游戲沒有變，人性也沒有變。

本月以來，甲醇主力合約1401曾在6日、9日、10日連續(xù)三個(gè)交易日瘋狂漲停，在11日一天之內(nèi)該品種更是創(chuàng)下了高達(dá)63.5萬手的總成交量，相比之下，今年前223個(gè)交易日的累計(jì)成交量也僅有92.4萬手。

隨著場外資金的持續(xù)涌入，基本面因素影響相對較弱的甲醇遠(yuǎn)月合約投機(jī)性陡增，合約1405更是在12日下跌4.01%觸及跌停線。昨日，近月合約甲醇1401漲幅1.73%，瘋狂漲勢稍解，遠(yuǎn)月合約1405和1409則分別下跌1.25%和3.3%，甲醇總成交量萎縮24%近15萬手。

遠(yuǎn)月合約慘綠

“沒想到甲醇這個(gè)品種也會(huì)咸魚翻生，合約1401三天就已經(jīng)暴漲10%”李先生表示。

事實(shí)上，近期甲醇現(xiàn)貨已經(jīng)悄然上漲多時(shí)，本季度華東高端甲醇已上漲25%左右，在100多種工業(yè)原料中堪稱領(lǐng)漲。

據(jù)悉，印尼KMI公司位于博坦的66萬噸/年的裝置于11月26日停車檢修40-50天，與此同時(shí)，國內(nèi)公司博源、榆天化、青海中浩等部分裝置受限氣影響，負(fù)荷下降1/3，廣匯裝置始終低負(fù)荷生產(chǎn)。

所謂“限氣”，主要指北方集中供暖地區(qū)推行“煤改氣”政策，以減少煤炭燃燒引發(fā)的大氣污染，與該政策相匹配的“保民用、壓工業(yè)”的原則，則使得甲醇上游產(chǎn)品天然氣面臨供應(yīng)緊缺。進(jìn)入四季度以來，全國大幅降溫，華北地區(qū)多家企業(yè)天然氣制甲醇裝置受到上述政策影響而減產(chǎn)或停產(chǎn)，現(xiàn)貨端供應(yīng)驟然趨緊。

形成鮮明反差的是，今年上半年甲醇價(jià)格持續(xù)走低，7月份跌至3年來價(jià)格新低，相反國外甲醇價(jià)格高企形成套利空間。今年1-10月中國甲醇累計(jì)出口54.67萬噸，較去年同期上漲1.43倍，超過過去5年累計(jì)出口量總和；而在今年三季度，我國甲醇凈進(jìn)口總量為86.54萬噸，較2012年同期減少40.1萬噸，降幅達(dá)31.66%。價(jià)格大起大落振幅高達(dá)60%。

考慮到現(xiàn)貨供應(yīng)緊張及其他炒作因素在遠(yuǎn)月皆有可能遭遇化解，近月合約價(jià)格仍顯堅(jiān)挺，而遠(yuǎn)月合約紛紛在資金獲利退潮后露出基本面無法支撐的慘綠面目。

萬達(dá)期貨趙飛認(rèn)為，整體來看，甲醇貨源緊張推動(dòng)價(jià)格上行，國內(nèi)價(jià)格高位運(yùn)行，依舊有上漲條件，但近期的漲幅稍顯得不理性。

寶城期貨程小勇認(rèn)為，2013年11月，全國總產(chǎn)能達(dá)5546.74萬噸，而1-10月份甲醇的實(shí)際產(chǎn)量為2296.86萬噸，產(chǎn)能利用率只有41%。在龐大的產(chǎn)能過剩背景下，一旦價(jià)格反彈，產(chǎn)量和產(chǎn)能肯定會(huì)重啟，會(huì)給后市帶來壓力。

霧霾放大需求不靠譜

供應(yīng)端不僅遭遇年底的民用用氣高峰而飽受擠壓，需求端來看，甲醇汽油的推廣更是成為炒作這一品種的重要話題之一。

進(jìn)入四季度以來，東北、華北、華東接連爆發(fā)的大范圍霧霾天氣使得節(jié)能環(huán)保話題持續(xù)升溫，替代燃料和替代石化原料領(lǐng)域?qū)状嫉男枨蟪蔀槭袌鲫P(guān)注焦點(diǎn)。2012年中國汽油表觀消費(fèi)量8684萬噸，甲醇汽油中甲醇的摻入量一般為5%-30%，以15%最多，據(jù)此計(jì)算可消費(fèi)甲醇約1300萬噸。國內(nèi)外的跟蹤試驗(yàn)均表明，M15即15%以下的低比例甲醇汽油不存在溶脹和腐蝕問題，不用對現(xiàn)有汽車的動(dòng)力系統(tǒng)進(jìn)行改造。

根據(jù)陜西省一次試點(diǎn)結(jié)果，甲醇汽油與常規(guī)汽油相比，汽車尾氣中一氧化碳含量平均減少30%，碳?xì)浠衔锖拷档?0%，對空氣污染程度大大降低，同時(shí)也可以有效地降低汽車尾氣中PM2.5的排放含量。

上月，就在霧霾重災(zāi)區(qū)的上海，華誼集團(tuán)上海焦化有限公司副總工程師表示，由上海華誼集團(tuán)上海焦化公司建設(shè)的上海首座車用甲醇汽油加注站將于2014年一季度投入運(yùn)營，但上海甲醇汽油推廣仍處起步階段，目前還沒有與中石油、中石化合作，何時(shí)能夠進(jìn)入“兩桶油”加油站尚無時(shí)間表。

據(jù)此分析，石化巨頭對甲醇汽油的曖昧態(tài)度尚不明朗，公眾關(guān)注度較高的霧霾天成就了這一題材炒作。