本周據申萬化工監測的97種主要化工品價格，環比上漲品種占22%(上周為25%)，持平占45%（上周為48%），下跌占33%（上周為27%），化工品的平均跌幅為0.4%，下跌品種增多。漲幅前五商品分別為東南亞丁二烯（6.4%）、齊翔騰達丁酮（3.3%）、國內硫磺出廠價（2.7%）、四川黃磷（2.0%）、重質純堿（1.9%）。跌幅前五產品分別為滌綸FDY（-6.4%）、河北合成氨（-5.9%）、華東甲醇（-5.1%）、東南亞甲苯（-5.1%）、新安草甘膦（-4.8%）。

價差方面：本周丁酮—丁烷價差繼續擴大10%，草甘膦—甘氨酸、TDI—甲苯、MDI—苯胺價差環比分別縮窄5.6%、1.8%、0.5%，電石法PVC—電石、炭黑—煤焦油價差暫持穩。

石油化工：

本周國際油價震蕩中小幅走低，美國債務危機最后一刻得到推遲，市場傳言惠譽將下調美國信用評級，國際油價上下震蕩，周五中國Q3GDP數據提振市場，至周五Brent、WTI、Dubai現貨價格分別漲跌-0.74%、-1.19%、0.71報于110.3、100.8、106.7美元/桶。美國政治分化令財政政策舉步維艱，QE為主力的貨幣政策獨立支撐經濟，市場普遍預期10月FOMC會議不會縮減QE，中國經濟增速加快但美國GDP增速遭遇下調，短期來看市場缺乏明確上漲動力，但快速下跌可能性同樣很小，預計短期Brent期貨價格保持108-110美元/桶窄幅波動態勢，WTI期貨價格震蕩企穩。重點關注下周公布的中美經濟數據及EIA原油庫存數據。

至17日國內外汽柴航煤不含稅價差分別為229、-221、93元/噸，幅度分別為4.2%、-3.9%、1.5%。

亞洲乙烯小跌，東南亞丁二烯繼續上漲6.4%報于1670美元/噸，國內中石化繼續上調華東和華北價格500至11300元/噸，但貿易商的報盤出現小幅下滑，采購清淡。國內丙烯酸和丙烯酸酯的價格繼續緩慢下行，目前貨源增多，庫存上升，下游涂料等需求一般，出貨略減。

基礎化工：

化肥：波羅的海小顆粒尿素FOB環比上漲5至285美元/噸。印度新的尿素招標激起了中國尿素采購的熱潮，中國小顆粒尿素上漲15美元至FOB290美元/噸。國內尿素價格三個月來首次飄紅，由于低關稅期即將關閉，月底船期集中，出口訂單增加，國際尿素價格也開始上漲，由于前期的低迷，國內部分中小尿素企業停車，貨源出現暫時性緊張，山東領漲，本周國內尿素出廠價、批發分別小漲1.0%、1.2%至1590、1680元/噸，零售價則持穩于1760元/噸。聯產企業大量放氨，河北合成氨本周大跌5.9%報于2400元/噸。復合肥檢修增多，國內外磷肥、鉀肥繼續低迷。農藥：本周原料甘氨酸繼續持穩于12200元/噸。阿根廷暫停進口影響草甘膦邊際需求，國內經銷商和小廠博弈加之近期部分小廠的復產導致價格下跌，但大廠的開工率是低于預期的（如泰盛）新安草甘膦本周繼續下跌4.8%報于39500元/噸，隨著南美采購到最后機會以及東南亞市場逐步啟動，展會后2周經銷商可能恢復下單。整體來看下行空間不大。聚氨酯：陶氏聚合MDI貨源明顯增加，萬華及瑞安貨源亦多于9月，致使本周聚合MDI華東市場價繼續下跌0.6%報于16150元/噸，純MDI市場價暫持穩。滄化13萬噸TDI裝置停車檢修25天，福建東南電化10萬噸/年的TDI新產能，已于16日開始試運行一期5萬噸的生產線，華東TDI本周下跌2.4%報于20600元/噸。國內丁酮貨源繼續偏緊，本周齊翔騰達丁酮出廠價繼續上調3.3%至9500元/噸。借助原料丙烯高位加之貨源有限，濱化環氧丙烷本周上漲1.5%報于13350元/噸。氯堿：純堿市場熱度逐漸消退，走貨平穩，供應緊張已經緩解，輕質堿下游抵制情緒嚴重，價格開始下跌，重質堿在玻璃的支撐下仍堅挺高價。目前電石壓車現象嚴重，PVC開工絲毫無起色，華東電石本周繼續下跌1.2%報3300元/噸，電石法PVC亦下跌0.9%報于6500，乙烯法暫持穩。煤化工：下游甲醛受環保嚴查影響需求萎縮，二甲醚看亦低價走貨加之西北裝置正常開工，華東甲醇價格本周繼續回落5.1%至3150元/噸。化纖：滌綸：原料繼續下跌支撐不在加之疲軟的下游，滌綸短纖、FDY、DTY分別下跌3.9%、6.4%、2.1%。粘膠：短纖繼續上漲，其他持穩。氨綸持穩。

投資建議：環保使得染料的供需格局發生變化，目前庫存偏低，供應緊張，行業由主動提價變為被動提價；推薦龍頭公司浙江龍盛、閏土股份。環保壓力下草甘膦景氣仍未結束，推薦草甘膦龍頭公司新安股份、江山股份、揚農化工。繼續推薦業績持續增長、估值較低的萬華化學、江南高纖。民爆行業仍處在橫向整合階段，關注龍頭公司久聯發展、雅化集團、宏大爆破的整合機會。