期貨：螺紋鋼1405周五低開反彈后下滑，最低3626，最高3665，收至3627（-25）跌0.68%。主力持倉凈空5萬余手，空頭實減1.3萬余手（海通增7千余手），多頭實減1.7萬余手（中證永安減1萬），總減倉5.9萬余手，成交量增加。盤面低開減倉上行，午后再遇資金打壓，尾盤價格迅速減倉下行，短期多空進一步減倉，盤面偏弱，短期維持整體弱勢狀態(tài)，本周或有反彈，關注倉量及資金動向以做反應。

現(xiàn)貨：目前全國主要城市螺紋鋼庫存為515.50萬噸，周環(huán)比上升6.94萬噸，升幅為1.37%；周同比下降了25.19萬噸，同比降幅為4.66%。唐山鋼坯3000（-10）成交較弱，外礦延續(xù)弱勢；螺紋鋼20mmHRB400上海3560（-20）多下調,成交疲弱、北京3360(-20) 下調，成交較弱。主流建材、板材下調，成交較弱，短期受政策影響價格略顯弱化，現(xiàn)價承壓下調、同時受期螺負面帶動。近期各地治理空氣污染及嚴打措施逐步進行（邯鄲、唐山地區(qū)鋼廠限產(chǎn)限電），同時《大氣污染防治行動計劃實施方案》要求對市場預期起到一定強化作用（短期對產(chǎn)量影響有限，對未來產(chǎn)能預期影響偏大）。

宏觀因素：為期兩天的中央農(nóng)村工作會議將于12月23-24日召開，將部署明年工作任務，并就明年的中央一號文進行討論，糧食安全將成為核心議題，土地流轉也有望成為會議重要內(nèi)容。農(nóng)業(yè)部部長：城鎮(zhèn)化不是消滅農(nóng)村，投資農(nóng)業(yè)不會暴富但回報長期穩(wěn)定。20日央行發(fā)表聲明，央行已連續(xù)三天通過短期流動性調節(jié)工具（SLO）累計向市場注入超過3000億元流動性。“市政債”試點有望明年啟動，以一般財政收入或項目收益作為償債來源，化解地方債風險為城鎮(zhèn)化融資。周五美股微漲，道指漲0.26%，美元指數(shù)小幅回落，美原油震蕩微漲，有色金屬震蕩微調，金銀小幅反彈，預計國內(nèi)金屬工業(yè)品弱勢震蕩為主。

簡要策略：短期維持整體弱勢狀態(tài)，本周或有反彈，關注倉量及資金動向以做反應；螺紋鋼1405波段操作上持空，有效站上3650止盈，后期若盤面站穩(wěn)3630則主動平倉否則持空，短期需關注多頭進場資金流（目前資金流入較少，若有資金流持續(xù)進場做多再參與多單）。不確定性因素較多，故有問題可以咨詢北京中期鋼鐵研究部136-7209-7663。短期操作上前期多數(shù)空單平倉觀望、輕倉持空，本周盤面若低至3600附近短線多單進場、止損3690，高至3650附近后做空、止損3660，關注資金動向及時應對。

策略分析：目前螺紋鋼期貨多空重金大戰(zhàn)，持倉量延續(xù)高倉位，大幅資金炒作行情出現(xiàn)，關注資金進出持續(xù)性，順勢而為。十八屆三中全會通過全面深化改革決定，有利于未來市場起決定性作用，對股市短期提振作用基于投資者心理層面影響較大。而對于房產(chǎn)稅立法及后期擴容問題重在在心理預期上偏向于短期利空，而實質實施或需要較長時間的探索，年前影響重點將回歸于現(xiàn)貨庫存、供需層面以及冬儲量上。近期節(jié)能減排、淘汰落后產(chǎn)能政策對市場產(chǎn)生一定影響。中央經(jīng)濟工作會議政策與市場預期出現(xiàn)差距影響盤面大幅波動。（北京中期鋼鐵產(chǎn)業(yè)研究部王永良13672097663）