化工行業(yè)：尿素春耕行情啟動在即

環(huán)氧丙烷迎來階段性上漲,目前迎來企業(yè)集體提價,從供需格局來看,市場貨源緊張,國內(nèi)企業(yè)多家廠商停工或者減產(chǎn),國外美國墨西哥灣地區(qū)開工率下調(diào)。

供應格局發(fā)生改變,對于價格上漲提供動力,我們看好環(huán)氧丙烷階段性上漲對濱化股份(601678.SH)的業(yè)績改善。前期甲醇受庫存低位,貿(mào)易需求增加,以及氣頭企業(yè)裝置開工率大幅降低,價格不斷上漲,但由于下游烯烴項目受甲醇快速上漲影響,較難承受高成本壓力,采購意愿降低,近期甲醇價格出現(xiàn)回落,開工率下降0.4個百分點,我們認為下游需求的穩(wěn)定增加使得甲醇價格獲得一定支撐,相關以甲醇為主要產(chǎn)品的煤化工標的盈利情況將繼續(xù)改善。建議關注:遠興能源(000683.SZ),威遠生化(600803.SH)。我們繼續(xù)推薦受益于規(guī)模化經(jīng)營對復合肥需求的提升,大型復合肥企業(yè)將顯著受益。建議關注金正大(002470.SZ)、史丹利(002588.SZ)。最近一段時間各地區(qū)的尿素價格都有100-200元/噸的上漲,可繼續(xù)關注尿素的區(qū)域性價格上漲,氣頭尿素企業(yè)供氣不足導致氣頭尿素實際產(chǎn)量大幅減少,對尿素的供給壓力有一定的緩解。隨著春耕行情的逐步臨近,經(jīng)銷商備貨積極性將拉動尿素價格持續(xù)回升,我們比較看好一季度的春耕行情。建議關注:華魯恒升(600426.SH)、四川美豐(000731.SZ)。我們繼續(xù)看好受益于大氣污染治理的環(huán)保概念股票。受益于大氣污染治理尾氣排放趨嚴的四川美豐(000731.SZ),以及同樣受益于大氣污染治理油品升級的海越股份(600387.SH)和齊翔騰達(002408.SZ)。吡啶市場價格回升,未來將繼續(xù)維持高位運行。對百草枯價格構成支撐,百草枯市場受成本支撐以及需求支撐價格難有大的下跌,因此,我們看好具有產(chǎn)能一體化優(yōu)勢的紅太陽(000525.SZ),同時可以關注受益百草枯盈利改善的沙隆達A(000553.SZ)。雖然基建投資增速總體下滑,礦山開采量下降,但硝酸銨價格的下降,大幅提升民爆行業(yè)盈利能力,行業(yè)景氣度依然高企。我們推薦受益于爆破一體化的宏大爆破(002683),同時建議重點關注受益于并購重組和西部基建高增長的雅化集團(002497)。

內(nèi)容摘要:

重要化工產(chǎn)品價格周漲跌幅:漲幅前五:甲醛(13.89%)、天然氣(NYMEX)(7.17%)、環(huán)氧氯丙烷(5.45%)、硫磺(CFR合同價)(5.26%)、合成氨(3.70%);跌幅前五:液氯(-16.67%)、三氯乙烯(-3.85%)、PP(余姚J340/揚子)(-2.86%)、二氯甲烷(華東)(-2.82%)、液化氣(長嶺煉化)(-2.72%)。

從細分子行業(yè)看,上周26個申萬化工三級子行業(yè)中有10個子行業(yè)上漲,16個下跌。上漲幅度較大的子行業(yè)有合成革(5.58%)、紡織化學用品(2.88%)和日用化學產(chǎn)品(2.40%);下跌的子行業(yè)有鉀肥(-3.31%)、維綸(-2.97%)和改性塑料(-2.57%)。

