來源：中國石油報

2024年，全球石油市場仍將面臨諸多挑戰(zhàn)。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然乏力、石油供應(yīng)充足等多重利空因素或?qū)?dǎo)致油價承壓。俄烏沖突、巴以沖突等地緣政治局勢變化，成為影響國際油價走向的最大不確定性因素。全球不可逆轉(zhuǎn)的綠色低碳轉(zhuǎn)型趨勢進(jìn)一步明晰，但考慮到能源的安全性和經(jīng)濟(jì)性，國際石油公司的能源轉(zhuǎn)型計劃從激進(jìn)回歸理性，世界將在能源安全與低碳轉(zhuǎn)型中不斷探索，尋求平衡發(fā)展。

市場供需總體寬松 國際油價或難大幅反彈

最近半個月以來，一系列利空因素導(dǎo)致國際油價在兩年以來的低位徘徊。2024年，在潛在的經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險和石油供應(yīng)充足等多重因素作用下，國際油價不會大幅反彈，或?qū)⒃诋?dāng)前水平保持寬幅震蕩。

從需求端看，主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢不容樂觀，全球經(jīng)濟(jì)增長速度可能放緩。惠譽評級在最新發(fā)布的《全球經(jīng)濟(jì)展望》中指出，2024年全球經(jīng)濟(jì)增長或?qū)⒋蠓陆抵?.1%。國際能源署（IEA）也預(yù)測，全球GDP增速將從2023年的3%降至2024年的2.6%。經(jīng)濟(jì)增長乏力將在很大程度上抑制全球石油需求的增長。EIA（美國能源信息署）將2024年全球石油需求增幅下調(diào)6萬桶/日至134萬桶/日。盡管IEA以美國經(jīng)濟(jì)前景改善和油價下跌為依據(jù)，上調(diào)了明年全球石油需求增長的預(yù)測，但該機構(gòu)在報告中表示，隨著主要國家的經(jīng)濟(jì)活動減弱，全球石油需求增長正在急劇放緩。這將難以支撐國際油價在高位運行。

從供應(yīng)端看，盡管歐佩克+計劃在2024年第一季度額外減產(chǎn)100萬桶/日，但美國產(chǎn)量的強勁增長或?qū)⒌窒麣W佩克+的減產(chǎn)效果。近幾個月，美國石油供應(yīng)增長持續(xù)超出預(yù)期，2023年12月15日當(dāng)周，美國原油產(chǎn)量更是創(chuàng)歷史新高，達(dá)到1330萬桶/日。德勤數(shù)據(jù)顯示，即使未來油價走弱，新鉆井速度放緩，但由于鉆機效率的提高和水平段的延長，2024年美國仍有足夠的動力實現(xiàn)近100萬桶/日的增長。與此同時，巴西和圭亞那等非歐佩克國家的產(chǎn)量也在持續(xù)激增。IEA報告顯示，2024年，非歐佩克產(chǎn)油國的供應(yīng)量將增加120萬桶/日。整體來看，原油市場短期內(nèi)將呈現(xiàn)供應(yīng)寬松格局。

鑒于此，多家機構(gòu)下調(diào)了2024年的國際油價預(yù)期。高盛將2024年布倫特原油價格預(yù)期下調(diào)了10美元，至每桶70美元至90美元之間；EIA預(yù)計，2024年布倫特平均現(xiàn)貨價格為83美元/桶，低于上個月預(yù)測的93美元/桶。不過，也有分析認(rèn)為，歐佩克+對托底油價具有較強的減產(chǎn)能動性，加之需求側(cè)的預(yù)期改善可能成為油價上行的轉(zhuǎn)機。同時，全球地緣政治是另一個不確定因素。地緣沖突存在外溢的可能，其帶來的供應(yīng)中斷風(fēng)險或?qū)⑼苿訃H油價飆升。

上游投資穩(wěn)中有增 油氣勘探開發(fā)“小步慢跑”

當(dāng)前，地緣政治沖突頻發(fā)使能源安全被提到全新的高度，各國都在以更為積極的態(tài)度推動本國油氣上游發(fā)展。2024年，全球油氣勘探開發(fā)投資總體將延續(xù)2023年的勢頭進(jìn)一步回升，但由于脫碳目標(biāo)與供應(yīng)安全之間不斷變化的平衡對許多公司的油氣投資起到抑制作用，因此增長幅度有限。伍德麥肯茲預(yù)測，2024年全球油氣上游投資將達(dá)到5000億美元，較2023年增長約3%。睿咨得能源預(yù)測，2024年全球油氣投資將保持在5500億美元左右的水平。

長期充當(dāng)?shù)吞嫁D(zhuǎn)型“急先鋒”的歐盟，其內(nèi)部也有不少國家持續(xù)增加對石油天然氣的投資。Offshore Norway數(shù)據(jù)顯示，作為西歐最大的油氣生產(chǎn)國，挪威2024年在油氣行業(yè)的投資總額將達(dá)2400億挪威克朗，超過2023年的2205億挪威克朗。英國雖然正在擴(kuò)大本土清潔能源的規(guī)模，但從日前發(fā)布的《英國能源安全戰(zhàn)略》可以看出，該國計劃在大力發(fā)展國內(nèi)可再生能源的同時，進(jìn)一步支持北海油氣行業(yè)的發(fā)展。

