近期，歐洲化企密集發布二季度財報。由于今年上半年需求持續強勁、價格上漲和成交量增加，大部分歐洲主要化學品公司二季度盈利和銷售額都超過了分析師的預期。多家企業表示，盡管供應鏈仍然面臨挑戰，原材料成本不斷上升，但許多公司財報顯示凈利潤同比增長，并基本趕上或超過了2019年的數據。不過，由于疫情和供應鏈的問題仍然存在，歐洲化企的未來利潤還并不像2019年那樣穩定。

　　業績恢復超預期

　　2020年二季度，歐洲化企普遍受到新冠肺炎疫情的嚴重影響，因此，2021年二季度的業績有大幅同比上升完全正常。而即使與2019年二季度相比，歐洲多數企業的業績也已經恢復到當時的水平。

　　以巴斯夫為例，由于價格和產量的提高，二季度該公司銷售額增長56%，為198億歐元;不計特殊項目的息稅前收益為24億歐元。而在2019年第二季度，巴斯夫的銷售額為152億歐元，不計特殊項目的息稅前收益為20億歐元。也就是說，巴斯夫在2021年二季度的業績不僅好于2020年同期，也好于2019年同期。

　　根據索爾維發布的今年二季度財報，該公司實現凈利潤2.76億歐元，高于去年同期為1.09億歐元，但低于2019年同期的凈利潤3.18億歐元。銷售額同比增長12.9%達到24.6億歐元，而2019年為26.5億歐元。該公司表示，大多數業務需求表現強勁，包括汽車、電子和建筑行業，銷量都有所回升。

　　阿科瑪報告稱，二季度，該公司凈盈利比上年同期翻了一番多達8.26億歐元，銷售額則同比增長25.9%，至23.9億歐元。而在2019年，該公司凈盈利為4.07億歐元，銷售額為22.5億歐元。阿科瑪表示，該公司通過所有產品線提價措施來抵消原材料、能源和物流成本的急劇上升。該公司息稅折舊攤銷前利潤同比增長67.1%，至4.78億歐元，也超過了分析師普遍預計的3.95億歐元。

　　細分市場全線看漲

　　從歐洲各大企業的反饋來看，歐洲化企業績看漲，與目前化工市場交易的火熱以及價格上漲密不可分。

　　從宏觀市場走勢看，由于歐洲多數國家已廣泛接種疫苗，防疫限制令進一步放松，使歐洲經濟進一步恢復。同時，貿易伙伴經濟向好及大規模復蘇計劃啟動也提振了歐洲經濟。而經濟增長是促進歐洲化企財報恢復的原因之一。索爾維表示，該公司之所以實現增長，關鍵在于全球大部分市場回到2019年水平，其中，汽車、電子和建筑行業需求尤其旺盛。因此，該公司復合材料和油氣市場以外業務的銷售額與去年同期相比增長22%，與2019年二季度相比增長6%。根據阿科瑪的財報，該公司各業務全線上漲，高端材料業務銷售額顯著增加，同比增長16.1%，至7.29億歐元;涂料解決方案業務的銷售額同比增長63.3%，達到7.12億歐元，主要受益于更高的銷量和價格。

　　此外，由于二季度市場供應不足的問題仍然存在，全球化學品價格不斷上漲，化企的財務數據自然更好。巴斯夫方面表示，由于產品供應量不足導致市場需求旺盛，價格水平顯著提升。這是巴斯夫財報數據喜人的一個重要原因。

　　好成績背后仍有隱憂

　　盡管歐洲化企第二季度成績喜人，但歐洲經濟目前的一些問題仍有可能影響歐洲化企的未來業績。

　　疫情反復是重要威脅。目前，變異新冠肺炎病毒德爾塔毒株正在歐洲以及全世界蔓延，隨時可能在歐洲引發新一波更嚴重的疫情。屆時，多國將被迫調整或出臺新防疫措施。這肯定會打擊經濟復蘇進程。歐洲央行執行委員會委員法比奧·帕內塔認為，隨著一些歐洲國家重新加強疫情防控措施，不排除德爾塔毒株的傳播可能阻礙歐洲經濟復蘇。

　　另一方面，供應瓶頸使歐洲經濟復蘇更加不平衡，也讓化企的高利潤變得不穩定。近期，歐洲部分MDI裝置就因為供應問題停產。萊茵河流域的洪水也影響到了巴斯夫的烯烴生產。市場研究機構埃信華邁的專家指出，由于原材料供應不足，歐元區制造業遭遇的產能瓶頸進一步加劇。雖然歐洲化企可以在短期內獲取高利潤，但一旦發生類似于今年年初美國寒潮引發的供應鏈中斷，歐洲化企的盈利就很難保證。