原油:本周國際油價小幅收高。(我們判斷:穩(wěn)步上行)。本周國際油價窄幅震蕩,歐美油價走勢繼續(xù)分化,不過較上周略有縮窄。WTI價格區(qū)間在97-98.5美元/桶,布倫特原油價格區(qū)間在109-111.5美元/桶。下周美聯(lián)儲議息會議將成為市場焦點,會前聯(lián)儲官員紛紛發(fā)表放緩購債言論,引發(fā)市場擔憂,投資者將靜待寬松動向,原油走勢將承壓前行。此外,能源機構紛紛上調(diào)未來全球石油需求預期,且OPEC將減產(chǎn)以緩解供應過剩狀態(tài),布倫特將從中獲得支撐。另外取暖旺季開啟,墨西哥灣煉廠清理原油庫存,加大開工負荷,也將提振WTI走勢。預計下周歐美油價分化或將進一步收窄,供需支撐下國際油價略有收高。

百草枯:本周價格平穩(wěn)。(我們判斷:價格平穩(wěn))。本周百草枯市場供應緊張的局面略有緩解,42%百草枯母液報價至28500-30000元/噸,實際成交也可達到28500-29000元/噸。就當前市場看,吡啶價格穩(wěn)定,個別百草枯供應商也結束長期檢修,開工生產(chǎn),雖然短期內(nèi)無法接新的訂單,但是畢竟緩解了訂單過度積壓給市場帶來的不便。

草甘膦:本周價格企穩(wěn)回升。(我們判斷:企穩(wěn)回升)。本周草甘膦價格有企穩(wěn)跡象,市場開工維持在24個。按照國家環(huán)保總局的規(guī)劃,目前應是對草甘膦市場進行抽查,能否重拳打擊,要看有關部門的態(tài)度。密切關注第一批通過環(huán)保部核查的企業(yè)名錄公布。

尿素:本周尿素價格整體穩(wěn)定。(我們判斷:可能上漲)。本周國內(nèi)尿素價格整體仍然維持穩(wěn)定,北方地區(qū)由于鐵路發(fā)運不暢,對尿素企業(yè)的銷售和庫存帶來一定的壓力,但西南、西北地區(qū)氣頭尿素企業(yè)供氣不足導致氣頭尿素實際產(chǎn)量大幅減少,對尿素的供給壓力有所緩解。目前國內(nèi)尿素市場整體需求仍然沒有明顯好轉,東北地區(qū)下游復合肥企業(yè)市場陸續(xù)緩慢啟動。財政部公布了2014年化肥出口關稅調(diào)整方案,尿素旺季關稅下調(diào)至15%加上40元/噸,將利好明年尿素出口。我們預計近期尿素接單意愿將有改觀,而價格一直維持低位的尿素將迎來階段性的價格上漲。

橡膠:本周合成橡膠價格小幅下跌。(我們判斷:繼續(xù)下跌)。本周天然橡膠窄幅調(diào)整,丁二烯外盤和國內(nèi)出廠價表現(xiàn)乏力,對合成橡膠的成本支撐減弱,丁苯橡膠和順丁橡膠價格小幅下跌。目前橡膠市場整體供大于求現(xiàn)象嚴重,下游需求仍然低迷,市場交投平淡,成交走低。預計下周橡膠價格有繼續(xù)下跌的風險。

硝酸銨:本周硝酸銨價格平穩(wěn)。(我們判斷:價格平穩(wěn))。本周硝酸銨價格平穩(wěn)。

民爆行業(yè)需求一般,但工業(yè)需求較前期略有好轉。主流企業(yè)報價基本上在1700-1950元/噸之間,多孔硝銨主流報價在1800-1950元/噸,工業(yè)硝銨主流出廠報價1700元/噸,廠家開工基本正常,市場供應量穩(wěn)定。預計硝酸銨市場后期走勢仍以淡穩(wěn)為主,價格維持在1650-1800元/噸左右。