訂單金額增幅保持一致。上半年公司業績、現金流全面改善，在手訂單充足，為下半年公司業績持續復蘇奠定了堅實的基礎。

    控股股東擬增持，募資加碼乏燃料后處理

    半年報公告同期，江蘇神通公告修訂后的非公開發行股票預案，公司擬向天津安塞及吳建新發行股份募資2.58億元，其中1.5億元用于乏燃料后處理關鍵設備研發及產業化(二期)項目，1.08億元用于補充流動資金及償還銀行借款。本次發行完成后，聚源瑞利及其一致行動人合計控制公司1.65億股，占總股本的 31.28%。這是2019年聚源瑞利入主后，再次加碼江蘇神通。

    作為國內核電專用閥門領軍企業，2019年4月，江蘇神通率先投入7,500 萬元實施“乏燃料后處理關鍵設備研發及產業化項目”，研制氣動送樣系統、貯存井、空氣提升系統等乏燃料后處理關鍵設備，成為首批參與國內首個大型商用 200 噸/年的閉式乏燃料后處理廠的閥門企業。

    繼2019年率先獲得0.88億元乏燃料后處理訂單后，2020年上半年江蘇神通再攬1.32億元訂單，在手訂單金額已超2億元，成為國內乏燃料后處理先行軍。

    根據中國核能行業協會公布的數據顯示，截至2020年6月30日，我國在運行的核電機組共 47臺(不含臺灣地區)，核電站累積的乏燃料達到 7,000 余噸，至2025 年該數據預計將達到14,000余噸，乏燃料后處理項目建設迫在眉睫。

    募投項目建成后，江蘇神通將形成料液循環系統200套、后處理專用球閥4,500臺/年、后處理專用蝶閥250臺/年、后處理專用儀表閥1萬臺/年、樣品瓶20萬個/年的生產能力，屆時公司在乏燃料后處理領域的技術實力和領先地位將會大幅提升，為我國乏燃料后處理的國產化進程起更大的推動作用。

    有分析人士指出，江蘇神通在核電閥門領域，始終走在市場前列，成功實現核級蝶閥、球閥國產化，占據國內核電工程已招標核級蝶閥、核級球閥90%以上的訂單，公司率先布局乏燃料后處理也并不意外。從上半年公司各項業務板塊發展來看，公司“鞏固冶金、發展核電、拓展石化、服務能源”的戰略定位愈加清晰。而對乏燃料后處理閥門市場而言，這是一塊全新的市場，未來有望成為公司全新增長極。