美國大型石油企業(yè)仍然押注油氣領(lǐng)域。雪佛龍2024財年的總資本支出預(yù)計同比增長約14%，達(dá)到155億至165億美元。其中，上游支出將達(dá)到約140億美元。二疊紀(jì)盆地的油氣作為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，備受石油公司的青睞。埃克森美孚在完成對先鋒自然資源的收購后，成為二疊紀(jì)盆地最大的石油生產(chǎn)商；雪佛龍也將向二疊紀(jì)盆地投入更多資金，在其2024年的資本支出計劃中，有近三分之一將用于二疊紀(jì)盆地的開發(fā)。

在中東，沙特阿美將繼續(xù)聚焦上游業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略，投資建設(shè)大型新建產(chǎn)能項目，提高油藏的長期生產(chǎn)力，目標(biāo)是到2027年將原油最大可持續(xù)產(chǎn)能提高到1300萬桶/日。阿布扎比國家石油公司（ADNOC）計劃在未來5年投資1500億美元用于擴(kuò)大石油和天然氣生產(chǎn)。

南美地區(qū)是近年來全球油氣勘探開發(fā)的新熱點，在能源轉(zhuǎn)型的背景下，許多資源國嘗試加快開發(fā)其原油資源。圭亞那計劃在2024年進(jìn)行額外的石油拍賣以促進(jìn)其油氣擴(kuò)張計劃。巴西政府計劃在2029年前，將石油日產(chǎn)量擴(kuò)大到540萬桶。巴西國家石油公司近日還宣布了其5年期戰(zhàn)略計劃，將在2024—2028年間投資約1020億美元，其中大部分投資于石油勘探和生產(chǎn)。

能源轉(zhuǎn)型回歸理性 綠色低碳發(fā)展穩(wěn)步推進(jìn)

2024年，推進(jìn)綠色低碳發(fā)展仍是全球的重點關(guān)切。日前舉行的《聯(lián)合國氣候變化框架公約》第二十八次締約方大會（COP28）進(jìn)一步明確了全球不可逆轉(zhuǎn)的綠色低碳轉(zhuǎn)型趨勢。

從各國政府對綠色低碳發(fā)展相關(guān)政策的不斷加碼可以看出，世界對低碳轉(zhuǎn)型的決心十分堅決。歐盟相繼發(fā)布《凈零工業(yè)法》和《歐洲關(guān)鍵原材料法案》等支持清潔能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的提案；美國的《通脹削減法案》極大地推動了其清潔能源的發(fā)展。政策引領(lǐng)下，全球清潔能源發(fā)展已釋放出積極信號。Womble Bond Dickinson的《2024年能源轉(zhuǎn)型展望調(diào)查報告》顯示，2024年全球清潔能源的整體投資將十分強勁。世界經(jīng)濟(jì)論壇預(yù)測，到2024年，可再生能源將首次占世界電力供應(yīng)的三分之一以上。太陽能光伏被認(rèn)為是關(guān)鍵的發(fā)展領(lǐng)域之一，預(yù)計2024年，全球光伏新增裝機量將近450吉瓦，同比增長約20%。在世界各主要經(jīng)濟(jì)體的大力布局下，全球氫能市場規(guī)模也將加速擴(kuò)大。Womble Bond Dickinson認(rèn)為，2024年將有更多藍(lán)氫項目達(dá)成最終投資決定（FID）。

國際大石油公司將繼續(xù)努力踐行對全球清潔能源轉(zhuǎn)型的承諾。但其能源轉(zhuǎn)型計劃將從激進(jìn)回歸理性，以建立安全、可負(fù)擔(dān)、可持續(xù)的能源系統(tǒng)為目標(biāo)。

歐洲公司在穩(wěn)固油氣“基本盤”的情況下，持續(xù)進(jìn)行新能源業(yè)務(wù)調(diào)整。殼牌計劃在2024年裁掉旗下低碳解決方案業(yè)務(wù)部門至少15%的員工，恢復(fù)對傳統(tǒng)油氣業(yè)務(wù)的關(guān)注，低碳轉(zhuǎn)型策略側(cè)重為客戶提供綜合能源一站式服務(wù)，實現(xiàn)“油氣+”業(yè)務(wù)的管控新模式；bp在上調(diào)油氣產(chǎn)量目標(biāo)的同時，上調(diào)了2025—2030年在新能源領(lǐng)域的投資預(yù)算。美國公司則更看重碳捕集、利用與封存（CCUS）等技術(shù)與油氣主業(yè)的結(jié)合。埃克森美孚致力于在全球范圍內(nèi)部署CCS項目。根據(jù)其公布的2023—2027年發(fā)展計劃，其在減碳方面的投資為170億美元左右，其中，為綠氫、碳捕集和生物燃料項目制定了70億美元的預(yù)算。雪佛龍計劃到2028年實現(xiàn)100億美元的低碳業(yè)務(wù)投資目標(biāo)，碳捕集資金占比達(dá)30%。

總體而言，能源轉(zhuǎn)型不會一蹴而就。2024年，氣候變化、能源安全、地緣沖突等多重挑戰(zhàn)交織，能源市場仍充滿諸多不確定性。但隨著更多解決方案的提出和實施，能源行業(yè)可持續(xù)發(fā)展將漸入良性軌道，全球?qū)⒉饺霕?gòu)建現(xiàn)代能源體系的新階段。