源于2007-2008年全球經(jīng)濟過熱驅(qū)動，國內(nèi)汽車需求預(yù)期快速提升。為了擴大經(jīng)濟效益，企業(yè)盲目追求低水平項目重復(fù)建設(shè)，不但讓國內(nèi)輪胎產(chǎn)能出現(xiàn)過剩現(xiàn)象，而且也讓多樣化原始森林被單一橡膠植被所取代。隨著未來國家經(jīng)濟發(fā)展取向由“唯國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）論英雄”轉(zhuǎn)為“重生態(tài)環(huán)境，促經(jīng)濟調(diào)結(jié)構(gòu)”之后，產(chǎn)能過剩行業(yè)深化去產(chǎn)能促轉(zhuǎn)型，無疑會成為今年國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的主流趨勢。

輪胎業(yè)成為國家急需化解的產(chǎn)能過剩行業(yè)。繼新一屆中央政府決定消除行業(yè)產(chǎn)能過剩問題以后，地方各部門陸續(xù)響應(yīng)出臺了相關(guān)實施細則，而重心打擊產(chǎn)能過剩行業(yè)也從鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃和煉油蔓延到了輪胎業(yè)。由于輪胎行業(yè)存在同質(zhì)化項目重復(fù)建設(shè)的現(xiàn)象，不但會導(dǎo)致資源嚴重浪費，而且競爭激烈更會引發(fā)產(chǎn)品價格持續(xù)下降，進而誘使產(chǎn)能大量過剩。為了能有效轉(zhuǎn)變輪胎行業(yè)產(chǎn)能過剩現(xiàn)狀，今年1月14日，山東省政府常務(wù)會議原則通過了《化解產(chǎn)能嚴重過剩矛盾的實施意見》。《意見》中明確規(guī)定今后山東省將不再核準、備案產(chǎn)能嚴重過剩行業(yè)的新增產(chǎn)能項目，堅決防止低水平重復(fù)建設(shè)，合理控制產(chǎn)能規(guī)模，并要全面清理違規(guī)項目，力爭用5年時間，有效化解輪胎等行業(yè)的過剩產(chǎn)能問題。

我們認為，山東省壓縮輪胎產(chǎn)能對天膠影響甚廣。盡管近年來我國汽車產(chǎn)量及保有量不斷增加，但輪胎產(chǎn)能增速已遠遠超出汽車增長速度，產(chǎn)能過剩問題也愈加凸顯。而山東作為國內(nèi)輪胎制造業(yè)第一大省，不僅擁有全國近三分之二的輪胎企業(yè)，而且輪胎年產(chǎn)量還常年位居首位。據(jù)有關(guān)部門統(tǒng)計，在中國輪胎行業(yè)100強企業(yè)中，山東輪胎就以52家的數(shù)量占據(jù)了全國半壁江山。不僅如此，山東省內(nèi)的輪胎生產(chǎn)等在內(nèi)的橡膠加工企業(yè)有4000多家，預(yù)估上述企業(yè)年橡膠消耗總量超過全國用量的一半。此次山東省政府決心要在5年時間內(nèi)壓縮輪胎行業(yè)產(chǎn)能無疑會給上游橡膠需求造成巨大沖擊，負面影響甚廣。

山東輪胎制造業(yè)素有“全球輪胎看中國，中國輪胎看山東”的美譽。占據(jù)全國年橡膠消耗總量一半的山東輪胎業(yè)率先轉(zhuǎn)入產(chǎn)能壓縮狀態(tài)，會讓上游天膠種植業(yè)感到措手不及。因為輪胎行業(yè)產(chǎn)能收縮和擴張的彈性要顯著強于天膠種植業(yè)（天膠種植到產(chǎn)出要7年左右時間），換言之，當輪胎行業(yè)去產(chǎn)能化完畢之后，天膠供應(yīng)端仍會維持以往高產(chǎn)模式。據(jù)ANRPC統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2013年全球天膠產(chǎn)量增速為4.7%，即1115萬噸，而2014年全球天膠供應(yīng)量將達到1245.3萬噸，增速為5.8%，供應(yīng)過剩量或攀升至36.6萬噸。

可以預(yù)見，上游天膠去產(chǎn)能化的持續(xù)時間會很漫長，供需失衡現(xiàn)狀也會長期存在。最能體現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈供需扭曲的中間環(huán)節(jié)——橡膠社會庫存量將呈現(xiàn)持續(xù)惡化趨勢。數(shù)據(jù)顯示，截至1月15日，青島保稅區(qū)橡膠庫存達到30.44萬噸，而同期，上期所滬膠期貨庫存也超過20萬噸。這一現(xiàn)象產(chǎn)生是山東地區(qū)輪胎企業(yè)主動去產(chǎn)能的結(jié)果。據(jù)了解，受資金緊張因素制約，本該歷年初就啟動的原料采購熱鬧景象，在今年反而卻變得冷冷清清。多數(shù)輪胎制造商放棄春節(jié)前大規(guī)模橡膠備貨操作，僅維持按需采購節(jié)奏。這不僅在暗示節(jié)后企業(yè)擴產(chǎn)動力匱乏，更意味著經(jīng)營者已然體味到政策因素正在約束流動性資源，并引導(dǎo)行業(yè)主動去產(chǎn)能迎接經(jīng)濟調(diào)結(jié)構(gòu)。一方面是供應(yīng)過剩，而另一方面卻是需求停滯，天膠市場供需失衡前景恐怕會越來越嚴重，未來滬膠前景堪憂。（作者系寶城期貨分析師）